फेड सर्वेक्षण से पता चलता है कि बाजारों, क्रेडिट और नौकरियों में एआई संबंधी चिंताएं बढ़ रही हैं।

फेड की वित्तीय स्थिरता जोखिम बहस में एआई का प्रवेश

फेडरल रिजर्व ने 8 मई को अपनी नवीनतम वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट जारी की, जिसमें यह दिखाया गया है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) एक बढ़ती हुई वित्तीय-प्रणाली चिंता के रूप में उभर रहा है। वसंत 2026 में, सर्वेक्षण किए गए 50% बाजार प्रतिभागियों ने एआई को एक संभावित झटके के रूप में बताया, जो पतझड़ 2025 में 30% था। इसने एआई को अगले 12 से 18 महीनों में सबसे अधिक उद्धृत जोखिमों में रखा, जिसमें भू-राजनीतिक तनाव, तेल झटका, लगातार मुद्रास्फीति और निजी क्रेडिट तनाव शामिल हैं।

यह सर्वेक्षण फेड की वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट में प्रकाशित हुआ है, जो अमेरिकी वित्तीय प्रणाली पर केंद्रीय बैंक के वर्तमान मूल्यांकन को प्रस्तुत करती है। फेड ने कहा कि वित्तीय स्थिरता पूर्ण रोजगार, स्थिर कीमतों, एक सुरक्षित बैंकिंग प्रणाली और एक कुशल भुगतान प्रणाली का समर्थन करती है। सर्वेक्षण में एआई की बढ़ती उपस्थिति इस व्यापक चिंता को दर्शाती है कि यह तकनीक वित्तीय प्रणाली के कई हिस्सों को प्रभावित कर सकती है, जिसमें परिसंपत्ति मूल्यांकन, उधार लेने का स्तर, श्रम बाजार और क्रेडिट की स्थितें शामिल हैं।

रिपोर्ट में कहा गया:

"एआई-संबंधी जोखिमों पर भी ध्यान केंद्रित किया गया, विशेष रूप से इक्विटी मूल्यांकन, ऋण-वित्तपोषित पूंजीगत व्यय, और श्रम बाजार के जोखिमों को लेकर चिंताएँ।"

मार्च और अप्रैल के दौरान, न्यूयॉर्क फेड के कर्मचारियों ने ब्रोकर-डीलर, बैंकों, निवेश निधियों और सलाहकार फर्मों के पेशेवरों सहित 20 वित्तीय-बाजार प्रतिभागियों का सर्वेक्षण किया। उनसे पूछा गया कि अगले 12 से 18 महीनों में किन झटकों का अमेरिकी वित्तीय स्थिरता पर सबसे बड़ा नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। रिपोर्ट में कहा गया है कि ये निष्कर्ष बाजार प्रतिभागियों के विचारों को दर्शाते हैं, न कि फेडरल रिजर्व बोर्ड या न्यूयॉर्क फेड के आधिकारिक रुख को।

ऋण-पूंजीकृत एआई खर्च एक व्यापक जोखिम चैनल बनाता है

प्रौद्योगिकी शेयरों से परे, उत्तरदाताओं ने एआई को व्यापक वित्तीय कमजोरियों से जोड़ा। एआई के प्रति आशावाद से जुड़ी उच्च इक्विटी मूल्यांकन अस्थिर हो सकती हैं यदि विकास या लाभ की उम्मीदें कमजोर होती हैं। ऋण-पूंजीगत व्यय एक और चिंता का विषय था क्योंकि उधार कंपनियों, ऋणदाताओं और फंडिंग बाजारों में लीवरेज पैदा कर सकता है। श्रम-बाजार की कमजोरी भी चर्चा में आई, जो इस चिंता को दर्शाती है कि व्यापक एआई अपनाने से कुछ क्षेत्रों में रोजगार पर दबाव पड़ सकता है।

एआई से जुड़ी पूंजीगत व्यय ने ध्यान आकर्षित किया क्योंकि अधिक निवेश उधारी के माध्यम से वित्तपोषित किया जा रहा है। फेड ने एआई-संचालित संकट की भविष्यवाणी नहीं की या यह नहीं कहा कि एआई खर्च पहले से ही बाजारों को अस्थिर कर रहा है। फिर भी, सर्वेक्षण से पता चलता है कि बाजार के पेशेवर यह देख रहे हैं कि यदि अपेक्षाएं बदलती हैं तो एआई-संबंधी ऋण उच्च परिसंपत्ति मूल्यों और सख्त वित्तीय परिस्थितियों के साथ कैसे परस्पर क्रिया कर सकता है।

फेड की रिपोर्ट में विस्तार से बताया गया:

"उत्तरदाताओं ने एआई से संबंधित कई जोखिम उठाए, जिनमें इक्विटी मूल्यांकन; यह कि पूंजीगत व्यय का वित्तपोषण तेजी से ऋण के माध्यम से हो रहा है, जिससे सिस्टम में लीवरेज (ऋण भार) पैदा हो रहा है; और यह कि एआई को व्यापक रूप से अपनाने से श्रम बाजार की कमजोरी में योगदान मिल सकता है।"

निजी क्रेडिट ने एक और चैनल जोड़ा। उत्तरदाताओं ने कहा कि एआई-संचालित व्यवधान कुछ उधारकर्ताओं के लिए क्रेडिट गुणवत्ता को कमजोर कर सकता है। रिपोर्ट में निजी क्रेडिट के कुछ हिस्सों में रिडेम्प्शन अनुरोधों और कमजोर भावना का भी उल्लेख किया गया। यह एआई को सार्वजनिक प्रौद्योगिकी शेयरों से परे प्रासंगिक बनाता है, इसे उधारकर्ताओं, ऋणदाताओं, लीवरेज्ड वित्तपोषण और व्यापक बाजार विश्वास से जोड़ता है।

कुल मिलाकर, सर्वेक्षण दर्शाता है कि एआई फेड के वित्तीय-स्थिरता ढांचे में और गहराई से प्रवेश कर रहा है। यह शीर्ष-रैंक वाला जोखिम नहीं था, जिसमें भू-राजनीतिक जोखिम और तेल झटके की रैंकिंग उच्च थी। फिर भी, 30% से 50% तक की छलांग यह दर्शाती है कि बाजार के प्रतिभागी एआई को मूल्यांकन दबाव, लीवरेज के बढ़ने, क्रेडिट तनाव और श्रम-बाजार की तंगी के संभावित प्रवर्धक के रूप में तेजी से देख रहे हैं।