L'action SpaceX de Musk bondit de 6 % alors que le volume des transactions tokenisées atteint 700 millions de dollars

Un pari de 700 millions de dollars sur l’actualité d’une seule journée

Le produit SPCX tokenisé de Gate permet aux traders de cryptomonnaies du monde entier de s’exposer au cours de l’action SpaceX sans détenir directement le titre sous-jacent coté au Nasdaq, et son volume suit de près les fluctuations du titre réel. Rien que les 4 et 5 août, ce token a généré respectivement 332 millions et 360 millions de dollars de volume de transactions, les traders se positionnant en prévision de la plus importante libération d’actions depuis l’introduction en bourse (IPO) de SpaceX.

Une exposition tokenisée similaire existe sur Kraken et Bybit, où les actions SPCX sont proposées aux utilisateurs non américains sous forme de tokens SPCXx émis par Backed Assets et adossés à 1:1 à des actions détenues par un dépositaire tiers, ce qui s’inscrit dans une tendance plus large des bourses à transformer des actions nouvellement cotées, telles que celles de SpaceX et de Nvidia, en jetons cryptographiques négociables à raison de 1 pour 1.

Le catalyseur était simple : 911,5 millions d’actions de classe A détenues par les premiers employés et les investisseurs de la phase pré-introduction en bourse sont devenues éligibles à la vente le 6 août, faisant ainsi plus que doubler le flottant de SpaceX, qui est passé de 4,9 % des actions en circulation à 11,8 %.

Ce type de choc d’offre exerce généralement une pression à la baisse sur le cours d’une action, les détenteurs dont les actions viennent d’être débloquées cherchant à encaisser leurs gains, et les marchés de jetons tels que le SPCX de Gate enregistrent souvent un pic de volume, les traders tentant d’anticiper le mouvement ou de s’en couvrir.

Le déblocage qui n’a pas fait s’effondrer le cours de l’action

Ce qui a rendu ce déblocage remarquable, ce n’est pas le volume, mais son issue. Les actions SpaceX avaient déjà chuté de près de 14 % la veille, le 5 août — leur deuxième plus forte baisse journalière jamais enregistrée —, clôturant à un plus bas historique de 108,27 dollars sur fond d’inquiétudes concernant les résultats du deuxième trimestre de la société. Le chiffre d’affaires avait en réalité bondi de 92 % en glissement annuel pour atteindre 7,8 milliards de dollars, mais les investisseurs se sont plutôt focalisés sur les 23,6 milliards de dollars de dépenses d’investissement prévues dans le domaine de l’IA et sur l’incertitude entourant un contrat résiliable au sein de la division IA de SpaceX.

Dans ce contexte, selon l’opinion générale, l’ajout de près d’un milliard d’actions nouvellement négociables dès le lendemain aurait dû aggraver la vague de ventes. Au lieu de cela, l’action SpaceX a clôturé le 6 août en hausse de 6,1 %, à environ 114,92 dollars, et s’échange actuellement à 133,11 dollars.

Cela dit, le titre reste bien en deçà tant de son prix d’introduction en bourse de 135 dollars du 12 juin que de son plus haut sur 52 semaines, proche de 225,64 dollars, mais le fait que la plus forte augmentation journalière de l’offre jamais enregistrée sur le marché n’ait pas déclenché une nouvelle vague de baisse a donné aux optimistes une raison de penser que le pire de la vague de ventes post-introduction en bourse a déjà été pris en compte dans le cours.

Wall Street reste optimiste, avec une petite complication liée au Bitcoin

Adam Jonas, de Morgan Stanley, a présenté l’expiration de la période de blocage comme une opportunité d’entrée plutôt que comme un signal d’alerte, décrivant SpaceX comme un potentiel « investisseur générational à rendement composé ». Argus Research a relevé sa recommandation sur le titre à « acheter » avec un objectif de 160 dollars, tandis que Citi a maintenu sa recommandation « acheter » avec un objectif de 200 dollars après que les résultats du segment IA de SpaceX ont dépassé les estimations d’environ 1,5 milliard de dollars. Enfin, Bernstein a relevé son objectif à 248 dollars, soit plus du double du cours actuel de l’action.

L’histoire de SpaceX comporte une dimension spécifique aux cryptomonnaies qui va au-delà du simple trading de tokens. Les documents relatifs à l’introduction en bourse de la société ont révélé qu’elle détenait un portefeuille de bitcoins de 18 712 BTC, acquis il y a plusieurs années pour environ 661 millions de dollars et valant environ 1,29 milliard de dollars au moment du dépôt du dossier, une position qui classe SpaceX parmi les dix plus grands détenteurs de bitcoins connus parmi les sociétés cotées, devant Coinbase et Riot Platforms.

L’autre société cotée de Musk, Tesla, détient quant à elle 11 509 BTC supplémentaires. De plus, ses propres actions SpaceX, représentant plus de 40 % de la société, restent bloquées séparément jusqu’au 12 juin 2027, ce qui signifie que le fondateur lui-même ne sera pas à l’origine d’une pression à la vente liée au déblocage avant un an, quelle que soit l’évolution du reste du flottant.