ईथर रखने वाली सार्वजनिक कंपनियाँ घाटे बढ़ने और निवेशक प्रीमियम घटने के साथ-साथ स्टेकिंग आय पर तेजी से निर्भर हो रही हैं। Everstake के अध्ययन से पता चलता है कि डिजिटल परिसंपत्ति खजाना मॉडल साधारण क्रिप्टो एक्सपोजर से हटकर सक्रिय उपज सृजन की ओर बढ़ रहा है।
ETH ट्रेजरी फर्में स्टेकिंग राजस्व पर निर्भर हैं क्योंकि नुकसान $1.4 बिलियन से अधिक हो गए हैं, एवरस्टेक का कहना है।
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मुख्य निष्कर्ष
- एवरस्टेक ने पाया कि ETH ट्रेजरी फर्मों को 1.41 अरब डॉलर का नुकसान हुआ क्योंकि क्रिप्टो मार्केट कैप 30.6% गिर गया।
- शार्पलिंक और बिट डिजिटल ने स्टेकिंग पर भरोसा किया, जो रिपोर्ट की गई आय का 60% थी।
- एवरस्टेक का कहना है कि ETH फर्मों को अब प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए DeFi, MEV, और स्टेकिंग यील्ड की आवश्यकता है।
ETH ट्रेजरी कंपनियों के राजस्व का 60% स्टेकिंग से आता है
एवरस्टेक द्वारा किए गए एक नए अध्ययन के अनुसार, जो Bitcoin.com न्यूज़ के साथ साझा किया गया है, सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध ईथर ट्रेजरी कंपनियाँ एक कठिन बाज़ार का सामना कर रही हैं, और स्टेकिंग राजस्व के कुछ विश्वसनीय स्रोतों में से एक के रूप में उभर रहा है।
स्टेकिंग प्रदाता ने एथेरियम ट्रेजरी रणनीतियों वाली 15 कंपनियों की वार्षिक रिपोर्ट, त्रैमासिक फाइलिंग, आय रिलीज़ और अन्य सार्वजनिक खुलासों की समीक्षा की। समूह में उन फर्मों के बीच जिनके पास वित्तीय वर्ष 2025 के परिणाम उपलब्ध थे और जिन्होंने शुद्ध घाटे की सूचना दी थी, संयुक्त घाटा लगभग $1.41 बिलियन तक पहुंच गया।
यह दबाव यहीं नहीं रुका। बिटमाइन इमर्सन टेक्नोलॉजीज ने अपने वित्तीय वर्ष 2025 के लिए $348.6 मिलियन की शुद्ध आय दर्ज करने के बाद भी, 28 फरवरी, 2026 को समाप्त होने वाले छह महीनों के लिए $9.02 बिलियन का अलग शुद्ध घाटा रिपोर्ट किया।
ये परिणाम डिजिटल संपत्तियों के लिए एक कमजोर अवधि के दौरान आए हैं। एवरस्टेक ने उल्लेख किया कि कुल क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण सात महीनों में लगभग 30.6% गिरकर $3.69 ट्रिलियन से घटकर $2.56 ट्रिलियन हो गया।
फिर भी, अध्ययन में इस क्षेत्र के भीतर एक स्पष्ट विभाजन भी पाया गया। जिन्होंने सक्रिय रूप से अपने ETH का उपयोग किया, उन्होंने उन कंपनियों की तुलना में कहीं अधिक सार्थक परिचालन राजस्व उत्पन्न किया, जिन्होंने केवल टोकन रखे थे।
अलग से स्टेकिंग-संबंधी आंकड़े प्रकट करने वाली छह फर्मों में, कुल रिपोर्ट की गई आय का औसतन 60% स्टेकिंग का था। ये कंपनियाँ बिटमाइन, शार्पलिंक, बिट डिजिटल, फोरम मार्केट्स, बीटीसीएस और एफजी नेक्सस थीं।
शार्पलिंक ने $28.1 मिलियन के राजस्व पर $734.6 मिलियन का शुद्ध घाटा दर्ज किया। बिट डिजिटल ने $113.6 मिलियन के राजस्व पर $80.3 मिलियन का घाटा दर्ज किया। BTCS ने $16.5 मिलियन के राजस्व पर $33.4 मिलियन का घाटा दर्ज किया।
फिर भी, स्टेकिंग ने कुछ नुकसान की भरपाई करने में मदद की। बिट डिजिटल ने 2025 के लिए ETH स्टेकिंग पुरस्कारों में $7 मिलियन की रिपोर्ट दी, जो पिछले वर्ष की तुलना में 287% अधिक है। शार्पलिंक ने स्टेकिंग राजस्व में $25.6 मिलियन की रिपोर्ट दी, जबकि फोरम मार्केट्स ने $6.5 मिलियन का खुलासा किया।
ये निष्कर्ष डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DAT) कंपनियों के व्यापक पुनर्मूल्यांकन की ओर इशारा करते हैं। एवरस्टेक ने कहा कि 283 सबसे बड़ी DAT फर्मों के पास संयुक्त रूप से $118.3 बिलियन के अंतर्निहित संपत्ति हैं, जिसमें 17.7% का समग्र प्रीमियम है। लेकिन कई व्यक्तिगत DAT स्टॉक अब अपनी क्रिप्टो होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे हैं।
यह पिछले बाजार चक्रों से एक बदलाव को दर्शाता है, जब सार्वजनिक क्रिप्टो खजाना कंपनियाँ डिजिटल संपत्ति एक्सपोजर की तलाश करने वाले इक्विटी निवेशकों के लिए कुछ विनियमित मार्गों में से एक थीं। स्पॉट बिटकॉइन और ईथर ईटीएफ ने सरल और अक्सर सस्ता एक्सेस प्रदान करके इस समीकरण को बदल दिया है।
एवरस्टेक के सह-संस्थापक और सीईओ, बोहदान ओप्रिश्को ने कहा कि बाजार निष्क्रिय बैलेंस की तुलना में उपयोग में लाई गई संपत्तियों को पुरस्कृत कर रहा है।
जो डीएटी निष्क्रिय एक्सपोजर पर निर्भर हैं, उनकी संरचनात्मक रूप से पुनर्मूल्यांकन किया जा रहा है, जबकि जो सक्रिय रूप से पूंजी का उपयोग कर रहे हैं, वे नया मानक स्थापित कर रहे हैं। यह उपयोग अब केवल मानक प्रोटोकॉल स्टेकिंग तक सीमित नहीं है। इसमें लिक्विड स्टेकिंग, डीआईएफआई लेंडिंग मार्केट में एकीकरण, अनुकूलित ब्लॉक निर्माण, और एमईवी कैप्चर शामिल हैं।
एवरस्टेक का निष्कर्ष स्पष्ट है: अब केवल आकार ही पर्याप्त नहीं है। ETH खजाना कंपनियों के लिए, अगली परीक्षा यह नहीं है कि वे कितना ईथर रखती हैं, बल्कि यह है कि वे इसे कितनी कुशलता से काम में लगाती हैं।
