Deir POF Startale go gcaithfidh an tSeapáin stábla-bhoinn yen iomaíocha a nascadh nó aghaidh a thabhairt ar ilroinnt

Thar Amhantrachas: Geallchur mar Bhonneagar

Le blianta anuas, tá éiceachóras Web3 na Seapáine tar éis tacaíocht institiúideach den scoth a chothromú i gcoinne aeráid chánach intíre chrua. Cé go bhfuil an rialtas tar éis an tír a chur chun cinn mar mhol domhanda do nuálaíocht sócmhainní digiteacha—le tacaíocht ó mhórchorparáidí ag iniúchadh bonneagar blocshlabhra agus comhtháthú IP—tá bacainní cánach géara roimh rannpháirtithe aonair.

Ba mhórchloch mhíle í athaicmiú criptea-airgeadraí faoin Acht um Ionstraimí Airgeadais agus Malartú (FIEA) agus creat nua a chuireann ráta comhréidh 20% cánach ar ghnóthachain chaipitil i bhfeidhm ar shócmhainní criptea spot ainmnithe. Cé gur bua mór é seo do thrádáil mhiondíola agus institiúideach, tá príomhphointe frithchuimilte fós ann: tá torthaí airgeadais dhíláraithe (DeFi), luaíochtaí geallchuir, agus gníomhaíochtaí eile ar slabhra a ghineann toradh fós á gcánachas mar ioncam forlíontach forásach, ag ardú chomh hard le 55%.

I bplé le déanaí, leag Sota Watanabe, POF Startale Group agus comhalta boird de Chumann Blocshlabhra na Seapáine (JBA), amach an straitéis atá ag teastáil chun an bhearna seo a dhúnadh. Thug sé rabhadh go bhfuil eitilt caipitil fós ina riosca gníomhach mura dtuigeann rialtóirí bunghnéithe mheicnic ar slabhra.

Tá an dúshlán beartais coincheapúil. Is minic a léirmhíníonn rialtóirí nach bhfuil cur amach acu ar chriptea “toradh” trí chatagóirí airgeadais traidisiúnta, ag cur na n-ardthorthaí i láthair mar thrádáil amhantrach nó ioncam éighníomhach seachas feidhmeanna riachtanacha líonra. Áitíonn Watanabe go gcaithfidh lucht reachtaíochta a aithint nach amhantrachas amháin atá i dtorthaí DeFi agus i ngeallchur. I gcórais cruthúnais-geallchuir agus i linnte leachtachta díláraithe, feidhmíonn geallchur agus giniúint toraidh mar innealra bunúsach do chomhthoil, do fhriotaíocht in aghaidh ionsaithe, agus do dhoimhneacht bhunúsach an mhargaidh.

Má chánachaítear bailíochtú an líonra ag rátaí suas le 55%, gearrtar pionós ar rannpháirtithe as fóntas riachtanach bonneagair a sholáthar. D’éiceachóras na Seapáine, cruthaíonn frithchuimilt ard chánach ar ghníomhaíochtaí lárnacha draen struchtúrach. Nuair a bhíonn rannpháirtíocht ar slabhra faoi ualach cánach níos troime ná sócmhainní spot a shealbhú nó cothromais thraidisiúnta a thrádáil, bogann caipiteal áitiúil go nádúrtha áit eile.

“Má bhíonn éiginnteacht nó ualaí cánach an-arda roimh úsáideoirí agus tógálaithe ar ghnáthghníomhaíocht ar slabhra, bogfaidh leachtacht thar lear,” a dúirt Watanabe. “Ní maith é sin d’úsáideoirí, ní maith é sin do ghnólachtaí nuathionscanta, agus ní maith é sin do sheasamh na Seapáine sa gheilleagar digiteach domhanda.”

An Draen Caipitil: Cén Fáth a bhfuil Leachtacht ar Slabhra Tábhachtach

Ní féidir le geilleagar criptea inbhuanaithe brath ar thrádáil spot áitiúil amháin. Gan leachtacht dhúchasach ar slabhra—le tacaíocht ó úsáideoirí intíre ag idirghníomhú le malartuithe díláraithe, prótacail iasachta, agus geallchur—bíonn ar ghnólachtaí nuathionscanta atá lonnaithe sa tSeapáin dul i ngleic le sleamhnú praghais níos airde, margaí níos tanaí, agus deacracht níos mó tallann luathchéime a choinneáil go háitiúil.

