Le commissaire Hester Peirce dévoile le cadre flexible de la SEC pour les titres tokenisés

La SEC envisage un bac à sable réglementaire pour tester les titres tokenisés face à la pression de l’industrie

La commissaire Hester Peirce a souligné la nécessité d’une “réglementation sensée” pour maintenir la compétitivité mondiale des marchés de capitaux américains, citant un déclin de 20 ans des inscriptions de sociétés cotées comme motivation pour revoir les exigences de divulgation. Elle a affirmé que des règles trop rigides risquent d’étouffer la croissance des entreprises et de dissuader les entreprises de devenir publiques, tandis que des réglementations échelonnées pour les petites entités pourraient favoriser la concurrence.

Au cœur de ses remarques, une ordonnance d’exemption proposée permettrait aux entreprises de tester des titres tokenisés – des actifs traditionnels comme les actions numérisées via la blockchain – dans des conditions contrôlées. Le groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC envisage un allègement temporaire de certaines règles d’enregistrement, permettant aux entreprises d’expérimenter la technologie des registres distribués (DLT) pour l’émission, le commerce et le règlement des titres.

Les entités exemptées devraient se conformer aux mesures anti-fraude, aux mandats de divulgation et aux garanties financières. “L’exemption envisagée serait conditionnelle. Les entités exemptées se conformeraient aux conditions d’intégrité du marché pour la prévention de la fraude et de la manipulation,” a déclaré Peirce lors de l’événement du 31e Institut International pour la Croissance et le Développement des Marchés des Titres de la SEC.

Peirce a ajouté :

Des conditions supplémentaires pourraient inclure des exigences pour fournir des informations matérielles et pertinentes aux utilisateurs sur les produits, services, opérations, conflits d’intérêts et risques d’une plateforme, y compris les risques liés aux contrats intelligents; se conformer aux exigences de tenue de registres et de rapports; être soumis à la surveillance et à l’examen par le personnel de la SEC; et disposer de ressources financières adéquates pour les opérations.

Le cadre s’inspire des “bacs à sable réglementaires” mondiaux, où les innovateurs opèrent sur des marchés en direct avec une surveillance adaptée. Peirce a suggéré que la collaboration transfrontalière pourrait faciliter l’entrée des entreprises visant plusieurs juridictions, bien que ces efforts nécessiteraient une coordination réglementaire renforcée.

Les conditions d’exemption incluent des divulgations obligatoires des risques, une transparence opérationnelle et des plafonds de volume de transactions pour atténuer l’exposition des investisseurs. La SEC vise à recueillir des commentaires avant de finaliser les règles, qui pourraient s’adapter à mesure que le marché des titres tokenisés mûrit.

Peirce a conclu que la régulation dynamique soutenant l’innovation tout en réduisant les risques est essentielle pour garantir que les marchés de capitaux servent des objectifs économiques plus larges. La proposition s’aligne avec les efforts continus de la SEC pour moderniser la surveillance sans compromettre l’intégrité du marché.