कोइनबेस सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग: 'अमेरिकी मान्यता प्राप्त निवेशक कानूनों पर पुनर्विचार करने का समय'

आर्मस्ट्रांग ने 'प्रमाणित निवेशक' के द्वार को निशाना बनाया

एक्स पर एक पोस्ट में, आर्मस्ट्रांग ने कहा कि यह "अमेरिका में मान्यता प्राप्त निवेशक कानूनों पर फिर से विचार करने का समय है," यह देखते हुए कि दशकों पुराना ढांचा एक बाधा है जो अन्य सभी के नुकसान पर अमीरों की रक्षा करता है। कॉइनबेस के सह-संस्थापक ने तर्क दिया कि मौजूदा प्रणाली प्रभावी रूप से शुरुआती चरण के रिटर्न को उन लोगों के लिए आरक्षित कर देती है जो पहले से ही अमीर हैं, और उन्होंने आगे कहा:

"कंपनियाँ लंबे समय तक निजी बनी रहती हैं, जहाँ केवल मान्यता प्राप्त निवेशक (यानी अमीर लोग!) ही निवेश कर सकते हैं। खुदरा निवेशक केवल आईपीओ के बाद ही आ सकते हैं, जब अधिकांश लाभ पहले ही हासिल हो चुका होता है।"

वर्तमान अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के नियमों के तहत, एक व्यक्ति आम तौर पर केवल तभी मान्यता प्राप्त निवेशक के रूप में योग्य होता है जब उसकी वार्षिक आय $200,000 से अधिक हो, या संयुक्त रूप से $300,000 हो, या उसकी निवल संपत्ति (मुख्य आवास को छोड़कर) $1 मिलियन से अधिक हो। ये सीमाएँ निजी प्लेसमेंट, वेंचर सौदों और कई शुरुआती टोकन बिक्री तक पहुँच को नियंत्रित करती हैं, ठीक उसी चरण में जहाँ सबसे अधिक लाभ होता है।

धन परीक्षण के बजाय एक वित्तीय साक्षरता परीक्षण

आर्मस्ट्रांग ने संपत्ति-आधारित मानक को योग्यता-आधारित मानक से बदलने का प्रस्ताव दिया, जिसमें एक वित्तीय साक्षरता परीक्षण का सुझाव दिया गया है, जिसे पास करने पर कोई व्यक्ति बैंक बैलेंस या आय के बजाय दक्षता के आधार पर मान्यता के लिए योग्य हो जाएगा। वैकल्पिक रूप से, उन्होंने बुरे लोगों को दंडित करने के लिए प्रकटीकरण आवश्यकताओं और धोखाधड़ी प्रवर्तन को बरकरार रखते हुए नियम को पूरी तरह से खत्म करने का भी सुझाव दिया।

यह विचार कोई नई बात नहीं है, क्योंकि 2025 में, अमेरिकी प्रतिनिधि सभा ने एक ऐसा विधेयक पारित किया था

जिसमें मान्यता प्राप्त दर्जे के लिए परीक्षा-आधारित मार्ग का समर्थन किया गया था, जिससे निवेशक संपत्ति के बजाय ज्ञान का प्रदर्शन करके योग्य हो सकते हैं। विधायक और उद्योग समूह वर्षों से यह तर्क देते रहे हैं कि आय और निवल-मूल्य परीक्षण परिष्कार का एक मोटा-मोटा पैमाना हैं, जो मध्यम साधनों वाले वित्तीय रूप से साक्षर लोगों को रोकता है जबकि अमीर नौसिखियों को पास कर देता है।

प्रमुख कंपनियों द्वारा अपनी सार्वजनिक लिस्टिंग में देरी करने के मद्देनजर यह तर्क और भी अधिक तात्कालिक हो गया है, जिसमें स्पेसएक्स की रिकॉर्ड शुरुआती सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) ने हाल ही में खुदरा खरीदारों के स्टॉक तक पहुँचने से पहले ही शुरुआती निजी समर्थकों के लिए भारी मुनाफा कमाया है (एक ऐसी गतिशीलता जिसे आर्मस्ट्रांग और अन्य लोग अपवाद के बजाय सामान्य मान रहे हैं)।

कॉइनबेस की एक परिचित पहल

प्रमाणित-निवेशक आलोचना आर्मस्ट्रांग के लिए एक व्यापक कथा में फिट बैठती है, जिन्होंने बार-बार वाशिंगटन पर स्पष्ट और अनुकूल नियमों के लिए दबाव डाला है। इस संबंध में, Bitcoin.com न्यूज़ ने पहले रिपोर्ट किया है कि Coinbase के अधिकारियों ने अतीत में क्रिप्टो नियामक प्रस्ताव पर चर्चा करने के लिए अमेरिकी सांसदों से मुलाकात की है, जबकि आर्मस्ट्रांग ने खुद पहले कहा है कि क्रिप्टो के लिए जितना अधिक विनियमन होगा, Coinbase के लिए उतना ही बेहतर होगा (कंपनी के अनुपालन-प्रधान मॉडल के कारण)।

उन्होंने नीतिगत दृष्टिकोण पर एक आशावादी लहजा भी अपनाया है, और अपने अनुयायियों को बताया है कि अमेरिका लंबे समय से प्रतीक्षित नियामक स्पष्टता के करीब पहुंच रहा है। मान्यता नियमों में ढील देने से कॉइनबेस को सीधे लाभ होगा, जो टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों, व्युत्पन्नों और ऑनचेन उत्पादों में विस्तार कर चुका है, और यदि निवेशक पूल बढ़ता है तो ये उत्पाद कहीं अधिक बड़े दर्शक वर्ग तक पहुंच सकते हैं।

हालांकि, आलोचकों का तर्क है कि ये सीमाएं अनुभवहीन निवेशकों को तरलताहीन, उच्च-जोखिम और कभी-कभी धोखाधड़ी वाली पेशकशों से बचाने के लिए मौजूद हैं। निजी बाजारों में सार्वजनिक बाजारों की तुलना में बहुत कम खुलासा होता है, और उपभोक्ता वकील चेतावनी देते हैं कि बांध खोलने से खुदरा खरीदारों को ऐसे नुकसान का सामना करना पड़ सकता है जिसे वे सहन नहीं कर सकते।

इस सब में आर्मस्ट्रांग का दृष्टिकोण उस चिंता को दूर करने की कोशिश करता है, जिसमें व्यापक पहुंच को धोखाधड़ी के खिलाफ निरंतर प्रवर्तन के साथ जोड़ा जाता है, हालांकि यह देखना बाकी है कि क्या यह संतुलन नियामकों को संतुष्ट करता है।

दूसरी ओर, सुधार के समर्थक तर्क देते हैं कि यथास्थिति स्वयं एक जोखिम है, जो खुदरा निवेशकों को केवल सबसे अधिक अटकलें वाले सार्वजनिक-बाजार परिसंपत्तियों की ओर धकेलती है, जबकि शुरुआती निजी विकास की अधिक स्थिर चक्रवृद्धि से वंचित रखती है। उनका तर्क है कि एक ज्ञान-आधारित परीक्षण उपभोक्ता संरक्षण को त्यागे बिना पहुंच का विस्तार करेगा।