De réir Watanabe, is é cur chuige an JBA éabhlóid chéim ar chéim atá bunaithe ar fhianaise, seachas athscríobh thar oíche ar an gcód cánach ar fad.

Mar sin féin, níl athchóiriú cánach ach leath den chothromóid; teastaíonn ón tSeapáin freisin ráillí ar ghrád fiontraíochta atá in ann airgeadra ceannasach a aistriú ar slabhra. De réir mar a ghluaiseann mórghrúpaí airgeadais—ina measc MUFG, SMBC, agus SBI—i dtreo stablecoins yen tráchtála, tacaíochta ag fiat, a eisiúint faoi chreat rialála nuashonraithe na Seapáine, aistríonn an fócas ó eisiúint go húsáid.

Do Watanabe, téann fíorluach na sócmhainní seo i bhfad níos faide ná digitithe an chláir chomhardaithe.

“Is féidir le stablecoins yen rialáilte a bheith ina mbonneagar socraíochta an-tábhachtach, ach amháin má tá siad inúsáidte thar thimpeallacht dhúnta,” a dúirt Watanabe. “Ní hé an deis díreach yen digiteach a eisiúint. Is é an deis leachtacht yen a dhéanamh in-ríomhchláraithe, idir-inoibrithe, agus ar fáil do chásanna úsáide fíora—íocaíochtaí, oibríochtaí cisteáin, seoltáin, monetú cruthaitheoirí, agus sócmhainní tokenaithe.”

Chun an scoilt idir rannpháirtíocht tomhaltóirí agus comhlíonadh institiúideach a láimhseáil, braitheann cur chuige Startale ar ailtireacht speisialaithe, mhodúlach. Seachas blocshlabhra amháin a chur faoi bhrú gach fadhb a réiteach, comhlíonann gach ciseal sa chruach sainchúram oibríochta spriocdhírithe.

Ceadaíonn creat rialála na Seapáine bealaí eisiúna ar leith ó bhainc iontaobhais go hinstitiúidí íocaíochta leictreonaí. Cé go spreagann sé seo iomaíocht shláintiúil sa mhargadh i measc comhlachtaí corparáideacha, tugann sé isteach riosca láithreach scoilteadh leachtachta. Diúltaíonn Watanabe don tuairim go scriosfaidh stablecoin corparáideach amháin gach iomaitheoir i monaplacht “buaiteoir a thógann gach rud.”

“Ní dóigh liom go mbeidh stablecoins yen ina gcás buaiteoir a thógann gach rud,” a dúirt Watanabe. “D’fhéadfadh eisiúntóirí éagsúla freastal ar chásanna úsáide éagsúla. D’fhéadfadh cuid acu a bheith níos láidre sa bhaincéireacht. D’fhéadfadh cuid eile a bheith níos fearr do shocrú fiontraíochta. D’fhéadfadh cuid acu díriú ar íocaíochtaí tomhaltóirí, ar mhargaí caipitil, nó ar shreafaí trasteorann. Níl an éagsúlacht sin go huathoibríoch dona.”

Mar sin féin, cuireann éagsúlacht gan bonneagar nascach baol ann go ndéanfar macasamhlú ar na silos de chórais bhaincéireachta oidhreachta.

“Is é an riosca an scoilteadh. Má éiríonn gach stablecoin ina linn leachtachta dhúnta, ansin athchruthaímid an fhadhb chéanna atá ceaptha a réiteach ag blocshlabhra,” a mhínigh Watanabe. “Ní theastaíonn ó úsáideoirí agus ó ghnólachtaí 10 leagan éagsúla de yen digiteach a bhainistiú le comhtháthaithe éagsúla, ionaid leachtachta éagsúla, agus bealaí fuascailte éagsúla. Mar sin, beidh an ciseal tábhachtach ina idir-inoibritheacht.”

Rochtain Rialáilte ar Bhonneagar Oscailte

Chun an scoilteadh a réiteach, teastaíonn caighdeáin chomhroinnte agus ionaid leachtachta aontaithe ón éiceachóras atá in ann stablecoins iomaíocha a thiontú gan ceanglais chomhlíonta a bhriseadh. Molann Watanabe “rochtain rialáilte ar bhonneagar oscailte”—seiceálacha comhlíonta a thógáil isteach go díreach i dteorainneacha conarthaí cliste seachas sócmhainní a ghlasáil taobh istigh de ghairdíní múrtha.

