Rapport : SBI et Rakuten créent des fonds fiduciaires en cryptomonnaies alors que 11 sociétés de courtage japonaises envisagent de se lancer sur ce marché

Les courtiers japonais promeuvent les fonds cryptos alors que la FSA vise 2028 comme date butoir pour la réglementation

SBI Securities et Rakuten Securities prévoient de développer et de distribuer en interne des fonds d'investissement en cryptomonnaies, selon un récent rapport du Nikkei Asia. Ces produits permettraient aux clients particuliers des sociétés de courtage d'accéder au bitcoin et à l'ethereum sans avoir besoin d'un compte d'échange ou d'un portefeuille numérique distinct.

SBI Securities a l'intention de commercialiser des fonds créés par sa filiale SBI Global Asset Management. Le groupe prévoit de gérer le développement des produits, la structuration des ETF et la distribution entièrement au sein de son propre écosystème.

Rakuten Securities adopte une approche similaire, comme l'ont détaillé Miyu Fukawa et Shogo Furuta, contributeurs du Nikkei Asia. La société collabore avec Rakuten Investment Management pour proposer des fonds d'investissement en cryptomonnaies via son application pour smartphone. Le Nikkei Asia a interrogé 18 grandes sociétés de courtage japonaises et a constaté un vif intérêt. Nomura Securities, Daiwa Securities, SMBC Nikko Securities, Mizuho Securities, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities et sept autres sociétés ont déclaré qu'elles envisageraient de proposer de tels produits une fois la réglementation finalisée. L'Agence des services financiers (FSA) travaille à la modification de la loi sur les fonds d'investissement afin que les cryptomonnaies soient considérées comme des actifs spécifiques éligibles aux véhicules d'investissement, avec une date cible fixée à 2028. Cette modification permettrait aux sociétés de courtage et aux gestionnaires d'actifs de détenir légalement des cryptomonnaies au sein de structures de fonds. En avril 2026, le gouvernement japonais a approuvé un projet de loi visant à reclasser les cryptomonnaies en tant que produits financiers au titre de la loi sur les instruments financiers et les bourses, les retirant ainsi de la catégorie des moyens de paiement. Si le Parlement adopte le projet de loi au cours de la session actuelle, les règles devraient entrer en vigueur au cours de l'exercice 2027.

Le projet de loi réduirait également le taux d'imposition sur les plus-values en cryptomonnaies à 20 %, aligné sur le taux appliqué aux actions et aux obligations. Actuellement, les investisseurs japonais peuvent être soumis à un taux d'imposition pouvant atteindre 55 % sur les bénéfices réalisés en cryptomonnaies.

Le cadre révisé imposerait également des exigences plus strictes en matière de conservation et de sécurité aux banques fiduciaires et autres institutions gérant des cryptomonnaies dans le cadre d'opérations d'investissement, et ajouterait des interdictions relatives au délit d'initié. Le Japon dispose depuis des années d'un secteur national réglementé des bourses de cryptomonnaies, avec des plateformes agréées telles que Bitflyer, Coincheck et SBI VC Trade. Les ETF sur le bitcoin ont commencé à être négociés aux États-Unis en 2024, et des produits similaires sont désormais cotés au Canada, à Hong Kong et en Australie. Nomura et Daiwa ont déjà annoncé leur intention de développer des produits d'investissement en cryptomonnaies au sein de leurs groupes respectifs. Le groupe SMBC a formé un groupe de travail inter-groupes pour étudier cette opportunité, et Asset Management One, filiale du groupe financier Mizuho, a entamé des discussions internes.

Les ETF de cryptomonnaies au comptant cotés à la Bourse de Tokyo restent une possibilité à plus long terme, dans l'attente de la définition des règles par la FSA, a rapporté Nikkei Asia. Les implications pour le marché sont importantes : des enquêtes indiquent que près de 80 % des investisseurs institutionnels japonais prévoient d'allouer 2 % à 5 % de leurs portefeuilles aux actifs cryptographiques d'ici 2029.