הסוחרים בקריפטו מצמצמים את המינוף כשהשווקים הנגזרים של ביטקוין מתאפסים

חוזי עתיד ואופציות על ביטקוין מראים שינוי הגנתי

ברחבי בורסות הנגזרים המרכזיות בסוף השבוע הזה, סך האינטרס הפתוח בחוזי הביטקוין עומד על 677,730 BTC, או $52.98 מיליארד, על פי הנתונים האחרונים מהבורסות. נתון זה מסמן נסיגה רחבה, כשהאינטרס הפתוח הכולל ירד ב-6.83% ב-24 השעות האחרונות, מה שמעיד על המשך הורדת המנוף לאחר התנודתיות של ינואר.

מיקומי החוזים העתידיים מרוכזים בעיקר בכמה מפעלים. Binance ו-CME דומיננטיות, עם כ-19.1% ו-17.8% מהאינטרס הפתוח הכולל, בהתאמה. Binance מובילה עם 129,580 BTC ($10.13 מיליארד) בחוזים פתוחים, בעוד הCME עוקבת עם 120,910 BTC ($9.45 מיליארד), מה שמחזק את הפיצול בין פעילות החוזים מעבר לים לבין פעילות מוסדית.

תזרימות קצרות טווח מראות שסוחרים נסוגים כמעט בכל מקום. שינויים באינטרס הפתוח של שעה וארבע שעות הם במגמה שלילית ברחבי Binance, Bybit, Gate ו-CME, בעוד שרק OKX ו-Bitget מציגות עליות קצרות טווח מתונות, מה שמעיד על מיקום סלקטיבי במקום דחיפה כיוונית רחבה.

בזום החוצה, הנתונים הארוכי טווח חושפים כיצד התרחש הרחבה דרמטית בחשיפת החוזים העתידיים מאז 2023 לפני שהסתובבו. סך האינטרס הפתוח בחוזים עתידיים זינק לצד עליית הביטקוין לעבר שש ספרות בשנה שעברה, ולאחר מכן התרכך כשהמחיר נסוג. ההתכווצות הנוכחית מרמזת על כך שסוחרים מצמצמים מנופים מבלי לנטוש לחלוטין חשיפה כיוונית.

נתוני שוק האופציות מ-coinglass.com מספרים סיפור מורכב יותר. סך האינטרס הפתוח באופציות על ביטקוין נשאר די גבוה, כאשר אופציות קול מחזיקות ב-55.99% מהאינטרס הפתוח הכולל, לעומת 44.01% לאופציות פוט. הנטייה הזו מרמזת שסוחרים עדיין רואים פוטנציאל כלפי מעלה, גם כשהם מגדרים בזהירות רבה יותר.

נפח מספק תמונה שונה במקצת. ב-24 השעות האחרונות, הפוטים גוברים על הקולים, מהווים 51% מנפח האופציות הנסחרות, בעוד הקולים תופסים 49%. חוסר האיזון מרמז על זהירות לטווח קצר, כשסוחרים משלמים באופן פעיל להגנה כלפי מטה קרוב לרמות המחיר הנוכחיות.

הריכוז של הסטייקים מציע רמז נוסף. בDeribit, אשכולות האינטרס הפתוח הגדולים ביותר נמצאים בקולים של $100,000 ו-$105,000, לצד מיקומים כבדים בפוטים של $75,000 ו-$85,000, מה שמשקף שוק שפוחד מתנודתיות אך לא מחויב לתזה כיוונית נקייה.

רמות הכאב המקסימליות מחזקות את המתח הזה. ב-Deribit, הכאב המקסימלי נמצא סביב $90,000, בעוד OKX מתמקדת קרוב יותר לטווח אמצע-גבוה של $80,000. הכאב המקסימלי של Binance נוטה גבוה יותר, ודוחק לכיוון תחום הנמוך של $90,000, מה שמציע שכותבי האופציות מרוויחים הכי הרבה אם המחיר נשאר מתחת לשיאים האחרונים אך מעל רמות הפאניקה.

קרא גם: התנגדות בכל מקום, הקלה בשום מקום: הרכבת ההרים של הביטקוין ממשיכה

אופציות ה-CME מוסיפות טוויסט מוסדי. הנתונים מסודרים לפי תוקף מראים חשיפה הולכת וגדלה במגעים קצרים ובינוניים, כאשר חוזים שמתוקנים בתוך חצי שנה משתלטים על האינטרס הפתוח. גרפים לפי מיקום מאשרים שהקולים עדיין עולים על הפוטים עם הזמן, אף על פי שהצמיחה האחרונה נוטה להגנות כלפי מטה ולא להימורים באופן ישיר.

בעת קחו יחד, השווקים הנגזרים של הביטקוין אינם מציגים אקסטזה או פחד. סוחרי החוזים העתידיים מפחיתים מנוף, סוחרי האופציות מצטברים סביב סטייקים מרכזיים, ורמות הכאב המקסימליות מציעות שאזורי הכבידה של המחיר מתהדקים. לעת עתה, סוחרי הנגזרים נראים שבעי רצון לתת למחיר הספוט לעשות את העבודה הקשה – בזמן שהם ממתינים.

שאלות נפוצות ⏱️

• מהו האינטרס הפתוח של חוזי עתיד על ביטקוין?
  הוא מודד את הערך הכולל של חוזי עתיד פתוחים שלא נפרעו או נסגרו.
• מדוע חשוב ירידת האינטרס הפתוח?
  ירידת אינטרס פתוח לעיתים קרובות מסמנת הורדת מנוף, הפחתת ספקולציות או יציאת סוחרים מפוזיציות.
• מה משמעות מקסימום הכאב בשווקי האופציות?
  מקור הכאב הוא רמת המחיר שבה רוב האופציות פוקעות חסרות ערך, מה שמביא תועלת למוכרי האופציות.
• האם הסוחרים כרגע בגישה שוורית או דובית?
  נתוני האופציות מראים נטייה שוורית מתונה במיקומים, אך המסחר לטווח הקצר מעדיף זהירות.