Deir POF Stables go bhfuil sreafaí imirceach i bhfabhar USDT, ag tiomáint 60% den éileamh ar dhollair trasteorann

Príomhthátail:

• Tugann Bernardo Bilotta faoi deara go láimhseálann an Áise 50% de shreafaí stábla-bhoinn domhanda, ach go mbíonn eagla ar bhainc roimh riosca rialála.
• Cuireann Tether agus eStable ar chumas eisiúint bonn áitiúil do Stables anois chun ceannas 99% an mhargaidh USD a dhroicheadú.
• Faoi 2026, is dócha go bhfeidhmeoidh stábla-bhoinn áitiúla mar ráillí socraíochta “an mhíle dheireanaigh” d’íocaíochtaí réigiúnacha.

An Díochotomy de Rush Stábla-bhoinn na hÁise

Tuairiscítear go stiúrann an Áise beagnach leath de shreafaí stábla-bhoinn domhanda, ag cumhachtú trádála trasteorann agus leachtachta institiúidí. Ach i bpríomhbhainc Singeapór, Hong Cong, agus Iacárta, fanann fáiltiú roimh stábla-bhoinn go soiléir fuar.

Cé go gcuireann breathnóirí áirithe é seo i leith “bearna giniúna” nó easpa tuisceana teicniúla, áitíonn Bernardo Bilotta, Príomhfheidhmeannach agus comhbhunaitheoir Stables, go bhfuil an réaltacht i bhfad níos ríofa. De réir Bilotta, ní teip samhlaíochta é drogall bhainc na hÁise glacadh le stábla-bhoinn ach máistir-rang i bhféinchaomhnú institiúideach.

Do bhanc tráchtála, ní airgead ná maoin an tsócmhainn is criticiúla ar an gclár comhardaithe; is é an caidreamh leis an mbanc ceannais é. I go leor margaí in Oirdheisceart na hÁise, fanann an timpeallacht rialála do shócmhainní digiteacha ina sprioc atá ag bogadh.

“Má ghlactar le nochtadh do stábla-bhoinn, fiú díreach le haghaidh próiseála, ciallaíonn sé riosca clúiteach a ghlacadh leis an rialtóir sula mbíonn na rialacha socraithe go hiomlán,” a dúirt Bilotta. I dtimpeallacht inar féidir treoir a theannadh go mór ó ráithe go ráithe gan mórán rabhadh, déanann an baol a bhaineann le haistriú rialála infheistíocht bonneagair fhadtéarmach ina chearrbhachas nach bhfuil formhór na mbanc sásta a ghlacadh.

Gaiste na Baincéireachta Comhfhreagraí

Seachas rialtóirí áitiúla, caithfidh bainc na hÁise freagairt do ordlathas domhanda. Chun trádáil idirnáisiúnta a éascú, braitheann na hinstitiúidí seo ar chaidrimh bhaincéireachta comhfhreagraí le comhpháirtithe i Nua-Eabhrac agus i Londain.

Leagann Bilotta béim ar réaltacht chrua an phíobaireachta airgeadais domhanda reatha: Tá foirne comhlíonta i molanna airgeadais an Iarthair cáiliúil as a bheith an-choimeádach ó thaobh riosca de. Má thosaíonn banc in Iacárta nó i mBangcóc ag spraoi le stábla-bhoinn, bíonn baol ann go gcuirfidh a chomhpháirtithe an Iarthair bratach air. Is loighic marthanais í an bhagairt go gcuirfí deireadh le caidreamh comhfhreagraí—ag gearradh banc amach go héifeachtach ó mhargaí an dollar SAM nó an euro—atá i bhfad níos tábhachtaí ná na brabúis fhéideartha ó chomhtháthú stábla-bhoinn.

Fiú do bhainc atá sásta féachaint thar an riosca, tá bac nua tagtha chun cinn: ilroinnt rialála. Ar fud na hÁise, tá dlínsí ag glacadh bealaí an-éagsúil. Tá rialacha stábla-bhoinn fite isteach ag Singeapór, mar shampla, ina Acht Seirbhísí Íocaíochta atá ann cheana, agus rinne Hong Cong le déanaí Ordú Stábla-bhoinn neamhspleách a achtú.

Áitíonn criticeoirí go gcuireann na silos seo bac ar fhás, mar d’fhéadfadh comhartha atá comhlíontach i gcathair amháin constaicí a thabhairt aghaidh orthu díreach uair an chloig d’eitilt ar shiúl. Mar sin féin, féachann Bilotta air seo ní mar bhac bóthair ach mar chéim riachtanach den chóineasú.

