क्रिप्टो लेंडिंग गिरकर $23.3 बिलियन पर आ गई, जबकि Q1 में CeFi लोन मार्केट में Tether की 68% हिस्सेदारी है।

CeFi क्रिप्टो लेंडिंग में 6% की गिरावट, मेपल, नेक्सो और कॉइनबेस ने बाजार हिस्सेदारी हासिल की

केंद्रीकृत वित्त (CeFi) क्रिप्टो लेंडिंग 2026 की पहली तिमाही में सिकुड़ गई, जिससे एक साल से अधिक समय की विस्तार की अवधि समाप्त हो गई, क्योंकि कमजोर डिजिटल एसेट बाजारों ने उधारकर्ताओं को लीवरेज कम करने के लिए मजबूर किया।

क्रिप्टोक्वांट के आंकड़ों के अनुसार, कुल सीएफआई लोन बुक्स पिछली तिमाही की तुलना में 6% गिरकर 23.3 अरब डॉलर हो गईं, जो Q3 2024 के बाद से इस उद्योग में पहली गिरावट है। यह गिरावट एक अधिक सतर्क उधार लेने के माहौल को दर्शाती है क्योंकि क्रिप्टो बाजार दबाव में बने हुए हैं और उपयोगकर्ता जोखिम कम कर रहे हैं।

टेदर इस क्षेत्र से काफी आगे रहा, जिसकी लोन बुक 15.8 अरब डॉलर और बाजार हिस्सेदारी 68% थी। इस तिमाही के दौरान इसकी लेंडिंग बुक में 7% की गिरावट के बावजूद यह प्रभुत्व बरकरार रहा।

मेपल फाइनेंस $2.1 बिलियन के ऋण और 9% बाजार हिस्सेदारी के साथ दूसरे स्थान पर रहा। नेक्सो $1.8 बिलियन और 8% हिस्सेदारी के साथ इसके बाद रहा। कॉइनबेस और गैलेक्सी डिजिटल प्रत्येक के पास लगभग 6% था, जबकि बिटकॉइन-समर्थित ऋणदाता लेडन का हिस्सा 3% था।

बाज़ार की कमज़ोरी के असर से उधारकर्ताओं ने पीछे हटी

तिमाही के आंकड़े दिखाते हैं कि उधार बाज़ार अचानक क्रेडिट झटके के बजाय नियंत्रित डेलिवरेजिंग से गुज़र रहा है।

सेक्टर के अधिकांश हिस्सों में लोन बुक्स सिकुड़ गईं। प्रमुख उधारदाताओं में गैलेक्सी डिजिटल ने सबसे तेज़ गिरावट देखी, जिसकी बुक तिमाही-दर-तिमाही 21% गिर गई। इसके बाद Ledn में 19% की गिरावट आई।

टेदर की 7% की गिरावट प्रतिशत के हिसाब से छोटी थी, लेकिन अपने पैमाने के कारण डॉलर के हिसाब से अधिक सार्थक थी। इस गिरावट के बाद भी, इसकी लोन बुक सभी अन्य ट्रैक किए गए CeFi ऋणदाताओं के संयुक्त आकार से बड़ी बनी रही।

इस उद्योग-व्यापी गिरावट से पता चलता है कि उधारकर्ता कम संपत्ति मूल्यों और जोखिम लेने की इच्छा में कमी के जवाब में जोखिम कम कर रहे हैं। क्रिप्टो लेंडिंग में, कमजोर बाजार अक्सर कम संपार्श्विक मूल्यों, लीवरेज की कम मांग और ऋणदाताओं द्वारा अधिक रूढ़िवादी अंडरराइटिंग को जन्म देते हैं।

यह गतिशीलता 2026 में व्यापक डिजिटल एसेट बाजार में दिखाई दे रही है। उधारकर्ता जो कभी ट्रेड, ट्रेजरी रणनीतियों या परिचालन आवश्यकताओं को फंड करने के लिए क्रिप्टो-समर्थित ऋण का उपयोग करते थे, वे अस्थिरता बढ़े रहने के कारण पीछे हटते दिख रहे हैं।

मेपल, नेक्सो और कॉइनबेस ने पकड़ी बढ़त

हर उधारदाता ने उधार नहीं दिया।

Coinbase और Maple ने Q1 में अपनी लोन बुक्स को लगभग 6% तक बढ़ाया। Nexo भी बढ़ा, हालांकि मामूली रूप से, लगभग 1% की वृद्धि के साथ। वे कवर किए गए समूह में एकमात्र प्रमुख उधारदाता थे जिन्होंने तिमाही के दौरान लोन बुक में वृद्धि की सूचना दी।

इन लाभों का परिणाम बाजार हिस्सेदारी में बदलाव के रूप में सामने आया। मेपल ने 1 प्रतिशत अंक जोड़ा, नेक्सो ने 0.5 प्रतिशत अंक हासिल किए, और कॉइनबेस ने 0.7 प्रतिशत अंक जोड़े।

इसके विपरीत, गैलेक्सी ने बाजार हिस्सेदारी में 1.1 प्रतिशत अंक खोए, जबकि टेदर 0.7 प्रतिशत अंक पीछे रह गया।

परिणाम यह है कि यह क्षेत्र अभी भी मुख्य रूप से टेदर के इर्द-गिर्द केंद्रित है, लेकिन इसमें उन प्लेटफार्मों को अतिरिक्त लाभ मिल रहा है जिन्होंने मंदी के दौरान भी लेंडिंग जारी रखी। मेपल का उदय संरचित ऑनचेन क्रेडिट के लिए बढ़ती संस्थागत मांग की ओर भी इशारा करता है, जबकि कॉइनबेस का विस्तार कस्टडी, ट्रेडिंग और कोलेटरलाइज्ड उत्पादों के आसपास वित्तीय सेवाओं में इसके व्यापक विस्तार को दर्शाता है।

पहली तिमाही में हुई गिरावट CeFi लेंडिंग के अंत का संकेत नहीं है। यह दर्शाता है कि विकास अधिक चयनात्मक होता जा रहा है। एक कमजोर बाजार में, मजबूत वितरण, स्पष्ट संपार्श्विक नियंत्रण और संस्थागत संबंधों वाले ऋणदाता हिस्सेदारी हासिल कर रहे हैं, जबकि अधिक जोखिम वाले बैलेंस शीट सिकुड़ रहे हैं।