एथेरियम की पहचान संकट: फाउंडेशन के दिग्गज ने स्वीकार किया कि ETH की कोई स्पष्ट 'मूल्य कहानी' नहीं है।

ETH के उद्देश्य पर एक स्पष्ट स्वीकारोक्ति

यह स्वीकारोक्ति पत्रकार लॉरा शिन के 'अनचेन' पॉडकास्ट में सामने आई, जहाँ एथलैब्स के नए शोध लैब में शामिल और एथेरियम फाउंडेशन के पूर्व शोधकर्ता, एंसगर डाइट्रिच्स ने इस परियोजना के इस संघर्ष पर चर्चा की कि वास्तव में ETH का उपयोग किस लिए किया जाता है। शिन ने टिप्पणी की:

"डिट्रिच्स से बात करके मुझे जो आश्चर्य हुआ [is that] वह खुले तौर पर स्वीकार करते हैं कि $5,000 का आंकड़ा पार करने में पांच साल तक असमर्थ रहने के बाद भी ETH की कोई स्पष्ट मूल्य कहानी अभी भी नहीं है।"

एथलैब्स, जिसे 22 जून को लॉन्च किया गया था, की स्थापना एथेरियम फाउंडेशन के पांच पूर्व शोधकर्ताओं ने की थी और इसे खजाना फर्मों बिटमाइन और शार्पलिंक के साथ-साथ कॉन्सेनसिस के संस्थापक जो लूबिन का समर्थन प्राप्त है। इसके आगमन ने फाउंडेशन से प्रतिभा पलायन को लेकर बहस को हवा दी है, जो खुद भी पुनर्गठन कर रहा है। डिट्रिच्स ने कहा कि लैब का पूरा मकसद एथर के असली उद्देश्य में जान फूंकना है।

यह आत्म-परीक्षण एथेरियम फाउंडेशन में एक व्यापक सुधार के बाद हो रहा है, क्योंकि मई में सह-संस्थापक विटालिक बुटेरिन ने कहा था कि फाउंडेशन छोटा हो जाएगा, कम ETH बेचेगा, और सेंसरशिप प्रतिरोध, गोपनीयता और खुले बुनियादी ढांचे पर फिर से ध्यान केंद्रित करेगा, यह खुलासा करते हुए कि उसके पास सभी ETH का केवल 0.16% है। ब्यूटेरिन ने अलग से खुलासा किया है कि उनकी अपनी कुल संपत्ति का लगभग 90% एथर में ही है।

मंदी की भावना क्यों एक विपरीत संकेत हो सकती है

यहां तक कि जब यह वाद-विवाद चरम पर है, कुछ विश्लेषक इस व्यापक निराशावाद को एक 'स्क्वीज़' (squeeze) के लिए एक सेटअप के रूप में देखते हैं। ऑनचेन एनालिटिक्स फर्म क्रिप्टोक्वेंट (Cryptoquant) ने एथेरियम की "चिंता की दीवार" (wall of worry) पर प्रकाश डाला, यह तर्क देते हुए कि अत्यधिक निराश सट्टात्मक भावना, स्टेकिंग में आपूर्ति के स्थिर अवशोषण से टकरा रही है। फर्म के विश्लेषकों ने कहा:

"ऐतिहासिक रूप से, जब सट्टात्मक भावना इस तरह से निराश होती है और साथ ही ऑर्गेनिक आपूर्ति स्टेकिंग में अवशोषित हो रही होती है, तो यह शॉर्ट-सेलर्स के लिए एक नाजुक माहौल बनाता है।"

फर्म ने कहा कि ईथर की कुल आपूर्ति का 32% से अधिक (लगभग 39.5 मिलियन ETH) अब स्टेकिंग में लॉक है, जबकि एक्सचेंजों पर बैलेंस कम हो रहे हैं, जिससे व्यापार के लिए तुरंत उपलब्ध टोकन की मात्रा कम हो रही है। ऐसे माहौल में, खरीद की एक तेज लहर मंदी के व्यापारियों को अपनी पोजीशन को जल्दी कवर करने के लिए मजबूर कर सकती है, जिससे किसी भी तेजी की चाल को और बढ़ावा मिलता है।

क्रिप्टोक्वेंट ने एक 'अपनाने के विरोधाभास' की ओर भी इशारा किया, यानी, जबकि एथेरियम ने रिकॉर्ड दैनिक सक्रिय पतों और स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट गतिविधि दर्ज की है, इसकी कीमत अपने चक्र के शिखर से 50% से अधिक गिर गई है (जो नेटवर्क के उपयोग और बाजार मूल्य के बीच एक गहरे विभाजन का सुझाव देती है)।

नज़दीकी भविष्य के लिए, एथेरियम की चुनौती दोहरी बनी हुई है। पहली है, जब इसका भाव गिर रहा हो, तब निवेशकों को इसके टिकाऊ मूल्य की कहानी पर विश्वास दिलाना, और दूसरी है यह परखना कि क्या और गिरावट के लिए तैयार बाज़ार फिर से उछलता है। किसी भी स्थिति में, यह देखना दिलचस्प होगा कि क्या वर्तमान स्टेकिंग-संचालित कमी और रिकॉर्ड ऑन-चेन गतिविधि अंततः उस मूल्य की मजबूती में बदल सकती है जिसकी ईथर को पांच वर्षों से कमी खल रही है।