Tuarascáil BIS: Tá táirgí Crypto Earn cosúil le taiscí gan cosaint FDIC

Príomhbhealaí beir leat:

• Thug Institiúid um Chobhsaíocht Airgeadais an BIS rabhadh i mí Aibreáin 2026 go n-oibríonn ardáin mhóra chripte ar nós Binance agus Coinbase anois níos mó cosúil le bainc ná mar ionaid trádála.
• Thit Celsius Network as a chéile in 2022 tar éis rith taisceoirí dar luach USD 1.4 billiún a nocht mí-oiriúnuithe aibíochta gan taca árachais taiscí.
• Ní raibh ach 11 as 28 dlínse a ndearna an FSB athbhreithniú orthu in 2025 tar éis creat rialála críochnaithe a bheith acu a thugann aghaidh ar rioscaí cobhsaíochta airgeadais ó idirghabhálaithe cripte.

Nochtadh Cuntais Crypto Earn mar Thaiscí Gan Árachas, De réir Rabhadh ó Thaighde an BIS

Dhírigh an tuarascáil, arna húdairiú ag Denise Garcia Ocampo ón BIS agus Peter Goodrich agus Gian-Piero Lovicu ón mBord um Chobhsaíocht Airgeadais, ar an méid a thugann taighdeoirí idirghabhálaithe ilfheidhmeacha sócmhainní cripte air, nó MCInna. Clúdaíonn an téarma gnólachtaí ar nós Binance, Bybit, Coinbase, Crypto.com, Kraken, MEXC agus OKX.

Tá na hardáin seo tar éis leathnú i bhfad níos faide ná trádáil spot agus coimeád. Cuireann siad anois cuntais “earn” a iompraíonn toradh, iasachtú ar mhargadh, díorthach, agus eisiúint chomharthaí ar fáil — feidhmeanna a bhíonn scartha de ghnáth thar eintitis cheadúnaithe éagsúla san airgeadas traidisiúnta.

Bhí margadh iomlán na sócmhainní cripte thart ar $3 trilliún ag deireadh 2025. Próiseáladh timpeall $6 go $8 trilliún i méid spot agus todhchaíochtaí gach ráithe ar mhalartáin lárnaithe. Bhí thart ar 39% de mhéid trádála spot lárnaithe domhanda ag Binance ina aonar. D’fhreastail na cúig MCI is mó ar 200 go 230 milliún úsáideoir, measta.

Is é príomhábhar imní an pháipéir an táirge “earn”. Nuair a thaisceann custaiméirí cripte i Binance Simple Earn nó Bybit Easy Earn, aistríonn na téarmaí agus coinníollacha úinéireacht na sócmhainní sin chuig an ardán. Comhthiomsaíonn an MCI na cistí, cuireann i bhfeidhm iad ar fud iasachtaithe, déanta margaidh agus DeFi, agus íocann sé toradh athraitheach le húsáideoirí. Éiríonn custaiméirí ina gcreidiúnaithe neamhurraithe, ní ina dtaisceshúil le cosaintí dlí.

Cruthaíonn an struchtúr sin dliteanais in-athghabhála ghearrthéarmacha atá tacaithe ag sócmhainní le tréimhse níos faide nó atá níos lú leacht. Tugann taighdeoirí claochlú aibíochta agus leachtachta air seo, an riosca céanna a bhainistíonn rialtóirí baincéireachta trí riachtanais chaipitil agus leachtachta. Tá MCInna ag tabhairt aghaidh air gan na cosaintí sin.

Léirigh titim Celsius Network in 2022 an nochtadh. Bhí aistarraingtí glana de níos mó ná $1.4 billiún ag Celsius idir Bealtaine agus Meitheamh na bliana sin. Faoi 12 Meitheamh, reoigh an t-ardán aistarraingtí. Nuair a chomhdaigh sé le haghaidh féimheachta ar 12 Iúil, léirigh a chlár comhardaithe easnamh de bhilliún dollar. Dheimhnigh an chúirt féimheachta gur creidiúnaithe ginearálta neamhurraithe a bhí in úsáideoirí Celsius earn.

Neartaigh “flash crash” ar 10 Deireadh Fómhair 2025 an t-ábhar imní. Thit praghsanna sócmhainní cripte go géar thar 30 nóiméad, rud a spreag leachtuithe uathoibrithe cascáideacha ar fud ardáin díorthach. Shroich caillteanais dhíreacha tuairiscithe $19 billiún an lá dar gcionn. D’fhulaing Binance briseadh oibríochtúil le linn an imeachta, agus chaill trí chomhartha a úsáideadh mar chomhthaobhacht corrlaigh, lena n-áirítear cobhsaí-airgeadra algartamach, a gcipíní go sealadach. D’fhógair Binance $283 milliún i gcúiteamh do chustaiméirí i ndiaidh an teagmhais.

Rinne an tuarascáil athbhreithniú ar théarmaí agus coinníollacha ó ocht MCI mhóra idir Samhain 2025 agus Márta 2026 agus fuarthas amach go dtugann formhór na dtáirgí “earn” lánrogha don ardán maidir leis na sócmhainní taiscthe, go measctar iad le cistí custaiméirí eile, agus go gcoinnítear an ceart aistarraingtí a chur ar fionraí gan fógra.

Cuireann giaráil riosca breise leis. Ligeann roinnt ardán do chustaiméirí miondíola corrlaigh suas le 150-le-1 ar chonarthaí díorthach. Tarraingíonn an páipéar líne dhíreach ón ngiaráil sin go dtí an chascáid leachtaithe i mí Dheireadh Fómhair 2025.

Fuair athbhreithniú téamach an FSB in 2025 amach nach raibh ach 11 as 28 dlínse rannpháirteacha, thart ar 39%, tar éis creat rialála críochnaithe a bheith acu a thugann aghaidh ar chobhsaíocht airgeadais. Níor chlúdaigh ach dhá cheann díobh sin iasachtú agus iasachtaí ag MCInna. Chlúdaigh trí cinn táirgí “earn”.

Iarrann na húdair riachtanais chaipitil agus leachtachta stuama, caighdeáin rialachais, tástáil struis agus maoirseacht chomhdhlúite a chur i bhfeidhm ag leibhéal an ghrúpa. Molann siad meascán de rialáil bunaithe ar eintiteas agus bunaithe ar ghníomhaíocht, ag tabhairt faoi deara nach féidir le rialacha bunaithe ar ghníomhaíocht ina n-aonar aghaidh a thabhairt ar na rioscaí maoinithe agus leachtachta atá ag MCInna.

Tá comhar trasteorann fós ina bhearna lárnach. Leithdháileann go leor MCInna móra feidhmeanna thar na dosaenacha dlínse trí eintitis dhlíthiúla ar leith, agus tá comhaontuithe foirmiúla um chomhroinnt faisnéise maoirseachta idir rialtóirí fós neamhchoitianta.