Deir Jeremy Grantham go sainmhíníonn SpaceX buaic na mboilgeog IS agus diúltaíonn sé do Bitcoin mar “amadántacht neamhriachtanach”

Rinne Jeremy Grantham, comhbhunaitheoir na cuideachta infheistíochta institiúidí GMO atá lonnaithe i mBostún, na ráitis le linn agallaimh leathan ar shraith Youtube Steven Bartlett “The Diary of a CEO.” Tugann an t-agallamh faoi deara gurb iad na ráitis tuairimí Grantham agus nach iad “tuairimí GMO” iad. Tharraing sé ar shé dheich mbliana de thaithí ar an margadh agus ar ghairm bheatha a chuimsigh bainistiú suas le $165 billiún i sócmhainní ag buaic.

An Bholgán AI agus Cad a Thiocfaidh Ina Dhiaidh

Chuir Grantham AI taobh leis na hiarnróid agus an t-idirlíon mar cheann de na smaointe sainmhínithe le dhá chéad bliain anuas. Is í an idirdhealú sin, dar leis, go díreach a fhágann go bhfuil an tráth seo contúirteach.

“Tarlaíonn na bolgáin mhóra i gcónaí timpeall ar na smaointe is tábhachtaí ar fad,” a dúirt Grantham le Bartlett. “Na hiarnróid, d’fhéadfadh gach duine a fheiceáil go n-athródh sé an domhan. Agus theastaigh ó gach duine a gcuid airgid a chur ann. Rinne siad ró-infheistíocht, agus cé gur smaoineamh thar a bheith cumhachtach a bhí sna hiarnróid, thit scaireanna na n-iarnród as a chéile, agus chaill gach duine tonna airgid.”

Dúirt sé go bhfuil AI ag leanúint na conaire céanna. Tháinig Amazon, dar leis, suas sé go seacht n-uaire le linn rith teicneolaíochta 1999 sular thit sé 92% sa timpiste. Ina dhiaidh sin ghlac sé seilbh ar shaol na miondíola. Tá Grantham ag súil go leanfaidh AI cosán cosúil leis: maireann an smaoineamh, ach ní mhaireann na scaireanna.

“Má fhéachann tú ar na sonraí, bheadh sé comhoiriúnach leis an stair go mbeadh an buaic an-ghar,” a dúirt sé.

Chuir Grantham leis:

“Seo, dar liom, an mboilgeog infheistíochta is mó i stair Mheiriceá.”

Luaigh sé SpaceX mar an siombail is soiléire den iomarcaíocht amhantrach, ag tabhairt faoi deara go sainmhíníonn an chuideachta a margadh inrochtana mar cheathrú de OTI domhanda agus go gcuireann sí síos ar dheiseanna cosúil le mianadóireacht astaróidí. “I gceann 50 bliain, breathnóidh daoine siar agus inseoidh siad scéalta faoi SpaceX agus a réamheolas, díreach mar a insíonn siad scéalta faoi Bholgán na Mara Theas,” a dúirt sé.

Cad a Mholann Grantham

Tá oideas punainne Grantham do ghnáth-infheisteoirí sonrach. Dúirt sé thart ar 60% den airgead a chur in innéacs leathan de chothromais neamh-SAM, ag clúdach margaí atá ag teacht chun cinn, an Eoraip, an tSeapáin, Ceanada, agus an Astráil. Thug sé faoi deara gur ghnóthaigh margaí atá ag teacht chun cinn 65% le 12 mhí roimhe sin i gcomparáid le 25% don S&P 500.

Ba chóir, dar leis, an chuid eile a chur i mbannaí, post beag i miotail lómhara cosúil le hór agus airgead, agus eastát réadach nuair is praiticiúil. Threoraigh sé infheisteoirí chuig treasurydirect.gov mar bhealach chun bannaí rialtais SAM a cheannach go díreach gan coimisiúin bhróicéireachta a íoc.

Bhí sé díreach faoi scaireanna SAM. “Ná bí i seilbh scaireanna SAM. Sin straitéis shimplí ar féidir leat gníomhú uirthi,” a dúirt sé.

Mar chomhthéacs, luaigh Grantham margadh stoc na Seapáine, a shroich buaic in 1989 ag 65 oiread brabúis, agus ansin thit sé ar feadh 20 bliain. Thóg sé 35 bliain ar an Nikkei téarnamh go hiomlán. Dúirt sé go bhfuil margadh SAM inniu ag trádáil ag 35 go 40 oiread brabúis, ní chomh foircneach le buaic na Seapáine, ach i bhfad os cionn na ngnáthchaighdeán stairiúil.

Tagann an teachtaireacht ag am nuair atá rannpháirtíocht infheisteoirí miondíola i margadh stoc SAM ag an leibhéal is airde i stair nua-aimseartha. Dhírigh infheisteoirí aonair méideanna caipitil gan fasach isteach i Wall Street in 2025, agus bhí trádálaithe miondíola freisin freagrach as sciar níos mó den ghníomhaíocht mhargaidh iomlán. Tugann fórsaí fadtéarmacha le fios gur dóichí go mairfidh an rannpháirtíocht mhéadaithe seo seachas go n-imeoidh sí go hiomlán, ach nuair a bhíonn infheisteoirí miondíola go domhain tiomanta don mhargadh, cad a tharlaíonn dóibh le linn tarraingt siar 70%?

