שלושה איתותים עשויים לקבוע האם החודש הגרוע ביותר של ביטקוין מאז 2022 מסמן תחתית, כאשר מדיניות מוניטרית הדוקה יותר של בנקים מרכזיים, לחץ אינפלציוני, יציאות מה-ETF, מכירות מכניות ואי-ודאות פוליטית הכבידו על נכסי סיכון בעוד מחזיקים גדולים צברו.
רכישות של לווייתנים מרמזות על תחתית בביטקוין לאחר החודש הגרוע ביותר מאז 2022 — 3 אותות שכדאי לעקוב אחריהם
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- 21Shares הצביעה על אינפלציה, טווח התמיכה של ביטקוין וסיכויי בחירות האמצע כעל איתותי שוק מרכזיים.
- מחזיקים גדולים המשיכו לקנות סביב 60,000 דולר, תוך הדהוד איתותים שנראו סמוך לתחתיות מחזור קודמות של ביטקוין.
- החודש הגרוע ביותר של ביטקוין מאז 2022 הגיע כשצמצום מאקרו, יציאות מה-ETF ומכירות מכניות פגעו בנכסי סיכון באופן רחב.
האם קניות של לווייתנים סימנו איתות לתחתית או רק עוד התחלה כוזבת?
מכירת החיסול החדה של ביטקוין ביוני התרחשה בעוד מחזיקים גדולים המשיכו לקנות לתוך הירידה, לפי דוח מ-21Shares מ-7 ביולי 2026 שכותרתו “Bitcoin had its worst month in years. Is it the bottom?” המחירים נחלשו בחדות, אולם מדד העוקב אחר האם מחזיקים גדולים היו קונים נטו הצביע על צבירה חזקה כאשר ביטקוין נסחר בין 60,000 ל-64,000 דולר.
הצבירה הזו בלטה כאשר שיעור המשקיעים ברווח ירד מתחת ל-50%. הניתוח השווה את המצב לשתי תקופות משבר קודמות: התרסקות הקורונה במרץ 2020 והקריסה של FTX ברבעון הרביעי של 2022. כפי שהחברה ציינה:
“בפעם האחרונה ששני האיתותים הללו התכנסו (במהלך התרסקות הקורונה במרץ 2020 וקריסת FTX ברבעון הרביעי של 2022), השוק היה בתחתית מחזור או סמוך לה, ושתי נקודות כניסה משמעותיות.”
האיתות אינו מוכיח שביטקוין הגיע לתחתית, אך הוא כן מראה שמחזיקים גדולים קנו בעוד משתתפי שוק חלשים יותר ספגו הפסדים. ההבחנה הזו עיצבה את הטיעון הרחב יותר: הירידה של יוני נראתה פחות כמו קריסה של אמונה ארוכת טווח ויותר כמו שילוב של לחץ מאקרו, מיצוב מחדש כפוי ומתח מוסדי.
אילו 3 איתותים עשויים להכריע האם התחתית מחזיקה?
הניתוח הזהיר מפני הסתמכות על המחיר בלבד, באומרו:
“שלושה דברים יאמרו לכם יותר מכל תזוזת מחיר בודדת.”
הראשון הוא נתון האינפלציה של סוף יולי. קריאה מתונה יותר, במיוחד בעלויות האנרגיה, תחזק את הטענה להקלה מצד הפדרל ריזרב בהמשך 2026 ותפחית רוח נגדית מרכזית אחת עבור נכסי סיכון.
השני הוא האם ביטקוין מחזיק את אזור 59,000–62,000 דולר, שבו הממוצע הנע ל-200 שבועות מתיישר עם רמות קנייה היסטוריות. סגירה שבועית מתחת לטווח הזה תאותת על עלייה בסיכון לירידה נוספת.
השלישי הוא בחירות האמצע בנובמבר. הניתוח ציין שביטקוין הראה מתאם הפוך של -0.79 עם הסתברויות ל”סוויפ” דמוקרטי ב-Polymarket מאז אמצע 2025.
צבירת לווייתנים מרמזת שביטקוין עשוי להיות סמוך לתחתית מחזור, אך הראיות עדיין אינן שלמות. אינפלציה, תמיכה טכנית, מיצוב לקראת בחירות האמצע והגילויים של Strategy יקבעו האם יוני היה “ווש-אאוט” או לחץ עמוק יותר. ב-29 ביוני, Strategy אישרה עד 1.25 מיליארד דולר במכירות ביטקוין כדי לממן את עתודת המזומנים שלה ומאז דיווחה על מכירות, מה שהופך הגשות עתידיות למפתח למעקב אחר מכירות נוספות.
מדוע הירידה הגרועה ביותר של יוני מאז 2022 הייתה גדולה מביטקוין
הירידה של ביטקוין הגיעה במהלך מהלך רחב יותר של הימנעות מסיכון (risk-off) לאחר הידוק אגרסיבי של הבנקים המרכזיים והלם אנרגיה שהעלו את ציפיות האינפלציה. נאסד״ק איבד 1.13 טריליון דולר משווי השוק במהלך יוני, בעוד ה-S&P 500 איבד 560 מיליארד דולר ונכסים דיגיטליים איבדו 380 מיליארד דולר.
הקריפטו הגדול ביותר גם עמד בפני לחץ מכירה מצד קרנות סל אמריקאיות (spot) לביטקוין, שראו יותר מ-2.5 מיליארד דולר ביציאות במהלך יוני. חלק גדול מזה היה קשור ל”עסקת הבסיס” (basis trade), כאשר סוחרים פירקו פוזיציות בין קרנות הסל הספוט לבין חוזי העתיד על ביטקוין. נתוני CME הראו שקרנות ממונפות צמצמו שורטים מכ-100,000 BTC ל-63,000 BTC, או כ-2.3 מיליארד דולר, מה שמרמז על פירוק ארביטראז׳ ולא על נטישה של משקיעים ארוכי טווח את ביטקוין.
הניתוח סיכם:
“התזה ארוכת הטווח עבור סוג הנכסים נותרת שלמה, והיסודות, אם כבר, השתפרו לאורך הירידה. זו תזכורת מדוע גודל פוזיציה חשוב יותר במהלך חודש כמו יוני מאשר במהלך החודשים שבהם המחירים רק עולים.”
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
