תנועת האוצר הגדולה ביותר של סולאנה מעבירה 32 מיליון דולר ב-SOL ל-Coinbase Prime בעוד היא נמצאת בהפסד לא ממומש של 1.13 מיליארד דולר

העברה של 32 מיליון דולר מציתה מחדש חששות ממכירות

Forward Industries, החברה הנסחרת בנאסד”ק שבנתה את קופת ה‑SOL התאגידית הגדולה ביותר, הפקידה 455,784 SOL בשווי של כ‑31.87 מיליון דולר ב‑Coinbase Prime לאחר חודש של חוסר פעילות, לפי עוקבים אונצ’יין. המהלך החזיר מיד לחששות המוכרים שלפיהם מחזיק גדול עשוי להתכונן למכור בשוק שכבר ממילא חלש.

המספרים שמאחורי הפוזיציה מסבירים את המתח, משום שמאז השקת אסטרטגיית קופת ה‑Solana שלה בספטמבר 2025, Forward Industries הוציאה כ‑1.59 מיליארד דולר כדי לצבור 6.83 מיליון SOL במחיר ממוצע של 232.08 דולר. כאשר SOL נסחר הרבה מתחת לרמה הזו, החברה יושבת על הפסד לא ממומש של כ‑1.13 מיליארד דולר.

בעוד שהעברות גדולות נתפסות לעיתים כסימן למכירה, הן בהחלט יכולות להיות גם תחזוקת שגרה. זרימות מוקדמות יותר הדגישו את העמימות, שכן באירוע קודם נשלחו כ‑160,900 SOL בחזרה מ‑Coinbase Prime לכתובת של Forward עצמה, מה שמרמז שלפחות חלק מהתנועות היו תפעוליות ולא יציאות חד־משמעיות.

ובכל זאת, השוק נוטה להתייחס להעברות מקופות כאל אשמה עד שיוכח אחרת, במיוחד מצד מחזיק בסדר גודל כזה. Forward שולטת בהרבה מעל 1% מההיצע המחזורי של SOL, כמות שמספיקה לכך שגם מכירה חלקית עלולה להכביד על המחיר. הריכוזיות הזו הפכה את החברה לסמל של בום קופות ה‑Solana, אך גם הפכה כל תנועת ארנק לאירוע שוק.

איך Forward הגיעה לכאן

Forward Industries ביצעה תפנית מעסק של מוצרים מסורתיים לכדי פרוקסי של Solana עם תמיכה ממשקיעים כבדי משקל, דבר ש‑Bitcoin.com News דיווח עליו כאשר היא חשפה 6.8 מיליון SOL עם תחילת תוכנית הקופה שלה. לאחר מכן הגישה החברה תוכנית הון at-the-market בהיקף 4 מיליארד דולר (ATM) כדי לממן התרחבות נוספת, מה שאותת שהיא התכוונה להמשיך לקנות ולא לסגת גם כשהמחירים ירדו.

האסטרטגיה הייתה מכאיבה על הנייר, כאשר Forward רשמה הפסד רבעוני של 585.6 מיליון דולר, בזמן שתנודות המחיר של Solana היכו בערך ההחזקות שלה. החברה ניסתה לקזז את הכאב הזה באמצעות תשואה, כאשר היא מבצעת סטייקינג כמעט על כל ה‑SOL שלה ומשיקה טוקן סטייקינג נזיל כדי לשמור על ההון פרודוקטיבי בזמן שהיא ממתינה להתאוששות שטרם הגיעה.

עבור מחזיקי SOL, השאלה המיידית היא האם ההעברה הזו היא תחילתו של צמצום סיכון, משום שמכירה אמיתית מצד הקופה הגדולה ביותר תוסיף היצע ברגע לא נוח, שבו השוק הרחב עצמו איבד 3% מערכו ב‑24 השעות האחרונות.

עד כה החברה לא הודיעה על מכירה, וההלוך־חזור הקודם של המטבעות חזרה לארנק שלה עצמה מספק סיבה לזהירות לפני שמניחים את הגרוע ביותר.

הצצה לעתיד

הסיפור הרחב מכאן והלאה יהיה ככל הנראה על העמידות של מודל קופת האוצר התאגידית עצמו, במיוחד מאחר שחברות כמו Forward הימרו שהחזקה של נכס תנודתי במאזן ציבורי יכולה לתגמל בעלי מניות בקלות (טענה שנבחנה קשות במהלך השנה האחרונה).

חברות אחרות הלכו באותם מתווים (כאשר Bitcoin.com News סיקר את השקת Helius של קופת Solana משלה), וכעת כל פוזיציה גדולה משמשת גם כמעין “משקולת” פוטנציאלית על השוק. האופן שבו Forward תנהל את הפסד הנייר של 1.13 מיליארד דולר, והאם בסופו של דבר תמכור או פשוט תבצע רוטציה של משמורת, יהיה מעניין בכל הנוגע למחיר ה‑SOL בטווח הקרוב.