Les cryptomonnaies ont surperformé les actions américaines cette semaine, les données d’inflation en baisse et les avancées concernant le CLARITY Act ayant amélioré le climat de confiance. Toutefois, la faible volatilité, l’augmentation de l’effet de levier et la persistance des tensions sur les marchés pétroliers laissent penser que ce calme pourrait ne pas durer.
Le bitcoin fait preuve d'une nouvelle résilience alors que les actions reculent et que la volatilité reste modérée
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Points clés
- Le bitcoin a progressé de 4,4 % pour atteindre 65 000 dollars, l’inflation américaine en baisse ayant redonné confiance aux investisseurs dans les cryptomonnaies.
- Les cryptomonnaies ont gagné 1,7 % alors que le Nasdaq reculait de 2,9 %, signe d’une brève découplage par rapport aux actions américaines.
- La volatilité sur Deribit est restée proche de ses plus bas niveaux depuis un an, mais l’effet de levier de 51,12 milliards de dollars sur les contrats à terme augmente le risque de rupture de tendance.
Les traders estiment à 75 % la probabilité d’un statu quo de la Fed, alors que les rendements avoisinent les 4,60 % et que les cryptomonnaies restent fermes
Le marché des cryptomonnaies a fait preuve d’une autonomie inhabituelle cette semaine, progressant alors que les actions américaines reculaient sous la pression des risques géopolitiques et d’une vague de ventes chez les fabricants de puces. Selon les données de DWF Labs, la valeur totale du marché des actifs numériques a augmenté de 1,7 % pour atteindre 2 310 milliards de dollars. À titre de comparaison, le S&P 500 a reculé de 1,6 %, tandis que le Nasdaq Composite a perdu 2,9 %.
Le bitcoin a bondi de 4,4 % pour atteindre environ 65 000 dollars après la publication d’un taux d’inflation en juin inférieur aux prévisions. Il a ensuite reculé vers les 62 000 dollars alors que les tensions entre les États-Unis et l’Iran s’intensifiaient, avant de remonter à 65 011 dollars au 23 juillet à 10 h 15 (heure de la côte Est).
L’Ether a suivi une trajectoire similaire. Il est passé de 1 774 $ à 1 890 $ après la publication du rapport sur l’inflation, puis a progressé jusqu’à environ 1 900 $.
Le sentiment s’est également amélioré après que la Maison Blanche a approuvé un compromis éthique lié au CLARITY Act. Cet accord a levé un obstacle qui durait depuis des mois et a ouvert la voie à l’adoption par le Sénat du projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies.
Les marchés pétroliers restent prudents
Les marchés traditionnels ont semblé encouragés par les espoirs de pourparlers de paix, mais les échanges sur le pétrole ont reflété une attitude plus prudente.
Le Brent a bondi à 90,70 dollars le baril alors que le conflit perturbait le trafic dans le détroit d’Ormuz. Il s’est ensuite stabilisé autour de 85 dollars. Les prix restent inférieurs au pic de 114 dollars atteint en mai, mais bien au-dessus du niveau de 71 dollars observé début juillet.
Le financement sur le contrat perpétuel sur le WTI d’Hyperliquid a brièvement atteint un taux annualisé de 184 %, les traders se précipitant sur des positions longues. La volatilité du pétrole était également environ 3,2 fois supérieure à celle des actions. Ensemble, ces signaux suggèrent que les traders du secteur de l’énergie ne sont pas pleinement convaincus que le conflit va s’apaiser.
La menace inflationniste a poussé le rendement des bons du Trésor à 10 ans vers 4,60 % et a fait grimper l’indice du dollar près de 101. Les marchés ont estimé à environ 75 % la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion du 29 juillet.
L’effet de levier sur le bitcoin s’accentue sans atteindre des niveaux extrêmes
La volatilité du bitcoin est restée proche de ses plus bas niveaux depuis un an malgré le choc macroéconomique. Les indices DVOL de Deribit sont restés proches du bas de leur fourchette annuelle, alors même que la volatilité des actions et des obligations augmentait. Une telle compression dure rarement. Un mouvement brusque pourrait suivre si les conditions macroéconomiques venaient à changer à nouveau.
Le positionnement s’intensifie, mais ne semble pas encore surchauffé. L’encours des contrats à terme sur le bitcoin a augmenté de 3,4 % pour atteindre 51,12 milliards de dollars. Les positions longues ont progressé pour représenter 52,1 % du marché, tandis que le financement sur Binance s’est établi en moyenne à environ 9 % en taux annualisé. La demande d’ETF s’est également renforcée. Les fonds américains investissant directement dans le bitcoin au comptant ont enregistré sept jours de bourse consécutifs d’entrées de capitaux jusqu’au 22 juillet, leur plus longue série depuis début mai. Les flux nets cumulés ont atteint 51,8 milliards de dollars. Les fonds investissant dans l’Ether ont attiré 196 millions de dollars au cours de la même période, portant le total des entrées nettes à 11,2 milliards de dollars.
La résilience des cryptomonnaies est encourageante. Toutefois, une seule semaine solide ne suffit pas pour marquer une rupture durable avec les marchés traditionnels.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
