Les développeurs d’Ethereum ont proposé un mécanisme qui permettrait de réduire progressivement les récompenses versées aux validateurs à mesure que la quantité d’ETH mis en jeu augmente, afin de ramener les récompenses nettes à zéro lorsque ce montant atteindra environ 50 % de l’offre. Stani Kulechov, fondateur d’Aave, estime que ce projet pourrait affaiblir la demande institutionnelle, l’activité DeFi et la compétitivité d’Ethereum.
Les développeurs d'Ethereum souhaitent que les récompenses de staking de l'ETH tombent à 0 % lorsque 50 % des ETH sont mis en staking
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Points clés
- Les développeurs d’Ethereum ont proposé de réduire progressivement l’émission des validateurs jusqu’à 0 % lorsque le taux de mise en jeu avoisinera les 50 %.
- Stani Kulechov, d’Aave, met en garde contre le fait que ce plafond de 50 % pourrait nuire au staking institutionnel et à la demande en matière de DeFi.
- Ethereum pourrait mettre en œuvre ce changement progressivement sur 18 mois, le débat déterminant la forme de sa prochaine mise à niveau du réseau.
Le fondateur d’Aave met en garde contre un plafonnement du staking à 50 % qui pourrait affaiblir la demande d’ETH
Le débat de longue date au sein d’Ethereum sur l’économie du staking a pris une tournure plus marquée, les développeurs proposant un nouveau mécanisme qui éliminerait progressivement l’émission des validateurs à mesure que la part d’ETH mis en staking s’approche de 50 %.
Le projet de proposition, intitulé « Tapered Issuance Burn », consisterait à prélever et à brûler une partie des récompenses théoriques dues aux validateurs. Le taux de destruction augmenterait parallèlement à la participation au staking jusqu’à ce que l’émission nette atteigne zéro, soit environ la moitié de l’offre d’ETH.
Selon les auteurs de la proposition, le taux de staking d’Ethereum a dépassé un tiers de l’offre en avril. Ils font valoir que la courbe de récompense actuelle n’incite guère à freiner la croissance du staking, puisque les rendements resteraient proches de 1,5 % même si la quasi-totalité des ETH était mise en staking.
Le développeur Jérôme de Tychey a écrit sur X que plus de 70 millions d’ETH pourraient être mis en staking d’ici janvier 2028, ce qui représenterait plus de 55 % de l’offre, si aucune mesure n’est prise.
Les développeurs s’attaquent à la dilution et à la concentration des validateurs
Les partisans de cette proposition affirment qu’un staking excessif pourrait, à terme, rendre Ethereum moins décentralisé plutôt que plus sécurisé. Leur crainte est que les petits validateurs indépendants deviennent les premiers à ne plus être rentables, ce qui concentrerait davantage les mises entre les mains des dépositaires et des grands prestataires de staking. L’augmentation de l’émission dilue également les détenteurs d’ETH qui choisissent de ne pas staker.
Dans le cadre de la réduction progressive proposée, l’émission atteindrait un pic d’environ 0,5 % de l’offre par an pour un taux de mise en jeu de 20 %, puis retomberait vers zéro à 50 %.
« Le marché du staking finit par s’équilibrer là où le rendement est égal à la prime de risque exigée par les stakers », a déclaré M. de Tychey. Ce changement serait mis en œuvre progressivement sur 18 mois, les développeurs prévoyant un délai supplémentaire d’environ six mois avant une éventuelle mise à niveau du réseau.
Les partisans de cette mesure font également valoir qu’une émission réduite, combinée aux frais de transaction existants d’Ethereum et aux brûlages de « blobs », pourrait rendre l’offre d’ETH plus prévisible et plus souvent déflationniste.
Kulechov met en garde contre les coûts pour les institutionnels et la DeFi
Stani Kulechov, fondateur d’Aave, s’est fermement opposé à la proposition, affirmant qu’elle pourrait rendre le rendement de l’ETH trop incertain pour les institutions et les utilisateurs de la DeFi. « Cela plafonne les récompenses de staking d’Ethereum à 0 % lorsque plus de 50 % de l’offre [is] est mis en staking », a écrit Kulechov. Il a fait valoir que des rendements imprévisibles pourraient rendre l’ETH moins attractif que les réseaux concurrents présentant des profils de rendement plus clairs. Il a également averti qu’une baisse des récompenses de staking pourrait nuire aux stratégies d’emprunt d’ETH dans l’ensemble de la DeFi. Les investisseurs en quête de rendement pourraient alors se tourner vers les stablecoins ou d’autres actifs générateurs de revenus.
« Cela ne fait que rendre l’ETH moins viable en tant qu’actif et limite son potentiel », a déclaré M. Kulechov. « Ethereum ne devrait pas être pénalisé pour sa croissance. »
Ce débat intervient alors que l’activité de trading sur Ethereum s’est affaiblie. Selon Cryptorank, le volume mensuel au comptant sur les bourses décentralisées d’Ethereum est tombé à 29 milliards de dollars en juillet, soit une baisse de 76 % par rapport à son pic d’août 2025.
La proposition reste à l’état préliminaire. Mais ce débat soulève une question plus large pour Ethereum : comment limiter la dilution et la concentration sans réduire l’utilité de l’ETH en tant qu’actif productif ?
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
