अमेरिकी मुद्रा आपूर्ति रिकॉर्ड 23 ट्रिलियन डॉलर पर पहुंची, आलोचकों को एक नया फेड-प्रेरित बुलबुला दिखाई दे रहा है।

फेडरल रिजर्व के नवीनतम आंकड़ों की झलक

फेडरल रिज़र्व की H.6 मनी स्टॉक रिपोर्ट, जो कल प्रकाशित हुई, ने मई के लिए मौसमी रूप से समायोजित M2 को $23,052.3 बिलियन पर रखा, जो अप्रैल के $22,804.5 बिलियन से अधिक है (एक महीने में $247.8 बिलियन की छलांग)। एम2 अमेरिकी धन का सबसे व्यापक रूप से उद्धृत माप है, जिसमें नकद, चेकिंग जमा, बचत जमा और खुदरा मनी मार्केट फंड शामिल हैं।

यह मापक अब इस साल हर महीने बढ़ा है, जनवरी में $22,429.3 बिलियन से बढ़कर, चार महीनों में लगभग $623 बिलियन का विस्तार हुआ है। तुलना के लिए, अकेले यह चार महीने की वृद्धि ही एक मध्यम आकार के यूरोपीय देश के वार्षिक आर्थिक उत्पादन के करीब है।

इस मील के पत्थर ने इस बारे में बहस को तेज कर दिया है कि इस वृद्धि का क्या मतलब है, यह देखते हुए कि माइस इंस्टीट्यूट (एक ऑस्ट्रियाई-अर्थशास्त्र थिंक टैंक और लंबे समय से फेड की आलोचक संस्था) ने हाल ही में लिखा है कि 2026 में मुद्रा-आपूर्ति वृद्धि कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है क्योंकि केंद्रीय बैंक "नया QE पंप कर रहा है," यह मात्रात्मक सहजता (QE) का संदर्भ है, जो प्रतिभूतियों की खरीद के माध्यम से फेड की बैलेंस शीट का विस्तार करने की एक प्रथा है।

फेड स्वयं बिना किसी टिप्पणी के आँकड़े प्रकाशित करता है, और मुख्यधारा के अर्थशास्त्री ध्यान देते हैं कि मुद्रा आपूर्ति सामान्य रूप से अर्थव्यवस्था के साथ बढ़ती है। एम2 ने 2022 और 2023 में संकुचन का अनुभव किया, जो महामंदी के युग के बाद से सबसे तेज गिरावट थी, जिसके बाद वृद्धि फिर से शुरू हुई। परिणामस्वरूप, वर्तमान वृद्धि का एक हिस्सा शुद्ध प्रोत्साहन के बजाय प्रवृत्ति में वापसी को दर्शाता है। हालांकि, उस वृद्धि की गति ही है जिसने कठोर-धन के हिमायतियों को सतर्क कर दिया है।

मूल्यह्रास व्यापार को नई ताकत मिलती है

बिटकॉइन निवेशकों के लिए, 23 ट्रिलियन डॉलर का आंकड़ा एक डेटा पॉइंट से ज़्यादा एक सिद्धांत है क्योंकि इस प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी की आपूर्ति 21 मिलियन कॉइन तक सीमित है, और इसका सबसे टिकाऊ निवेश कथानक (जैसे मुद्रा के अवमूल्यन से सुरक्षा) हर बार जब मुद्रा भंडार एक रिकॉर्ड बनाता है तो मज़बूत होता है। कई विश्लेषक तर्क देते हैं कि बिटकॉइन के बहु-वर्षीय चक्र ऐतिहासिक रूप से वैश्विक तरलता विस्तार के साथ चलते आए हैं, हालांकि अतीत की सहसंबंधिता दोहराव की कोई गारंटी नहीं देती है।

केंद्रीय बैंक स्वयं मुद्रा मूल्यह्रास से बचाव करने वाले की तरह व्यवहार कर रहे हैं। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने बताया कि आधिकारिक संस्थानों ने मई में 41 टन सोने का शुद्ध भंडार जोड़ा, जिससे वार्षिक खरीद में लगभग 1,000 टन की चार साल की लगातार खरीद का सिलसिला जारी रहा, और रिकॉर्ड 45% रिजर्व प्रबंधक आगे और खरीद की योजना बना रहे हैं।

डेवेर ग्रुप के मुख्य कार्यकारी नाइगेल ग्रीन ने तर्क दिया है कि सोने की कीमतों में आई तेजी ने फेडरल रिजर्व के अगले कदम को लेकर नई आशंकाएं पैदा कर दी हैं, उन्होंने निवेशकों से कहा कि इस धातु की मजबूती फिएट मुद्रा की स्थिरता में घटते विश्वास का संकेत है। इसके अलावा, हार्ड एसेट्स (भौतिक संपत्तियों) के आसपास का बुनियादी ढांचा भी उसी गति से विस्तार कर रहा है, क्योंकि कॉइनबेस अब सोने और चांदी के वायदा (फ्यूचर्स) में 24/7 अमेरिकी ट्रेडिंग की पेशकश कर रहा है, यह एक ऐसा उत्पाद निर्णय है जो दर्शाता है कि मुद्रास्फीति से बचाव के लिए मांग कैसे क्रिप्टो-नेटिव प्लेटफॉर्म पर स्थानांतरित हो गई है।

अगली H.6 रिलीज़, जिसमें जून शामिल है, जुलाई के अंत में आने वाली है और यह दिखाएगी कि मासिक वृद्धि का सिलसिला छह महीने तक जारी रहता है या नहीं। बाज़ार फेड की नीति पथ पर भी नज़र रख रहे हैं, क्योंकि अमेरिकी श्रम के नरम आंकड़ों ने पतझड़ में आसान नीति पर दांव को मज़बूत किया है, जिससे धन वृद्धि में और तेज़ी आने की संभावना है।