העניין הפתוח באופציות CME על ביטקוין נשאר מוטה לפוטים כאשר המחיר נתקע סביב 76,000 דולר

תובנות מרכזיות:

• היקף הפוזיציות הפתוחות בחוזים עתידיים על ביטקוין ירד ב־4.20% ב־24 שעות ל־58.44 מיליארד דולר, בהובלת קריסה של 35.92% ב־OI ב־BingX.
• ב־CME נרשמה עלייה נדירה של 2.61% ב־OI בעוד שאופציות פוט שלטו בספר האופציות שלה, מה שמאותת על ביקוש מוסדי לגידור.
• נקודת ה”מאקס פיין” לפקיעת ה־24 באפריל נמצאת סביב 72 אלף דולר ב־Deribit וב־OKX, כ־4,000 דולר מתחת למחיר הספוט הנוכחי של ביטקוין.

שוקי החוזים העתידיים והאופציות על ביטקוין מאותתים על מיצוב הגנתי כאשר פקיעות אפריל 2026 מתקרבות

לפי נתונים שנרשמו ב־coinglass.com, סך הפוזיציות הפתוחות בחוזים עתידיים בכל הבורסות הנעקבות עמד על 768,160 BTC נכון לבוקר שבת. המספר הזה הולך ויורד מאז שביטקוין שבר שיא מעל 125,000 דולר בסוף 2025, והקריאה הנוכחית משקפת שוק שהפחית באופן משמעותי חשיפה ממונפת לאורך הירידה.

CME דורגה ראשונה בהיקף הפוזיציות הפתוחות לפי ערך בדולרים, והחזיקה 10.01 מיליארד דולר על פני 131,670 BTC בחוזים עתידיים פתוחים. Binance עקפה את CME במונחי BTC גולמיים עם 134,200 BTC (10.21 מיליארד דולר), אך שתי הבורסות התפצלו בחדות בכיוון של 24 שעות. ב־CME נרשם גידול של 2.61% — הזירה המרכזית היחידה שהייתה בטריטוריה חיובית בשבת — בעוד Binance ירדה ב־2.88%. BingX רשמה את הירידה היומית החדה ביותר עם מינוס 35.92%, מהלך שמצביע על חיסולים כפויים או יציאה מוסדית גדולה ולא על הפחתת סיכון הדרגתית.

MEXC ו־Gate.io משלימות שדה ביניים צפוף. MEXC החזיקה 83,660 BTC (6.36 מיליארד דולר) עם נתח שוק לפי שער שוק של 10.88%, בעוד Gate.io נשאה 62,280 BTC (4.74 מיליארד דולר) אך רשמה את הירידה השנייה בחומרתה ב־24 שעות עם מינוס 10.49%. יחס OI לנפח המצטבר בכל הבורסות עמד על 0.8866 — נתון שמרמז שהנזילות נותרת תפקודית גם כאשר העניין הפתוח (OI) מתכווץ.

בצד אופציות ה־CME, דינמיקת הפוט-קול ראויה לתשומת לב. נתוני Cryptoquant מראים שמאז השיא של ביטקוין בנובמבר 2025, העניין הפתוח בפוטים במונחי דולר עלה באופן עקבי על זה של הקולים — עמדה שמשקפת ביקוש מוסדי להגנה מפני ירידות. נתוני סוף השבוע, שמוערמים לפי פוזיציה, מראים פוטים שמתנשאים מעל קולים כמעט בכל מחזור פקיעה מסוף 2025 ועד אפריל 2026. כאשר ביטקוין נסחר מעל 100,000 דולר, שני הצדדים היו מאוזנים יותר. האיזון הזה נעלם.

