בנק אנגליה דוחה את כללי המטבעות היציבים ליוני, בעוד בריטניה מכוונת למסגרת עד סוף השנה

שינוי ברגולציית המטבעות היציבים

בנק אנגליה יפרסם בחודש הבא טיוטת כללים למטבעות יציבים מערכתיים, במטרה להשלים מסגרת רגולטורית עד סוף השנה בהתאמה ללוח הזמנים של ארה״ב, כך אמר בכיר בבנק המרכזי ב-19 במאי. בנאום בכנס City Week 2026 בלונדון, שרה ברידן, סגנית נגיד בנק אנגליה ליציבות פיננסית, הציגה חזון למודרניזציה של המערכת הפיננסית בבריטניה באמצעות אימוץ נכסים דיגיטליים, טוקניזציה ותשתית תשלומים משודרגת.

ברידן אותתה שקובעי המדיניות בוחנים גישות חלופיות לניהול סיכוני הכסף הדיגיטלי לאחר שהצעות קודמות נתקלו בהתנגדות מצד התעשייה. הבנק המרכזי שוקל מגבלות זמניות על היקף ההנפקה הכולל של מטבע יציב במקום להטיל תקרה על מגבלות החזקה פרטניות, שינוי שנועד להפחית עלויות ציות לעסקים תוך שמירה על היצע האשראי.

“בתשלומים קמעונאיים, אנו רוצים מערכת מרובת-כסף שמעודדת תחרות ובחירה בין צורות כסף חזקות,” אמרה ברידן. “לצד פיקדונות בנקאיים מסורתיים, אנשים צריכים להיות מסוגלים לשלם באמצעות פיקדונות בנקאיים טוקניזיים, מטבעות יציבים מפוקחים, ואולי גם מטבע דיגיטלי של הבנק המרכזי לקמעונאות.”

במסגרת הקרובה, קבוצות בנקאיות מסורתיות יורשו להנפיק מטבעות יציבים, בתנאי שיעשו זאת באמצעות ישות שאינה מקבלת פיקדונות ושמבודדת מסיכון חדלות פירעון. כדי למנוע בלבול צרכני והדבקה אפשרית, הבנק המרכזי ידרוש מיתוג מובחן שמפריד בין מטבעות יציבים לבין פיקדונות בנקאיים מסורתיים ומבוטחים.

טוקניזציה של שווקים פיננסיים סיטונאיים

ביחס לשווקים פיננסיים סיטונאיים, ברידן הדגישה את יתרונות היעילות שבטוקניזציה של נכסים כגון מניות, אג”ח קונצרניות וקרנות השקעה. היא ציינה שטכנולוגיות כגון ספרי חשבונות משותפים, חוזים חכמים והחלפות אטומיות עשויות להפחית באופן דרמטי חיכוך בעסקאות ולהקטין סיכונים תפעוליים באמצעות צמצום מתווכים.

כדי להאיץ את המעבר מפיילוטים לייצור מסחרי פעיל, בנק אנגליה והרשות להתנהלות פיננסית (FCA) ממנפים את ארגז החול לניירות ערך דיגיטליים. התוכנית פועלת במסגרת חקיקתית מותאמת כדי להסיר חסמים משפטיים בפני טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר. שש-עשרה מוסדות פיננסיים בולטים, בהם Euroclear, HSBC וקבוצת הבורסה של לונדון, נערכים להשקת זירות פעילות חיות ומערכות סליקה בארגז החול החל מאוחר יותר השנה.

ברידן הודיעה גם שהרשות לפיקוח פרודנציאלי (PRA) אישרה כי תתייחס לחשיפות של בנקים לנכסים טוקניזיים באותו אופן כמו לשווי ערך שאינו טוקניזי, בתנאי שהסיכונים הבסיסיים והזכויות המשפטיות זהים. בנוסף, הבנק המרכזי מתכנן לתמוך בהנפקת הפיילוט של הממשלה לאיגרת חוב ממשלתית דיגיטלית, שתייצג את החוב הריבוני הטוקניזי הראשון שיונפק על ידי מדינה מקבוצת ה-G7.

כדי לעגן את החידושים הפרטיים המהירים הללו, בנק אנגליה משפץ את מערכות הסליקה שלו עצמו. לאחר שדרוג משמעותי לתשתית הליבה של מערכת הסליקה הברוטו בזמן אמת (RTGS) בשנה שעברה, הבנק המרכזי השיק התייעצות להרחבת שעות הפעילות לכיוון זמינות כמעט 24/7 בתחילת שנות ה-2030.

“שירות סנכרון” חי שמיועד לשנת 2028 יאפשר לשווקים טוקניזיים ולספרי חשבונות מבוזרים להיסלק ישירות כנגד כסף של הבנק המרכזי בליש”ט. “אנו תומכים בצמיחה באמצעות אפשרות לאימוץ אחראי של טכנולוגיות חדשות בפיננסים, הפחתת עלויות ושיפור הפונקציונליות עבור המשתמשים,” אמרה ברידן. “אם נפעל כעת כדי לאפשר אימוץ אחראי, נוכל לתת ליתרונות של טכנולוגיות חדשות את הסיכוי הטוב ביותר להתממש.”