Un analyste réputé prédit la chute du bitcoin et un nouvel effondrement

Derrière le tour d’honneur

L’analyste de marché Benjamin Cowen a déclaré à ses abonnés le 9 novembre qu’une correction boursière avait toujours été la raison pour laquelle il s’attendait à ce que le bitcoin baisse au quatrième trimestre. Il a écrit :

C’est ce qui s’est produit au quatrième trimestre 2014, 2018 et 2022 également. Les gens peuvent se moquer de ces idées (et ils l’ont fait), mais cela n’empêche pas les événements de se produire quand même.

Quelques minutes plus tard, il a publié une vidéo montrant une zone graphique que les traders tracent généralement à partir des moyennes mobiles à 20 et 21 semaines du bitcoin.

Le timing lui a donné largement matière à argumenter, le bitcoin ayant chuté à environ 73 900 dollars dimanche soir, son plus bas niveau depuis août, avant de remonter au-dessus de 75 000 dollars. Il s’échange actuellement à 75 400 dollars. Les fonds négociés en bourse (ETF) américains sur le bitcoin au comptant ont quant à eux perdu environ 1,28 milliard de dollars la semaine dernière.

Évolution des actions jusqu’à présent

La thèse de Cowen s’applique également aux actions : il indique que le Nasdaq a chuté de près de 15 %, à l’image de 2018, tandis que l’indice Russell a perdu entre 11 % et 12 % et le Dow Jones environ 7 %. Le S&P 500 n’avait alors reculé que d’environ 4 %. La pression ne s’est pas relâchée depuis, le Nasdaq ayant chuté de près de 5 % la semaine dernière, prolongeant ainsi une série de quatre semaines de baisse, dont une chute de 5,5 % en une seule journée le 5 novembre.

Ses propres chiffres montrent également que la comparaison est imparfaite. M. Cowen a indiqué que les actions avaient chuté de 23 % fin 2018, mais il a situé le début de la baisse d’environ 23 % de 2022 au troisième trimestre, ce qui rend cette année moins compatible avec un modèle strictement centré sur le quatrième trimestre. Il a également précisé que cette prévision reposait sur trois cycles à moyen terme et ne constituait pas une science exacte. M. Cowen a déjà dû faire face à l’objection relative aux « trades surpeuplés » (crowded trades), et tout récemment, il a répondu aux sceptiques qui affirmaient qu’une correction largement attendue ne pourrait jamais se produire, en soulignant que le même type de réticence avait précédé les plus bas du bitcoin en février et au cours de l’été. Il a également cité Alphabet, dont le cours a clôturé en baisse de 12,6 % le 29 octobre, comme preuve que le mouvement des actions était bien réel.

Les calculs liés aux élections de mi-mandat qui sous-tendent cette prévision

Ce cadre s’appuie sur le cycle de quatre ans, et les années d’élections de mi-mandat ont historiquement été les plus faibles pour le bitcoin. Dans sa note de juillet, M. Cowen situait le prochain creux au quatrième trimestre 2026, les calculs saisonniers laissant entrevoir un plancher proche de 44 000 dollars. Il a décrit ce chiffre comme une projection indicative tirée de trois observations, et celui-ci se situe à environ 41 % en dessous du cours actuel.

La même note indiquait que deux des trois derniers cycles avaient atteint leur plus bas au cours de l’année des élections de mi-mandat elle-même, en décembre 2018 et novembre 2022, tandis que le cycle de 2014 s’était prolongé jusqu’en janvier 2015. Bitcoin.com News a cartographié ces écarts avant le scrutin de ce mois-ci : les plus bas ont été atteints respectivement 71, 39 et 13 jours après les élections de 2014, 2018 et 2022. Appliqué au scrutin du 3 novembre, cet intervalle s'étend de la mi-novembre à la mi-janvier.

À quel moment la tendance pourrait-elle encore s’inverser ?

Cowen s’attend à un plus bas dans les deux prochains mois, suivi d’un rebond, et il estime que le S&P 500 sera l’un des derniers indices à baisser avant toute réaction des autorités. L’indice global reste donc le facteur déterminant. Il a clôturé à 7 376,86 lors de la dernière séance, et Mike Wilson, stratège chez Morgan Stanley, considère toute baisse vers les 7 100 comme une opportunité d’achat qui pourrait précéder une remontée vers les 8 000.

Au-delà de ce plus bas, Cowen estime qu’une introduction en bourse d’OpenAI début 2027 pourrait devenir le prochain événement majeur. Les marchés de prédiction se montrent prudents, même s’ils restent bien en deçà des calculs les plus extrêmes de Cowen. Les traders de Polymarket estiment à 46,5 % la probabilité que le bitcoin descende à 70 000 dollars ce mois-ci, contre 18,5 % pour 65 000 dollars et 7,5 % pour 60 000 dollars. Ce contrat ne court que jusqu’en novembre, tandis que la période envisagée par Cowen s’étend jusqu’au début de l’année 2027.

Les prochains rendez-vous importants approchent à grands pas. Les chiffres de l’inflation américaine seront publiés mardi, et Nvidia publiera ses résultats du troisième trimestre le 17 novembre. Si les actions continuent de baisser, Cowen aura encore son mot à dire, mais si elles se stabilisent, ce sera au tour des détracteurs qu’il a mentionnés de s’exprimer.