“Do Soneium, is é an sprioc bonneagar a sholáthar inar féidir le fiontair agus le forbróirí feidhmchláir a thógáil atá comhlíontach ag na himill ach a mbaineann tairbhe fós as ráillí poiblí blocshlabhra,” a dúirt Watanabe. “Ní gá go gciallódh sócmhainní an-rialáilte córais atá dúnta go hiomlán. Is féidir leat aitheantas, comhlíonadh, coimeád, agus rialuithe eisiúna a bheith agat agus idir-inoibritheacht níos leithne a cheadú fós.”

Cuirfear an creat hibrideach seo i bhfeidhm i gcéimeanna agus go modhúil. De réir mar a aibíonn caighdeáin chomhlíonta, príomhaidhmneacha aitheantais, agus teachtaireachtaí tras-slabhra, is féidir leis na sócmhainní rialáilte seo leathnú go sábháilte isteach i líonraí leachtachta domhanda níos leithne.

Idir an dá linn, de réir mar a shocraíonn an FIEA an bonnlíne rialála do chistí trádáilte ar mhalartán (ETFs) criptea spot sa tSeapáin, tá ceist straitéiseach ríthábhachtach os comhair an mhargaidh: An rachaidh leachtacht institiúideach isteach go docht i bhfillteáin éighníomhacha ETF, nó an scaipfidh sí chun maoiniú fiontair díreach a athbheochan do bhunaitheoirí Web3 áitiúla?

Go stairiúil, chuir rialacháin dhiana ar chaipiteal fiontair agus srianta comhpháirtíochta teoranta (LP) cosc ar chistí VC na Seapáine tokenanna dúchasacha criptea a shealbhú go díreach ar a gcláir chomhardaithe. Cé go dtugann ETFs spot bealach éasca agus eolach d’institiúidí traidisiúnta chun nochtadh praghais a fháil, tugann Watanabe rabhadh gan breathnú orthu mar réiteach uileghabhálach don gheilleagar gnólachtaí nuathionscanta.

Cé go ngnáthaíonn ETFs sócmhainní digiteacha mar aicme sócmhainní aitheanta, ní ghineann siad dul chun cinn teicniúil go nádúrtha ná ní thacaíonn siad go bunúsach le foirne síolchéime.

“Is céim thábhachtach iad ETFs mar go ndéanann siad nochtadh do chriptea níos éasca d’infheisteoirí traidisiúnta a thuiscint,” a thug Watanabe faoi deara. “Cruthaíonn siad fillteán rialáilte, socruithe coimeádta eolacha, agus rochtain níos soiléire d’institiúidí. Ach ní thógann ETFs ina n-aonar an chéad ghlúin eile de chuideachtaí Web3.”

Má fhanann insreafaí institiúideacha teoranta do tháirgí rianaithe éighníomhacha, tá baol ann go mbeidh an tSeapáin ina tomhaltóir glan de shócmhainní criptea domhanda seachas ina hailtire ar bhonneagar prótacal nua. Sa deireadh, feiceann Watanabe táirgí airgeadais éighníomhacha agus caipiteal fiontair gníomhach mar cholúin chomhlántacha de mhargadh aibí seachas mar fhórsaí iomaíocha.

Meascann an plean foriomlán a chuir Watanabe in iúl nuachóiriú reachtaíochta le bonneagar sainchuspóireach. Trí bhrú ar rialacha cánach cothroma maidir le geallchur agus torthaí DeFi, sraitheanna leachtachta aontaithe a bhunú d’eisiúntóirí yen digiteach atá in iomaíocht, agus a chinntiú gur féidir le caipiteal fiontair tacú le bunaitheoirí luathchéime in éineacht le glacadh ETF spot, tá an tSeapáin ag tógáil creat cuimsitheach. Tá an sprioc deiridh soiléir: timpeallacht inar féidir le caipiteal domhanda teacht isteach go compordach, ina bhfanann leachtacht áitiúil bríomhar, agus ina bhféadfaidh nuálaíocht intíre scálú go dúchasach ar stáitse an domhain.

Foinse íomhá laoch/gné: x.com/StartaleGroupJP