बिटकॉइन की 18% गिरावट से Q1 राजस्व में $35M की कटौती, मैराथन को $1.3B का घाटा।

संचालन लागत में वृद्धि

डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनी मैराथन होल्डिंग्स ने 2026 की पहली तिमाही में राजस्व में गिरावट का कारण इस अवधि के दौरान बिटकॉइन के अमेरिकी डॉलर मूल्य में आई कमी को बताया। 11 मई को शेयरधारकों को जारी एक पत्र के अनुसार, इस तिमाही में राजस्व 174.6 मिलियन डॉलर रहा, जो 2025 की पहली तिमाही में दर्ज 213.9 मिलियन डॉलर से 39.3 मिलियन डॉलर की गिरावट है।

पत्र में खुलासा किया गया कि बिटकॉइन की औसत कीमत में 18% की कमी के कारण गिरावट में से $33.1 मिलियन की कमी आई, जबकि $2.5 मिलियन बिटकॉइन उत्पादन में कमी के कारण हुई। शेष $3.7 मिलियन अन्य राजस्व में गिरावट के कारण हुई। यह नुकसान हैशरेट में 33% की वृद्धि के बावजूद हुआ, जो 2025 की पहली तिमाही में 54.3 EH/s से बढ़कर 72.2 EH/s हो गया।

कम राजस्व, परिचालन लागतों में उछाल के साथ मिलकर, इस तिमाही के दौरान मैराथन को 1.3 अरब डॉलर का शुद्ध घाटा दर्ज करने के लिए प्रेरित किया। पिछले साल इसी अवधि के दौरान, फर्म ने 533.4 मिलियन डॉलर, या 1.55 डॉलर प्रति डाइल्यूटेड शेयर का शुद्ध घाटा दर्ज किया था, जिसका अर्थ है कि 2026 के पहले तीन महीनों में ओवरहेड में 729 मिलियन डॉलर की वृद्धि हुई।

पत्र में कहा गया, "शुद्ध हानि में 729.0 मिलियन डॉलर की वृद्धि मुख्य रूप से परिचालन हानि में 520.4 मिलियन डॉलर की वृद्धि के कारण हुई, जो मुख्य रूप से तिमाही के दौरान बिटकॉइन के प्रतिकूल मार्क-टू-मार्केट समायोजनों (1.0 बिलियन डॉलर) और 45.9 मिलियन डॉलर के पुनर्गठन लागत के कारण थी।"

मैराथन की नवीनतम घाटे वाली तिमाही कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण पर आई है क्योंकि वह खुद को क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग से परे और तेजी से विस्तार कर रहे आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) इंफ्रास्ट्रक्चर बाजार में पुनर्स्थापित करने की कोशिश कर रही है। यह बदलाव बिटकॉइन खनिकों के बीच एक व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाता है जो तंग मार्जिन, उच्च परिचालन लागत और पोस्ट-हैल्विंग वातावरण में बढ़ती अनिश्चितता का सामना कर रहे हैं।

इस बीच, एआई-समर्थक डेटा सेंटरों की ओर अधिक संसाधन निर्देशित करने के अलावा, मैराथन ने अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स का उपयोग अपने बकाया परिवर्तनीय ऋण के 30% को छूट पर चुकाने के लिए किया। इस कदम से कथित तौर पर लीवरेज कम हुआ, संभावित भविष्य की डिल्यूशन घटी, और मैराथन की "अधिक-प्रतिफल वाले रणनीतिक अवसरों की ओर पूंजी आवंटित करने की क्षमता" में सुधार हुआ।

पत्र में बताया गया, "इस तिमाही के दौरान, हमने लगभग $1.5 बिलियन के बिटकॉइन बेचे। इन निधियों का उपयोग हमारी 2030 और 2031 की नोट्स के $1 बिलियन से अधिक के अंकित मूल्य को छूट पर पुनर्खरीद करने, और हमारी क्रेडिट लाइन को $200 मिलियन से कम करने के लिए किया गया।"

इसके अतिरिक्त, मैराथन ने अपनी क्रेडिट लाइन के 150 मिलियन डॉलर का पुनर्वित्त 7% ब्याज दर पर किया, जो पहले वह 10.5% का भुगतान करता था, उससे कम है।

बिटकॉइन माइनिंग से विविधीकरण के बावजूद, मैराथन ने कहा कि बिटकॉइन का मुद्रीकरण करके अपने ऋण को कम करना, एक महत्वपूर्ण आरक्षित संपत्ति के रूप में क्रिप्टोकरेंसी में उसके विश्वास को दर्शाता है। परिणामस्वरूप, तिमाही के अंत में, मैराथन के पास 35,303 बिटकॉइन थे, जिसमें से 9,995 बिटकॉइन उधार दिए गए या जमानत के रूप में रखे गए थे। 2026 की पहली तिमाही के दौरान, इसने 2,247 बीटीसी का खनन किया, जिससे प्रति बिटकॉइन $68,222 की स्पॉट कीमत के आधार पर इसकी बिटकॉइन होल्डिंग्स का मूल्य लगभग $2.4 बिलियन हो गया।