Seolann Michael Saylor Net BTC agus BTC Hurdle ARR chun geall Bitcoin $64 billiún Strategy a athfhrámaáil

Teanga Nua Airgeadais do Bitcoin

Dúirt Michael Saylor, “Teastaíonn teanga nua airgeadais ó Mhargaí Caipitil Bitcoin,” agus é ag fógairt ar X go bhfuil Strategy tar éis “ár méadrachtaí a scagadh chun Bitcoin, Creidmheas Digiteach, agus Cothromas Digiteach a thomhas le cruinneas níos fearr.” Chuaigh an creat nua beo níos luaithe inniu, ag cur in ionad nó ag forlíonadh roinnt méadrachtaí a d’úsáid infheisteoirí le blianta chun a mheas an bhfuil straitéis ceannacháin bitcoin Strategy ag cruthú nó ag scriosadh luach do scairshealbhóirí.

Tagann an t-athchóiriú seo de réir mar atá struchtúr caipitil Strategy tar éis éirí níos casta. Rud a bhí tráth ina scéal simplí—cuideachta phoiblí ag ceannach agus ag coinneáil bitcoin—cuimsíonn sé anois il-aicmí stoic roghnaithe, líne ghnó Creidmheasa Digití, agus bearna mhéadaitheach idir luach margaidh na cuideachta agus an bitcoin atá á thacú aici. Dúirt Strategy go “dtugann na hathruithe pictiúr níos cruinne ar luach Bitcoin atá inchurtha i leith scairshealbhóirí coitianta” de réir mar a éiríonn Creidmheas Digiteach ina sciar níos mó dá clár comhardaithe.

Cad a Thomhaiseann na Méadrachtaí Nua i ndáiríre

Is é croílár an chreata Net BTC Per Share (Net BPS), a léiríonn an luach bitcoin atá inchurtha i leith scairshealbhóirí coitianta tar éis glanfhiachas agus éilimh chothromais roghnaithe a dhealú—analóg gharbh de luach leabhair in aghaidh na scaire, ach ainmnithe i bitcoin seachas i ndollair. Tá Strategy ag scor dá thagarmharc mNAV seanbhunaithe freisin i bhfabhar praghas na scaire a chur i gcomparáid go díreach le Net BPS, agus 1.0x á choinneáil mar an líne a mbíonn infheisteoirí ag faire uirthi maidir le riosca caolaithe.

Tá dhá fhigiúr nua eile dírithe ar cheist níos deacra a fhreagairt, i.e. cé mhéad meas ar bitcoin atá de dhíth ar Strategy i ndáiríre chun a straitéis faoi thiomáint fiachais a choinneáil inbhuanaithe? Léiríonn BTC Hurdle ARR costas maoinithe éifeachtach na cuideachta, is é sin an toradh bliantaithe bitcoin atá de dhíth chun scaipeadh dearfach a bhaint amach thar a n-íocann Strategy chun a fiachas agus a hoibleagáidí roghnaithe a sheirbhísiú.

Socraíonn BTC Floor ARR tairseach níos ísle: an toradh bliantaithe íosta bitcoin atá riachtanach díreach chun Rátáil BTC 1.0x a chothabháil faoi struchtúr caipitil reatha na cuideachta. D’athainmnigh Strategy a seanmhéadracht Amplification go Bitcoin Equity Multiplier, ag cur síos ar an méid a mhéadaíonn an struchtúr caipitil nochtadh scairshealbhóirí coitianta do luaineachtaí praghais bitcoin, agus chuir siad táscairí margaidh níos simplí leis cosúil le Premium i gcomparáid leis an meán gluaiste 200 seachtain (200WMA) agus Innéacs Eagla & Saintréimhseach (Fear & Greed Index) ar an deais.

Tógann na méadrachtaí nua ar obair a bhí Strategy ag leagan síos le míonna. Bhí figiúr níos luaithe na cuideachta, BTC Breakeven ARR, ina réamhtheachtaí níos simplí do na figiúirí Hurdle agus Floor ARR níos mionsonraithe a nochtadh an tseachtain seo; faoin bhfigiúr sin dúirt Saylor nár theastaigh ach fás bliantúil 3.3% i bitcoin chun go bhféadfadh Strategy leanúint ar aghaidh ag maoiniú díbhinní roghnaithe STRC go deo.

An Cisteán taobh thiar de na huimhreacha

Tá na méadrachtaí ann chun cisteán a mhíniú a lean ag fás fiú agus luas ceannacháin Strategy tar éis moilliú. Bhí 843,775 BTC ag an gcuideachta de réir a nochtadh is déanaí, a fuarthas ar chostas iomlán $63.69 billiún ar mheánphraghas $75,476 an bonn, táillí san áireamh.

Fágann an carn sin gur é Strategy an sealbhóir bitcoin corparáideach is mó le fada, i bhfad chun tosaigh ar chisteán 18,712 BTC SpaceX mar chomparáid, a tháinig chun solais go poiblí amháin trí pháipéarachas IPO na cuideachta roicéad i mbliana.

Tá Strategy tar éis éirí níos roghnaíche freisin maidir le ceannach. Nocht an chuideachta ar an 6 Iúil gur dhíol sí 3,588 BTC ar thart ar $216 milliún idir an 29 Meitheamh agus an 5 Iúil, ag úsáid na bhfáltas chun díbhinní roghnaithe a mhaoiniú agus cúlchiste dollar a atógáil a bhí gar do $3.2 billiún ina nuashonrú is déanaí.

Ba cheann de na cásanna neamhchoitianta é inar ghearr Strategy siar ar a seasamh bitcoin seachas é a mhéadú, athrú a chuir ar roinnt anailísithe rabhadh a thabhairt gan stoc MSTR a cheannach fiú agus Saylor ag áitiú go bhfuil an chuideachta fós dírithe go hiomlán ar bitcoin.

Ní athróidh na méadrachtaí nua cé mhéad bitcoin atá ag Strategy, ach tugann siad uirlisí níos géire do scairshealbhóirí (chomh maith le díoltóirí gearra) chun a mheas an bhfuil giaráil na cuideachta fós ag obair ina bhfabhar. Le BTC Hurdle ARR agus BTC Floor ARR anois foilsithe taobh leis an Innéacs Eagla & Saintréimhseach ar dheais Strategy féin, ní gá d’infheisteoirí muinín Saylor a ghlacadh de réir creidimh; is féidir leo a fheiceáil, i bhfíor-am, go díreach cé mhéad a chaithfidh bitcoin a ghnóthú gach bliain chun an struchtúr iomlán a choinneáil intuaslagtha.