ביטקוין בסיכון כאשר Capriole מזהירה כי אינפלציה של 3.8% הקדימה היסטורית קריסות שוק של 30%

נתונים היסטוריים מציירים תמונה קודרת

Capriole Investments הדגישה דפוס שנשמר לאורך עשרות שנים של נתוני שוק: כאשר האינפלציה חוצה לרמה גבוהה כפי שהיא כיום, השוק הרחב יורד בממוצע ב-30% במהלך חודש אחד עד 24 החודשים שלאחר מכן.

שתי הקריסות החמורות ביותר שתועדו התרחשו בדיוק בתוך משטר האינפלציה הזה: התפוצצות בועת הדוט-קום שמחקה 47% משווי השוק בין 2000 ל-2002, והמשבר הפיננסי של 2008 שהפיל את השווקים ב-55%.

מדד המחירים לצרכן (CPI) בארה”ב עלה ב-0.6% באפריל 2026 על בסיס מנוכה עונתיות, והעלה את שיעור האינפלציה השנתי ל-3.8% — הקריאה הגבוהה ביותר מאז מאי 2023. גם אינפלציית מחירי היצרן נותרה גבוהה, מה שמקשה עוד יותר על הפדרל ריזרב לאותת על הורדות ריבית.

כאשר תשואת האוצר ל-30 שנה נגעה בקצרה אתמול ב-5.19% ושוקי המניות נסחרים סמוך לשיאים בכל הזמנים, הטענה של Capriole היא למעשה שהשוק מתמחר את הסיכון בחסר.

ביטקוין ניצב בפני סיכון זליגה מאקרו־כלכלית אם המניות ייסדקו

עבור ביטקוין ושוק הקריפטו הרחב, ההשלכות ישירות. ביטקוין בילה חלקים ניכרים מ-2026 תחת לחץ, ירד מתחת ל-80,000 דולר מספר פעמים על רקע חששות מאינפלציה ויציאות הון מתעודות סל (ETF) ספוט, ונגע בשפל מחזורי סביב 60,000 דולר בפברואר.

הניתוח של Capriole אינו מכוון לרמת מחיר קריפטו ספציפית, אלא מתמקד בסביבה המאקרו־כלכלית שמקיפה אותו. עם זאת, אם השווקים המסורתיים יחוו את סוג הירידה הממוצעת שהנתונים ההיסטוריים מרמזים עליה, לנכסי סיכון — כולל ביטקוין ואלטקוינים — יהיה לא סביר לחמוק מההשלכות.

הסייג במסגרת של Capriole הוא רוחב התפלגות התוצאות, משום שבעוד שממוצע של 30% משקף את הנטייה המרכזית, הטווח בפועל רחב. במקרים הנדירים שבהם האינפלציה נשמרה מעל לרמות הללו במקום לחזור במהירות לאחור, השווקים המשיכו לחוות את הקריסות החמורות ביותר בסט הנתונים.

המשתנה הקריטי אינו האם תתרחש קריסה בסביבה זו, אלא כמה זמן האינפלציה תימשך, והאם הפד ינוע להורדת ריבית לפני שהצמיחה תיסדק באופן גלוי.

רקע מאקרו זה מתקיים לצד קריאה אופטימית יותר מצד כמה אנליסטים המתמחים בקריפטו. K33 Research, שעליו Bitcoin.com News דיווחו לאחרונה, טענו כי השפל של ביטקוין בפברואר סביב 60,000 דולר עשוי כבר לייצג את הירידה המקסימלית בשוק הדובי, כאשר התכנסות איטית בין 60,000 ל-75,000 דולר היא המסלול הסביר יותר בטווח הקרוב.