Cén Fáth Nach nInseoidh Wall Street É Seo Duit

Mhaígh Grantham go bhfuil spreagadh struchtúrach ag gnólachtaí móra infheistíochta fanacht dóchasach beag beann ar luachálacha. D’inis sé faoi dhíospóireacht i 1998 nó 1999 os comhair 1,200 anailísí inar admhaigh 99% de na 400 saineolaí margaidh féinaithnithe go raibh an margadh praghsáilte chun margadh béar mór a ráthú. Níor thug aon cheann dá bhfostóirí rabhadh poiblí do chliaint.

“Ní bhfaighidh tú an chomhairle ó chomhairleoirí infheistíochta do thóin a bhaint as an margadh, go deo,” a leag sé béim air. “Ní gnó maith é dóibh é sin a dhéanamh, agus ní déarfaidh siad leat é choíche.”

Mhínigh sé gur chaill GMO leath dá bhunachar cliant sa dá bhliain agus ceathrú a chaith sé ag tabhairt rabhaidh do chliaint roimh an timpiste 2000, go simplí toisc gur lean an margadh ag ardú le linn na tréimhse sin, agus gur léirmhínigh cliaint an aireachas mar neamhinniúlacht.

Praghsanna Tithe agus Éagothroime

Thug Grantham a thuairim freisin ar thithíocht. Dúirt sé gur díoladh teach tipiciúil sa Ríocht Aontaithe ar 3.4 oiread ioncam teaghlaigh in 1994. Tá an cóimheas sin tar éis ardú ó shin go níos mó ná 10 n-uaire i gceantair áirithe. Dúirt sé go bhfágfadh titim praghais 30%, cé go bhfuil sí suntasach, tithe fós costasach de réir caighdeán stairiúil.

Maidir le héagothroime, dúirt sé go bhfuil comhéifeacht Gini SAM, tomhas ar thiúchan rachmais, anois taobh le taobh leis an mBrasaíl agus Meicsiceo. D’iarr sé ar aistriú de réir a chéile i mbeartas cánach, ag tabhairt faoi deara go ndearna an ceathrú is ísle d’ioncamóirí idir 1935 agus 1975 gnóthachain beagán os cionn an mheáin agus rinne an ceathrú is airde gnóthachain beagán faoi bhun an mheáin, rud a chruthaigh rathúnas leathan. “Rinneamar i bhfad níos mó ag cabhrú leis na boicht agus ag cánachas ar na saibhre sna 1950idí agus ’60idí agus ’40idí ná mar a dhéanaimid inniu,” a dúirt sé.

Grantham faoi Bitcoin

Bhí Grantham neamhbhalbh faoin gcriptea-airgeadra. Dúirt sé le Bartlett nach bhfuil aon cheann aige, nach raibh aon cheann aige riamh, agus nach bhfuil sé ar intinn aige aon cheann a bheith aige.

“Sílim gur píosa seafóide neamhriachtanach é. Ní éascaíonn sé aon rud ach coirpigh ag bogadh airgid ionas nach bhfeicfear iad. Ní stór luacha é ós rud é go bpreabann sé timpeall i ngach áit, díreach síos ó $120K go $60K mar gur mhothaigh sé mar sin. Mar sin, níl sé cobhsaí. Tá sé luaineach ar bhealach uafásach.”

Lean Grantham ar aghaidh:

“Ní úsáidtear é go háisiúil mar mheán malartaithe. Ní féidir leat dul isteach i siopa agus é a úsáid go héasca. Déanann sé rud amháin an-mhaith, an-mhaith. Is modh é chun amhantrach a dhéanamh go hálainn.”

Nuair a fiafraíodh de go díreach an rachadh bitcoin go nialas sa deireadh, níor leisce leis. “Bhuel, sa todhchaí i bhfad i gcéin, sea, rachaidh sé go nialas go cinnte, ach b’fhéidir go dtógfaidh sé tamall fada. Agus tá a fhios agat, sa todhchaí i bhfad i gcéin, téann gach rud go nialas,” a mhaígh sé.

Comhairle d’Fhiontraithe agus d’Oibrithe

Do bhunaitheoirí, dúirt Grantham caipiteal a chur faoi ghlas anois más féidir, cúlchistí airgid a thógáil, agus ullmhú do mhargaí creidmheasa níos doichte. Do oibrithe, ba é a chomhairle scileanna praiticiúla, buana a fhorbairt, go háirithe in innealtóireacht, deisiú meicniúil, agus eolaíocht, agus ceangail láidre pobail a chothú.

Nuair a fiafraíodh de an mholfadh sé cónaí sna Stáit Aontaithe, dhiúltaigh sé freagra díreach a thabhairt, ag lua conradh sóisialta na tíre atá ag creimeadh agus éagothroime atá ag leathnú. Luaigh sé an Danmhairg, an tSeapáin, an Fhrainc, agus an Ghearmáin mar shochaithe le líonraí sábháilteachta níos láidre agus torthaí níos fearr ar thomhais cosúil le básmhaireacht mháthar agus ionchas saoil.