“Má chuirtear i bhfráma é mar fhadhb amháin, cailltear an méid atá ag tarlú i ndáiríre,” a dúirt Bilotta. “Tá cur chuige difriúil ag Singeapór agus Hong Cong i dtreo an sprioc chéanna: stábla-bhoinn a chóireáil mar ionstraimí íocaíochta rialáilte. Tá na prionsabail bhunúsacha—tacaíocht cúlchiste, cearta fuascailte, agus comhlíonadh AML—ag teacht le chéile.”

Ríchathaoir Dhothuaslagtha an Dollar

Ceann de na cáineadh is seasmhaí ar thionscal na sócmhainní digiteacha ná a spleáchas iomarcach ar an dollar SAM. Faoi láthair, tá 99% de mhargadh na stábla-bhoinn ceangailte leis an nglasbhláth, agus bíonn leachtacht tanaí agus costais arda sleamhnaithe ag comharthaí airgeadra áitiúil—mar shampla iad siúd atá ceangailte leis an yen nó leis an dollar Singeapór.

An teip teicneolaíochta é seo? Ní de réir Bilotta. Áitíonn sé nach timpiste staire é ceannas stábla-bhoinn atá ceangailte leis an dollar ar nós USDT, ach léiriú ar éileamh bunúsach an mhargaidh.

“I margaí atá ag teacht chun cinn ar fud na hÁise, lorgaíonn daoine nochtadh don dollar go gníomhach,” a dúirt Bilotta. “Teastaíonn cobhsaíocht an dollar ó oibrí imirceach atá ag seoladh airgid ó Shingeapór go dtí na hOileáin Fhilipíneacha, ní comhartha airgeadra áitiúil. Úsáideann siad USDT mar go dteastaíonn dollar uathu, ní mar nach bhfuil rogha áitiúil ann.”

Cé nach bhfeiceann Bilotta stábla-bhoinn airgeadra áitiúil ag tabhairt dúshlán do cheannas an dollar i sreafaí trasteorann am ar bith go luath, feiceann sé cosán soiléir dá n-áisiúlacht: an ciseal socraíochta “an mhíle dheireanaigh”.

Ag ailíniú a straitéise corparáidí leis na léargais seo, d’fhógair Stables le déanaí comhpháirtíocht straitéiseach le eStable chun bonneagar baincéireachta grád institiúideach agus cumais eisiúna stábla-bhoinn áitiúil a chomhtháthú. Leis an gcomhtháthú seo leathnaítear croíthairiscint Stables thar chonairí USDT, trí shocraíocht institiúideach agus eisiúint stábla-bhoinn airgeadra áitiúil a chur leis, le tacaíocht ó USDT agus ó Hadron Tether.

Idir an dá linn, tá bogadh na Seapáine i dtreo comharthaí rialáilte arna n-eisiúint ag bainc agus creat rialáilte ag Údarás Airgeadaíochta Shingeapór (MAS) ag réiteach an bhealaigh do stábla-bhoinn JPY agus SGD chun cásanna úsáide intíre ar leith a sheirbheáil. Tarlaíonn an fíor-bhriseadh tríd nuair a fheidhmíonn na comharthaí áitiúla seo mar an droichead, ag tiontú sreafaí domhanda USDT go hairgeadra áitiúil ag an bpointe íocaíochta díreach. Molann Bilotta gurb ann a dhoimhneoidh an leachtacht faoi dheireadh agus gurb ann a bheidh an fhíor-áisiúlacht.

Tá an status quo san Áise faoi láthair ina sheasamh coimhlinteach teann. Ar thaobh amháin tá domhantarraingt shéanta toirt idirbheart; ar an taobh eile tá riachtanais righne comhlíonta oidhreachta.

“Go dtí go sáraíonn costas na neamhghníomhaíochta costas na gníomhaíochta, coimeádtar an status quo,” a dúirt Bilotta. Níl seasamh cúramach bhainc na hÁise neamhréasúnach—seasamh cosanta atá ann. Mar sin féin, de réir mar a éiríonn an ciseal bonneagair níos láidre agus a thosaíonn comharthaí airgeadra áitiúil ag réiteach fhadhb “an mhíle dheireanaigh”, ní dhéanfaidh an brú ar na hinstitiúidí seo ach fás. Ní hé an cheist don earnáil baincéireachta san Áise a thuilleadh an dtuigeann siad an teicneolaíocht ach cé chomh fada eile is féidir leo acmhainn a thabhairt do mharthanas a chur chun tosaigh ar éabhlóid.