הכסף מתקרב ל-$100 עקב מחסורים עולמיים בעוד שהגיאופוליטיקה מעלה את הזהב גבוהה יותר

המרוץ לשיא של הזהב נמשך בזמן שמלאי הכסף נעלם

בזמן הפרסום ביום רביעי, 14 בינואר 2025, מחירה של אונקיית זהב טהור הוא 4,631 דולר, בזמן שכסף עומד על 91.45 דולר. המתכת הצהובה עלתה ב-0.98% במהלך היום האחרון, בעוד שהכסף התרומם בעוד 5.4% מול הדולר.

אנליסטים מצביעים על מספר גורמים מאחורי העלייה החדה של הזהב, ודוח מהמועצה העולמית לזהב (WGC) אומר כי המתכת מונעת על ידי רעידות גיאופוליטיות, לפי דוח מאת ארנסט הופמן מקיטקו. “שבועיים לתוך שנת 2026, ונראה כי הזהב עמד בפני רוחות הנגד המוקדמות של מכירת הפסדים במסים, איזון מחדש של פורטפוליו ותנודתיות במתכות היקרות עם שלושה שיאים חדשים בהיסטוריה,” הסבירו ב-WGC.

איגוד הסחר הלא-רווחי המייצג חברות זהב מובילות ברחבי העולם הוסיף:

“וכאשר קפיצות גיאופוליטיות שממשכות להיות קצרות הופכות להיות תכופות, הן מתחילות להטמיע פרמיות סיכון גבוהות יותר, להנאת הזהב.”

בנוסף, ישנם חששות גוברים בנוגע לעצמאות הפדרל ריזרב, בעוד שהחקירה על תקציב השיפוץ של הפד גררה חששות לגבי החלשות האוטונומיה שלו. על רקע זה של סערה בנקית מרכזית, קונפליקטים קרבים ונקודות מדיניות מתגברות מניעות ביקוש לבטחה.

זרזי מפתח כוללים את ההתערבות הצבאית האמריקנית בוונצואלה (תפיסת הנשיא ניקולאס מדורו), איומים המכוונים למקסיקו וקובה, פעילות מתמשכת הקשורה לאיראן, המשבר בגרינלנד והמלחמות המתמשכות באוקראינה ובמזרח התיכון.

גם הכסף משך ביקוש אינטנסיבי, שהוביל את מחירו להתקרב לסף ה-100 דולר. מדווחים על מחסורים ברחבי העולם, כולל בסין, בארצות הברית, בהודו, ביפן, במזרח התיכון ובאירופה. בקשות להעברות פיזיות כבדות הצטברו, מה שגרם לפרמיות פיזיות לעלות. המטבעה של ארצות הברית דחתה את שחרורם של מוצרים מסוימים, במיוחד מטבעות נומיסמטיים.

מטבעת המלוכה בבריטניה השעתה הזמנות חדשות של מטבעות סילבר בריטניה (והמקבילים בזהב) בסוף 2025, מתרצות את הביקוש שעבר בהרבה על האספקה הזמינה. דיווחים מציינים שמפיצים מרכזיים כמו APMEX, JM Bullion, ו-SD Bullion ראו שהמלאים שלהם נגמרים במהירות בתחילת ינואר, מה שהוביל למכירות רחבות של פריטים פופולריים כמו מוטות של 10 אונקיות, 100 אונקיות ו-1,000 אונקיות.

זה הגביל את היכולת שלהם להשיג מלאי חדש, עם רשימות תגובה מצטברות והודעות “חסר במלאי” שמתרחבות. תחזיות מסוימות מצפות לרמות גבוהות בהרבה לזהב ולכסף, כאשר הכסף עשוי להגיע למחירים תלת-ספרתיים בטווח הקרוב. הדוח של קיטקו, שמצטט את אנליסטי ה-WGC, מזהיר כי הזהב עלול להיתקל בהתנגדות חזקה סביב רמת ה-4,770 דולר.

במבט לאחור, ההתקדמות במתכות יקרות נראית מרחיקה מעבר לפעולה קצרה בטווח המחירים ונכנסת לתוך כוחות מבניים עמוקים יותר. סיכון פוליטי, אי-ודאות מוסדית והידוק באספקה פיזית מעצבים את התנהגות המשקיעים, שומרים את הזהב במוקד כגידור מוניטרי בזמן שהתפקיד הכפול של הכסף כהזנה תעשייתי וגם כאמצעי לשמירת ערך ממשיך למשוך עניין מתמשך.

בהסתכלות קדימה, הדרך לשתי המתכות עשויה להיות תלויה באיך המתחים הגיאופוליטיים מתפתחים ואם המגבלות על האספקה יוקלו. בזמן שצופים מזהירים שהזהב עלול לעמוד בהתנגדות קרוב ל-4,770 דולר, הציפיות שהכסף יגיע למחירים תלת-ספרתיים מדגישות עד כמה המחסור הפיזי החריף והביקוש המתמשך משפיעים על הסנטימנט כשהשנה 2026 מתמשכת.

תשובות לשאלות נפוצות ❓

• למה מחירי הזהב עולים בתחילת 2026? מחירי הזהב מטפסים בשל מתחים גיאופוליטיים, שאלות סביב עצמאות הפדרל ריזרב, ואספקה פיזית מוגבלת שמעלה את הביקוש לבטחה.
• למה הכסף מתקרב ל-100 דולר לאונקיה? הכסף מתקרב ל-100 דולר בשל מחסורים עולמיים, ביקוש כבד להעברות פיזיות ומכירות רחבות בקרב מפיצי זהב מרכזיים.
• באילו אזורים חווים מחסורים בכסף? מגבלות האספקה דווחו בסין, ארצות הברית, הודו, יפן, המזרח התיכון ואירופה.
• לאיזה רמות מחירים עוקבים האנליסטים עבור זהב וכסף? האנליסטים עוקבים אחרי התנגדות קרוב ל-4,770 דולר עבור זהב, בזמן שחלקם מצפים שהכסף יגיע למחירים תלת-ספרתיים.