बिटकॉइन फिर से सोने की तरह कारोबार कर रहा है, बिटवाइज़ का कहना है पिछली बार ऐसा 2020 में हुआ था।

कठोर-संपत्ति का हाथ मिलाना

बिटवाइज का चार्ट, जो अप्रैल 2015 से 31 अगस्त, 2026 तक के संकलित डेटा पर आधारित है, दिखाता है कि बिटकॉइन और सोने की स्पॉट कीमत के बीच चल रही 90-दिन की सहसंबंधता रिकॉर्ड पर केवल दूसरी बार 0.5 से ऊपर जा रही है। पिछली उच्चतम सीमा 2020 में आई थी। बिटवाइज़ का कहना है कि -0.5 और 0.5 के बीच के रीडिंग्स को पारंपरिक रूप से "कम" या "कोई" सहसंबंध के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, जिसका अर्थ है कि दोनों संपत्तियां अभी-अभी सार्थक सह-गति में प्रवेश कर चुकी हैं।

"पिछली बार बिटकॉइन-सोने का सहसंबंध इतना अधिक 2020 में कोविड संकट के दौरान वित्तीय और मौद्रिक प्रोत्साहन के दौर के बाद था," बिटवाइज यूरोप के शोध प्रमुख एंड्रे ड्रैगोश ने लिखा, और यह भी कहा कि इस बदलाव का अर्थ है "ठोस संपत्तियों और शेयर बाजार के बीच किसी प्रकार का वियोग।" उन्होंने आगे कहा:

बिटकॉइन हाल ही में सोने के एक प्रवर्धित संस्करण जैसा दिखने लगा है। जब हालात गंभीर हो जाते हैं और मैक्रो ताकतें मजबूत होती हैं, तो निवेशक बढ़ते मुद्रा अवमूल्यन के जोखिमों से निपटने के लिए बिटकॉइन और सोने के बीच कम से कम अंतर कर रहे हैं।

उस वियोग के स्टॉक-मार्केट पक्ष को आंकड़ों में देखा जा सकता है क्योंकि अगस्त की रैली के दौरान S&P 500 के साथ बिटकॉइन का 30-दिवसीय सहसंबंध शून्य के करीब आ गया, जबकि डॉलर इंडेक्स के साथ इसका सहसंबंध नकारात्मक हो गया। ब्लूमबर्ग के वरिष्ठ ईटीएफ विश्लेषक एरिक बाल्चुनास ने अवलोकन किया कि पिछले छह महीनों में बिटकॉइन का स्टॉक के मुकाबले सोने के साथ सहसंबंध कम रहा है, और उन्होंने कहा कि यह "इस दावे को ध्वस्त कर देता है कि यह सिर्फ QQQ है।"

अंत में, Bitcoin.com न्यूज़ ने अगस्त के अंत में रिपोर्ट किया कि तथाकथित 'डिबेसमेंट ट्रेड' के पुनर्जीवित होने के साथ ही, नैस्डैक 100 के साथ बिटकॉइन का 90-दिवसीय संबंध 60% से ऊपर से घटकर लगभग 33% हो गया था।

होगन का दो-परिदृश्य मानचित्र

इस बदलाव के पीछे का मैक्रो आधार राजकोषीय है। 18 अगस्त को अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण 40 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर चला गया, जो अपने 2017 के स्तर से दोगुना से भी अधिक है, और अब 40.13 ट्रिलियन डॉलर पर है। एक दिन बाद, ट्रेजरी ने घोषणा की कि वह 9 सितंबर से, 10 से 30 साल के बॉन्ड की अपनी तरलता-समर्थन बायबैक को प्रति ऑपरेशन $2 बिलियन से बढ़ाकर $4 बिलियन कर देगी।

बिटवाइज़ के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हूगन ने X पर हालिया पोस्ट में निवेशकों के लिए इस विकल्प को इस तरह पेश किया, उन्होंने कहा:

अगर बेसेन्ट सही हैं और हम विकास के ज़रिए इससे बाहर निकलते हैं, तो आपको AI स्टॉक्स में निवेश करना चाहिए। अगर बेसेन्ट गलत हैं और हम मुद्रास्फीति के ज़रिए इससे बाहर निकलते हैं, तो आपको बिटकॉइन में निवेश करना चाहिए। अगर आप दोनों ही परिदृश्यों में जीतना चाहते हैं, तो दोनों में निवेश करें।

उन्होंने यह भी जोड़ा कि यदि ऋण के बोझ को कम करने के लिए पर्याप्त मजबूत वृद्धि होती है, तो इसका लाभ चिप्स और डेटा सेंटर की आपूर्ति करने वाली कंपनियों को होगा, जबकि ऋण को बढ़ाकर उसे खत्म करने की नीति 21 मिलियन की निश्चित आपूर्ति वाले एसेट के पक्ष में है।

ड्रैगोश की अपनी राय है कि बाजार ने पहले ही चुनना बंद कर दिया है। उन्होंने लिखा, "निवेशक अब यह नहीं पूछ रहे हैं कि मुद्रा के अवमूल्यन से बचाव के लिए सोना या बिटकॉइन में से किसका उपयोग करें।" "वे बस दोनों का उपयोग करके बचाव कर रहे हैं।"

दोनों परिसंपत्तियों की स्थिति

बिटकॉइन वर्तमान में $81,000 से ठीक ऊपर कारोबार कर रहा है, जो कल $82,000 को छूने के बाद 24 घंटों में लगभग 5% ऊपर है। ट्रेजरी यील्ड और डॉलर के कई सालों के उच्चतम स्तर से गिरने के साथ, सोने में 3 सितंबर को लगभग 2% की उछाल आई और यह लगभग $4,490 प्रति औंस पर आ गया।

हर कोई यह उम्मीद नहीं करता है कि यह जोड़ी बनी रहेगी, और ग्लासनोड के विश्लेषकों का मानना है कि इक्विटी से अचानक संबंध टूटना ऐतिहासिक रूप से "अल्पकालिक" रहा है, जो संरचनात्मक शासन परिवर्तन के बजाय स्थानीय थकान को दर्शाता है।

हालांकि, ड्रैगोश दूसरी दिशा में दांव लगाते दिख रहे हैं। उन्होंने लिखा, "बिटकॉइन ने अपने पहले पंद्रह साल एक जोखिम भरी संपत्ति के रूप में कीमत तय होते हुए बिताए।" "अगर सोने के साथ यह सहसंबंध प्रवृत्ति बनी रहती है, तो अगले पंद्रह साल बहुत अलग दिख सकते हैं।" आने वाले दिन दिलचस्प हैं।