דגלים של הגשת SEC פיננסית מבוססת בינה מלאכותית מסמנים סיכון ל"המשך פעילות" לאחר ירידת טוקן WLFI

AI Financial Corp מגישה אזהרת “עסק חי” הקשורה לרכישת אסימוני WLFI בסך 1.46 מיליארד דולר

AI Financial Corp. (נאסד”ק: AIFC), שבעבר נודעה כ-Alt5 Sigma Corporation, גייסה כ-1.5 מיליארד דולר באוגוסט 2025 כדי לרכוש פוזיציה גדולה ב-WLFI, אסימון הממשל הקשור לפרוטוקול הפיננסים המבוזרים World Liberty Financial שמקושר למשפחת טראמפ. שתי פעימות רכישה בוצעו במחיר של 0.20 דולר לאסימון, מה שהעניק ל-AI Financial בסיס עלות של כ-1.46 מיליארד דולר.

עד 28 במרץ 2026, אותם אסימונים הוערכו ב-706.4 מיליון דולר, ומשקפים הפסד לא ממומש של 348.3 מיליון דולר במהלך הרבעון הפיסקלי הראשון בלבד. סך הנכסים ירד ל-959.7 מיליון דולר, לעומת 1.22 מיליארד דולר ברבעון הקודם, לפי הדיווח האחרון של החברה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC).

החברה דיווחה על הפסד נקי של 271.5 מיליון דולר עבור 13 השבועות שהסתיימו ב-28 במרץ 2026. נתון זה נבע כמעט כולו מירידת ערך האסימון, בעוד שהכנסות התפעול נותרו יציבות על 4.7 מיליון דולר, כמעט ללא שינוי משנה לשנה מעסקי עיבוד הפינטק שלה.

המזומן בקופה עמד על 10.5 מיליון דולר נכון לסגירת הרבעון. כ-3.5 מיליון דולר מתוכם כבר יועדו לעניין משפטי תלוי ועומד, מה שהותיר את החברה עם הון חוזר מוגבל. סך ההתחייבויות השוטפות בסך 39.1 מיליון דולר עלה על הנכסים השוטפים בסך 32.2 מיליון דולר, ויצר גירעון בהון החוזר של כ-5.5 מיליון דולר.

תזרים המזומנים מפעילות היה שלילי 12.3 מיליון דולר ברבעון. ההנהלה הצביעה על הלוואה מובטחת בסך 15 מיליון דולר מ-WLFI עצמה, שבוצעה בינואר 2026, כאמצעי נזילות לטווח הקרוב, עם תמורה נטו של כ-14.2 מיליון דולר לאחר ריבית ששולמה מראש והוצאות המלווה. ההלוואה מובטחת באמצעות אסימוני WLFI ונושאת ריבית שנתית של 4.5%.

הקשר בין AIFC ל-WLFI עמוק. זכרי ויטקוף, יו”ר דירקטוריון AIFC, הוא גם מייסד-שותף ומנכ”ל WLFI. חבר הדירקטוריון זכרי פולקמן הוא מייסד-שותף של WLFI. WLFI מחזיקה בכ-46% מההון בדילול מלא של AI Financial באמצעות מניות ואופציות/כתבי אופציה, מה שהופך אותה הן לנושה והן לבעלת מניות משמעותית של החברה שלה מכרה אסימונים.

כל 7.28 מיליארד אסימוני WLFI עדיין נעולים. פעימה אחת של כ-3.53 מיליארד אסימונים אינה ניתנת להעברה במשך 12 חודשים, עם חריגים מוגבלים לצורכי בטוחה וסטייקינג. 3.75 מיליארד האסימונים הנותרים דורשים אישור בעלי מניות, תיקוני תקנון, והשלמת רישום למכירה מחדש לפני שניתן יהיה להעבירם. לא ניתנו שחרורים מוקדמים.

ההנהלה ציינה את אחזקות האסימונים, צמיחה פוטנציאלית במגזר הפינטק, והאפשרות לגיוסי הון נוספים כדרכים קדימה. בדיווח נאמר כי החברה עשויה לממש חלק מאסימוניה “בכפוף לתנאי השוק”, אך אינו מספק כל הבטחה לגבי עיתוי או מחיר.

החברה גם חשפה חולשות מהותיות בבקרות הפנימיות, כולל טעויות שדרשו הצגה מחדש של הדוחות הכספיים לשנת 2024. בקרות הגילוי הוגדרו כלא יעילות נכון ל-28 במרץ 2026.

מניית AIFC נסחרה בטווח 0.91–0.908 דולר ביום שלישי כאשר גילוי העסק החי התפשט, ירידה של כ-9.6%. נכון לאמצע מאי 2026, היו 139.8 מיליון מניות רגילות במחזור. מאז החברה רכשה את Block Street Corp. וחתמה על מכתב כוונות לרכוש את Dectec, חברת טכנולוגיות מבוזרות, במסגרת מהלכים שנועדו להרחיב את פעילות הפינטק שלה.

המצב ממחיש סיכון ספציפי באסטרטגיות אוצר קריפטו: חברה יכולה להחזיק על הנייר מאות מיליונים בנכסים דיגיטליים, ובכל זאת להיקלע למחסור במזומן הדרוש לכיסוי פעילות יומיומית, במיוחד כאשר אותם נכסים נעולים, בלתי נזילים, ויורדים במחיר.