Le cours du Bitcoin à la traîne ? Un M2 mondial record pourrait propulser le BTC vers de nouveaux sommets

La masse monétaire mondiale (M2) pulvérise tous les records

Tout comme la dette mondiale, la masse monétaire (M2) connaît une croissance fulgurante. Le M2 américain, qui mesure essentiellement la totalité de la monnaie en circulation dans l’économie américaine, a atteint un niveau record de 23 160 milliards de dollars. En regroupant tous les principaux pays et régions, notamment les États-Unis, la zone euro, la Chine et le Japon, le M2 mondial s’élevait à environ 103 000 milliards de dollars.

En substance, M2 correspond aux liquidités physiques et à l’argent détenu sur des comptes hautement liquides ; les observateurs des marchés le surveillent de près, car l’expansion de la masse monétaire peut entraîner diverses conséquences. Par exemple, les capitaux excédentaires pourraient être investis dans les métaux précieux, les actions, les cryptomonnaies et les actifs vers lesquels se tournent les investisseurs à la recherche de meilleurs rendements. Certaines estimations de l’agrégat M2 sont plus élevées : Michael Howell, de Crossborder Capital, estime par exemple que ce chiffre est plus proche de 195 000 milliards de dollars.

La flambée du cours du bitcoin relance le « liquidity trade »

La dernière évolution du cours du bitcoin a remis l’agglomérat monétaire M2 mondial au cœur des débats. Après avoir atteint un plus haut hebdomadaire supérieur à 81 000 dollars, le BTC s’est négocié entre 78 250 et 79 500 dollars au cours des dernières 24 heures. Début août, le BTC se situait aux alentours de 63 000 dollars et a connu une forte hausse après l'annonce du rachat d'obligations par le Trésor américain. Malgré cette hausse spectaculaire, le cours du bitcoin reste inférieur d’environ 37 % à son plus haut historique, atteint en octobre 2025 à plus de 126 000 dollars.

L'écart entre la masse monétaire mondiale M2 et le cours du bitcoin pourrait donner lieu à un mouvement de « rattrapage ». En effet, l'offre de BTC est fixe et limitée à 21 millions d'unités, tandis que les gouvernements du monde entier peuvent imprimer de la monnaie fiduciaire à volonté. Le pari repose essentiellement sur le fait que les gouvernements continueront d’inonder le système financier, et que les actifs rares comme le bitcoin seront pris pour cible. Parallèlement, les cycles historiques des prix du bitcoin confèrent une réalité à cette opportunité de trading.

Le cours du bitcoin a connu une hausse spectaculaire en 2017-2018, puis à nouveau en 2020-2021. Ces cycles haussiers ont coïncidé avec l’expansion de M2 et de la liquidité. Parallèlement, le resserrement monétaire des gouvernements qui a suivi a entraîné des cycles baissiers. D’un autre côté, les nouveaux capitaux peuvent rester immobilisés dans des dépôts bancaires et des fonds monétaires pendant un certain temps. Si le dollar se renforce grâce à des taux d’intérêt stables, certains placements de trésorerie sont privilégiés. La liquidité peut rester bloquée pendant un certain temps avant d’atteindre des actifs tels que l’or, les actions ou le bitcoin.

Le dollar pourrait faire ou défaire le rattrapage du bitcoin

Au cours de l’année écoulée, de nombreux observateurs du marché ont estimé que la relation entre le bitcoin et M2 était rompue. En effet, la masse monétaire mondiale M2 a continué de progresser tandis que le cours du bitcoin subissait une chute spectaculaire par rapport à son plus haut d’octobre. En substance, la liquidité s’est accrue tandis que la dynamique du BTC s’est affaiblie, et on peut raisonnablement supposer que les dollars tout neufs sont restés immobilisés dans des placements favorables aux liquidités.

Certains observateurs, dont Ash Crypto sur X, estiment que le rattrapage tant attendu du bitcoin par rapport à M2 pourrait enfin se concrétiser. « La liquidité mondiale de M2 a atteint un niveau record », a écrit Ash Crypto sur X. « La remontée du bitcoin pourrait bien avoir commencé », a-t-il ajouté. Dans le même temps, le dollar américain a donné un peu de répit au BTC. Les données relatives au billet vert montrent que l’indice du dollar américain s’est effondré ce mois-ci, tandis que des actifs comme l’or et le bitcoin ont bondi.

Fondamentalement, un dollar plus faible exerce une pression sur les placements de trésorerie et incite les détenteurs à agir. Un véritable test se profile à l’horizon, car les observateurs du marché suivront de près le M2 américain, le M2 mondial et les flux vers des fonds spécifiques. Les rendements des bons du Trésor joueront également un rôle, car le retour des opérations de liquidité pourrait se produire dans les prochaines semaines ou les prochains mois. Ce qu’il faut retenir de tout cela, c’est que, malgré les espoirs des investisseurs, un M2 mondial record n’est pas automatiquement synonyme d’objectifs de cours plus élevés pour le bitcoin. Toutefois, si les liquidités continuent d’affluer vers le système financier, si le dollar reste faible et si les capitaux se dirigent vers des actifs alternatifs tels que le bitcoin et les métaux précieux, le rattrapage pourrait se produire plus tôt que prévu. Un renversement de ces conditions pourrait également entraîner l’effet inverse.