L'ETF Bitcoin de Morgan Stanley dépasse les 100 millions de dollars en six jours

Points clés :

• Le MSBT de Morgan Stanley a attiré 103 millions de dollars en 6 jours depuis le 8 août, témoignant d'une forte demande pour les ETF.
• Les frais de 0,14 % du MSBT sont inférieurs à ceux de concurrents tels que Wisdomtree, ce qui intensifie la concurrence sur le marché des ETF sur le bitcoin.
• L'IBIT de Blackrock est en tête avec 64,3 milliards de dollars, mais 120 dépôts auprès de la SEC laissent présager l'arrivée de nouveaux acteurs.

Le MSBT enregistre des afflux rapides et devance son concurrent, l'ETF Bitcoin

Le fonds négocié en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant récemment lancé par Morgan Stanley suscite un vif intérêt auprès des investisseurs, dépassant les 100 millions de dollars d'afflux nets dès sa première semaine de cotation.

Le fonds, coté sous le symbole MSBT, a accumulé 103 millions de dollars d'afflux nets en seulement six jours de cotation après son lancement le 8 août. Ce rythme d'afflux le place devant certains concurrents, notamment l'ETF Bitcoin de Wisdomtree, qui a recueilli environ 86 millions de dollars depuis son lancement en janvier 2024.

Ce démarrage en force intervient alors que la concurrence s'intensifie parmi les gestionnaires d'actifs proposant une exposition au bitcoin via des produits réglementés. Les frais relativement bas de MSBT, à 0,14 %, semblent avoir joué un rôle clé dans l'attraction de capitaux, le positionnant parmi les options les plus compétitives en termes de coûts sur le marché.

Ces premiers afflux de capitaux soulignent la demande continue pour les véhicules d'investissement en bitcoin, en particulier ceux qui offrent transparence et facilité d'accès via les canaux financiers traditionnels. Les investisseurs se tournent de plus en plus vers les produits négociés en bourse pour s'exposer aux actifs numériques sans détenir directement de cryptomonnaies.

Malgré la croissance rapide de MSBT, celui-ci reste bien plus modeste que le leader du marché, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock, qui a accumulé 64,3 milliards de dollars d’entrées cumulées. L’ampleur de l’IBIT met en évidence la position dominante qu’ont acquise les pionniers sur le marché américain des ETF au comptant sur le bitcoin.

Néanmoins, la rapidité avec laquelle le MSBT a été adopté indique que les nouveaux entrants peuvent se tailler une part de marché, notamment en se faisant concurrence sur les frais et la portée de la distribution.

La performance du marché a également soutenu le lancement du fonds. Le MSBT a progressé d'environ 8 % depuis son introduction en bourse, une grande partie des récentes hausses de prix du bitcoin ayant eu lieu pendant les heures de négociation aux États-Unis, selon Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg. Cette tendance suggère que les flux institutionnels et ceux générés par les ETF continuent de jouer un rôle significatif dans la formation des prix.

Le pipeline global des produits d'investissement dans les cryptomonnaies reste actif. Plus de 120 demandes de produits négociés en bourse liés aux cryptomonnaies sont actuellement examinées par la Commission américaine des opérations boursières (SEC), Goldman Sachs ayant récemment déposé une demande pour un ETF Bitcoin Premium Income. Jason Rindahl, PDG de Nebula DeFi, reconnaît que l'arrivée de nouveaux ETF pourrait marquer le début d'un cycle plus large.

Les allocations au niveau institutionnel sont lentes, méthodiques et souvent échelonnées sur plusieurs trimestres ou années. La majorité des capitaux susceptibles d’entrer dans ce secteur ne l’ont pas encore fait. Les ETF Bitcoin ne constituent pas un pic. Ils sont le point de départ d’une rotation de capitaux bien plus importante.

Pour Morgan Stanley, le succès précoce du MSBT reflète à la fois un bon timing et un bon positionnement. Alors que le bitcoin continue d’attirer les capitaux institutionnels, les véhicules réglementés et à faible coût deviennent essentiels pour permettre aux investisseurs d’accéder à cet actif.

La performance du fonds dans les mois à venir dépendra de sa capacité à maintenir les entrées de capitaux sur un marché de plus en plus encombré. Pour l'instant, ses débuts indiquent un marché qui reste réceptif aux nouveaux entrants, à condition qu'ils offrent des prix compétitifs et un accès fiable à l'exposition aux cryptomonnaies.