נתוני האופציות של CME המוערמים לפי פקיעה מחזקים את אותו הסיפור. סך העניין הפתוח הגיע לשיא סביב 70,000 חוזים בסוף נובמבר ודצמבר 2025, ואז קרס כשהמחיר ירד. הקריאה של היום קרובה יותר ל־25,000 חוזים, כאשר עיקרם פוקעים בתוך חודש עד חודשיים. פקיעות קרובות שולטות; קטגוריית “פקיעה בעוד 1m-2m” מהווה את רוב הערימה הנוכחית, כלומר חלק גדול מפוזיציות האופציות הקיימות ייסגר עד אמצע יוני.

שוק האופציות של Deribit מספר סיפור מעט שונה. נכון לשבת, קולים החזיקו בנתח של 56.80% מסך העניין הפתוח באופציות עם 271,909 BTC, לעומת פוטים עם 206,770 BTC (43.20%). חלוקת הנפח ב־24 שעות הייתה כמעט זהה: קולים 57.84% לעומת פוטים 42.16%. החוזה הנפוץ ביותר ב־Deribit הוא הימור שביטקוין ייסחר מעל 80,000 דולר עד 29 במאי, עם 6,604 BTC בעניין פתוח.

מעט מאחוריו נמצא חוזה לדצמבר 2026 שמכוון ל־120,000 דולר — 6,587 BTC של אופטימיות שלפיה לביטקוין עדיין נשאר ראלי גדול עד סוף השנה. החוזה הפעיל ביותר במסחר ב־24 השעות האחרונות הוא פוט ל־24 באפריל בשער מימוש של 70,000 דולר, עם 1,589 BTC שהחליפו ידיים. בפשטות, סוחרים משלמים עבור ביטוח מפני ירידה של ביטקוין בעוד 6,000 דולר לפני יום שישי הבא.

נתוני מאקס פיין בשלוש פלטפורמות מרכזיות מציירים תמונה עקבית לטווח הקצר. ב־Deribit, פקיעת ה־24 באפריל נושאת את הערך הנקוב הכבד ביותר, והמאקס פיין לחוזה הזה נמצא סביב 71,500–72,000 דולר. המאקס פיין של Binance ל־24 באפריל קרוב ל־74,000 דולר עם עמודה נקובה דומיננטית. OKX מציבה את המאקס פיין של ה־24 באפריל גם כן סביב 72,000 דולר. כאשר ביטקוין עומד היום על 76,185 דולר, הספוט נסחר מעל המאקס פיין בכל שלוש הפלטפורמות, מה שאם התיאוריה מחזיקה, יוצר משיכה כבידתית כלפי מטה לקראת פקיעת יום שישי הבא.

סך העניין הפתוח באופציות על ביטקוין בכל הזירות ירד לאחרונה לשפל סביב 6.27 מיליארד דולר לפני שהתאושש לרמות הנוכחיות, לפי מדדי Coinglass. הנתונים הרחבים מתחילת 2024 ועד אפריל 2026 מראים כי OI באופציות עקב באופן כללי אחר מחיר ה־BTC בעלייה ובירידה. שוק האופציות הנוכחי הצטמק באופן משמעותי מהשיא שלו, בהתאמה לנתוני החוזים העתידיים, אך הוא בהחלט לא קרס — מה שמרמז על מעורבות מוסדית מתמשכת ולא על נסיגה מלאה.

התמונה הרחבה השבוע היא של שוק נגזרים שמכויל מחדש סביב טווח מחירים נמוך יותר. העניין הפתוח בחוזים עתידיים התכווץ, אך הוא מתאושש באיטיות מהשפל שנצפה במרץ. אופציות CME נוטות לכיוון פוטים. פקיעות קרובות שולטות בערימה. המאקס פיין נמצא מתחת לספוט. נפח הקולים ב־Deribit עדיין גבוה מעט מנפח הפוטים, אך החוזים הנסחרים ביותר לפי נפח הם גידורי ירידה.

עם זאת, ביטקוין ב־76,185 דולר בסוף השבוע הזה מחזיק טווח, אך המיצוב בשוק הנגזרים סביבו מרמז שהסוחרים עדיין לא משוכנעים שהשפל כבר מאחורינו.