Strategy n'a acheté aucun bitcoin la semaine dernière, préférant thésauriser des milliards en liquidités et racheter des actions privilégiées, tandis que la société de Michael Saylor renforçait son bilan en prévision de tout ce que le bitcoin ou ses propres titres pourraient lui réserver à l'avenir.
Une stratégie freine net les achats de bitcoins et accumule 6,69 milliards de dollars de liquidités
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Points clés
- La société n’a acheté aucun BTC la semaine dernière, gelant ainsi son stock de bitcoins à 840 447, du moins pour l’instant.
- La réserve en dollars américains et les liquidités en dollars de Strategy ont grimpé en flèche pour atteindre 6,69 milliards de dollars.
- Saylor dispose désormais de 1,59 milliard de dollars américains prêts à être investis dans le BTC ou à servir à d’autres opérations.
La société basée à Tysons Corner, en Virginie, a révélé lundi 24 août qu’aucun bitcoin n’avait changé de mains entre le 17 et le 23 août. La stratégie est restée à 840 447 BTC achetés pour 63,36 milliards de dollars, frais et dépenses compris, soit un prix d’achat moyen de 75 385 dollars par pièce.
Strategy met un frein à ses achats de bitcoins
Cette période de vaches maigres saute aux yeux, car Strategy a passé des années à transformer des actions, des titres privilégiés et des titres de créance en une énorme réserve de bitcoins. Ces 840 447 BTC représentent environ 4 % de l’offre totale de bitcoins, plafonnée à 21 millions de pièces, ce qui confère à une seule société cotée en bourse le contrôle d’une part colossale du marché disponible.
« Strategy a augmenté ses réserves en dollars américains à 5,10 milliards de dollars, constitué une trésorerie supplémentaire en dollars américains de 1,59 milliard de dollars et racheté pour 136 millions de dollars de STRC », a écrit Saylor dans un message publié sur X. « Au 23 août 26 : Strategy détient environ 4 % de l’offre totale de BTC et affiche un effet de levier net d’environ 0 %. »
Plutôt que d’injecter de nouveaux capitaux dans le bitcoin, Strategy a créé un compte distinct appelé « Trésorerie en USD ». Ce compte détenait 1,59 milliard de dollars au 23 août, tandis que la réserve en USD existante atteignait 5,10 milliards de dollars, ce qui confère à la société une trésorerie totale de 6,69 milliards de dollars.
Saylor se constitue une réserve de trésorerie de 6,69 milliards de dollars
Ces deux montants ne sont pas interchangeables. La réserve en USD de Strategy reste réservée au paiement des dividendes sur les actions privilégiées et des intérêts sur la dette en cours. Les liquidités en USD constituent l’arme la plus flexible, disponible pour des achats de bitcoins, des rachats de titres, le remboursement d’obligations convertibles ou une nouvelle injection dans la réserve.
« Les liquidités en dollars renforcent notre cadre de capital de crédit numérique et sont affectées séparément aux besoins généraux de la société de trésorerie Bitcoin, notamment l’acquisition de BTC, le paiement des dividendes et intérêts sur les actions privilégiées, le rachat d’actions MSTR/privilégiées, le remboursement des obligations convertibles et l’augmentation de la réserve en dollars », a déclaré Saylor sur X.
Ces fonds proviennent directement de la « machine à capital » de Strategy. La société a cédé 18 261 118 actions MSTR via son programme « at-the-market » au cours de la semaine, engrangeant ainsi environ 2,01 milliards de dollars nets. Sur ce montant, 300 millions de dollars ont renforcé la réserve en dollars américains, 136,4 millions de dollars ont servi à racheter des actions STRC et le reste a été converti en dollars américains.
Strategy réoriente sa puissance financière vers STRC
Au cours de la même période, Strategy a racheté 1 431 212 actions de ses actions privilégiées STRC à taux variable pour un montant de 136,4 millions de dollars. Un montant supplémentaire de 516,6 millions de dollars reste disponible pour des rachats d’actions privilégiées, tandis qu’un milliard de dollars est toujours autorisé pour d’éventuels rachats de MSTR dans le cadre des programmes dévoilés le 29 juin.
Saylor a déclaré que cette manœuvre avait renforcé STRC, soulignant que « sa duration en USD est désormais de 3,9 ans (+414 jours) et que le crédit BTC de STRC s’établit à 59 points de base (-21 points de base) », sur la base d’hypothèses incluant un cours du bitcoin à 77 004 dollars. Au-delà du jargon financier, Strategy explique que cette réserve de trésorerie gonflée confère au STRC un soutien financier plus solide et prolonge la durée pendant laquelle les dollars disponibles peuvent couvrir ses obligations.
Strategy se prépare à la prochaine évolution du bitcoin
Rien dans le document déposé ne suggère que Strategy abandonne sa stratégie de gestion de trésorerie axée sur le bitcoin. Les achats de bitcoins sont explicitement mentionnés comme une destination des dollars, tandis que la direction affirme que cette flexibilité supplémentaire lui permet d’agir plus rapidement en cas de perturbations brutales affectant le bitcoin ou les propres titres de Strategy. À présent, tous les regards se tournent vers cette réserve de 1,59 milliard de dollars. Strategy peut l’investir dans le bitcoin, soutenir ses titres privilégiés, racheter des actions MSTR ou simplement garder ses munitions en réserve. Après avoir levé 2,01 milliards de dollars sans acheter le moindre bitcoin, la prochaine mise à jour sur la situation financière devrait révéler s’il s’agissait simplement d’une pause ou si Saylor garde délibérément des milliards en réserve.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
