Grâce au bitcoin, Twenty One Capital rentable au T1: 1,09 Md$

Le cours de l’action Twenty One Capital recule malgré un bénéfice d’un milliard de dollars

Twenty One Capital a annoncé un résultat net de 1,087 milliard de dollars pour le troisième trimestre clos le 30 septembre, un retour à la rentabilité de plus d’un milliard de dollars largement attribué à une plus-value non monétaire liée à la juste valeur de son portefeuille de bitcoins. Cependant, la publication des résultats du troisième trimestre n’a pas permis d’inverser la tendance à la baisse constante du cours de l’action de la société observée au cours de la semaine précédente.

Selon les données du marché, l’action de la société soutenue par Tether a reculé de 1 %, soit 5 cents par action, vendredi 13 novembre. Cela a porté la baisse hebdomadaire de la société à 9,7 %, avec un recul de 22 % au cours du dernier mois.

Ce bénéfice net marque le premier trimestre bénéficiaire de Twenty One Capital depuis son entrée en bourse via un regroupement d’entreprises en 2025. Au troisième trimestre 2025, la société avait enregistré une perte nette de 656 000 dollars, ce qui illustre à quel point ses résultats financiers, établis selon les principes comptables généralement admis, suivent de près les valorisations du marché des cryptomonnaies.

La valeur du bitcoin a fortement grimpé au troisième trimestre, passant d’environ 58 600 dollars à la fin du trimestre précédent à environ 83 700 dollars au 30 septembre 2026. Cependant, après un mois d’octobre morose, la reprise s’est essoufflée, effaçant la majeure partie des gains du troisième trimestre et faisant chuter le cours sous la barre des 69 000 dollars le 13 novembre.

Le PDG Rapha Zagury a profité de la lettre aux actionnaires jointe pour tempérer les attentes, rappelant aux investisseurs que les hausses de valeur des actifs détenus ne doivent pas être confondues avec les flux de trésorerie d’exploitation. « Nous nous réjouissons de l’appréciation du bitcoin. Mais les plus-values réalisées sur un actif que nous détenons ne sont pas assimilables aux bénéfices générés par les activités que nous exploitons », a écrit M. Zagury dans sa lettre.

Un flux de trésorerie d’exploitation négatif met en évidence les défis en matière de rentabilité

Au cours du troisième trimestre, la société a enregistré un flux de trésorerie d’exploitation négatif, utilisant environ 1,7 million de dollars pour ses activités, ce qui porte ses sorties de trésorerie d’exploitation depuis le début de l’année à 13,3 millions de dollars.

La direction a souligné que son objectif à long terme était de développer, autour de ses avoirs en bitcoins, des activités génératrices de trésorerie et à forte marge, notamment dans les domaines du minage, du crédit, de la gestion de trésorerie et des initiatives liées à l’énergie, afin de mettre en place des sources de revenus durables et indépendantes.

Twenty One Capital a un encours de 486,5 millions de dollars sur des obligations convertibles assorties d’un coupon de 1 % et arrivant à échéance en 2030. Environ 16 116 BTC, représentant plus d’un tiers du total des bitcoins détenus par la société, sont donnés en garantie de ces obligations.

Le document déposé met également en avant les améliorations en cours apportées au cadre de gouvernance d’entreprise de la société. David Goldschmidt, ancien responsable des marchés de capitaux mondiaux chez Skadden, a récemment été nommé au conseil d’administration et à son comité d’audit, renforçant ainsi la supervision de la société alors qu’elle étend ses activités.

Pour l’avenir, la direction de Twenty One Capital continue d’évaluer des initiatives stratégiques et des mesures d’allocation du capital, y compris d’éventuels rachats d’actions si le cours de son titre s’échange en dessous de la valeur sous-jacente de ses avoirs en bitcoins.