Coinbase menace de retirer son soutien au projet de loi sur les crypto-monnaies en raison des récompenses des stablecoins

Lobby bancaire contre entreprises crypto

Coinbase intensifie la pression sur les législateurs américains alors que le Congrès se prépare à dévoiler un projet de loi global sur la structure du marché crypto. En jeu : savoir si des plateformes comme Coinbase peuvent continuer à offrir des récompenses aux clients qui détiennent des stablecoins. La plateforme crypto a signalé qu’elle pourrait retirer son soutien à la législation si les restrictions vont au-delà des exigences de divulgation, selon des personnes proches de la position de l’entreprise.

Selon un rapport de Bloomberg, le projet de loi est prévu pour être publié le 12 janvier, avec une révision en comité sénatorial prévue plus tard dans la semaine. Une proposition en discussion limiterait les récompenses de stablecoins aux institutions financières réglementées — une mesure soutenue par les banques qui soutiennent que les comptes porteurs de rendement pourraient vider les dépôts des prêteurs traditionnels. Coinbase, qui a demandé une charte de fiducie nationale, pourrait éventuellement se qualifier sous de telles règles.

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Bien que le projet de loi ait été salué, les entreprises innovantes dans le domaine de la crypto avertissent que des restrictions plus larges étoufferaient la compétition et l’innovation. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a précédemment prédit que les banques qui s’opposent aujourd’hui au rendement sur les stablecoins finiront par le réclamer.

Les récompenses de stablecoins sont une source de revenus essentielle. Coinbase partage le revenu d’intérêt provenant des réserves soutenant le USDC de Circle Internet Group, et offre aux clients des récompenses de 3,5% sur les soldes de Coinbase One. Les données de Bloomberg estiment le revenu des stablecoins de Coinbase à 1,3 milliard de dollars en 2025. Une interdiction pourrait réduire fortement les avoirs sur la plateforme et affecter les revenus.

Coinbase détient également une participation minoritaire dans Circle, le plus grand émetteur de stablecoins conforme aux États-Unis sous la loi GENIUS, signée l’année dernière. La loi GENIUS interdit aux émetteurs de payer des intérêts directement mais permet aux partenaires de distribution comme Coinbase d’offrir des récompenses. Les banques soutiennent que cette faille menace le prêt communautaire, tandis que les entreprises crypto affirment que supprimer les récompenses minerait la compétitivité des États-Unis — surtout alors que la Chine commence à payer des intérêts sur son yuan numérique.

Le différend aurait érodé le soutien bipartite pour le projet de loi, soulevant des doutes quant à son adoption cette année. L’analyste de Bloomberg Intelligence, Nathan Dean, estime les chances d’approbation au premier semestre 2026 à moins de 70%.

Les législateurs envisagent une voie intermédiaire : permettre aux entreprises ayant des chartes de fiducie d’offrir du rendement. Cinq sociétés crypto ont récemment reçu des approbations conditionnelles, bien que le lobby bancaire insiste sur le fait que de telles chartes détournent l’intention réglementaire et posent des risques systémiques.

Les initiés de l’industrie disent que les restrictions ne feraient qu’encourager de nouveaux modèles de récompenses. « Les applications trouveront un moyen de vous créditer pour détenir des stablecoins », a déclaré William Gaybrick, cadre chez Stripe, l’année dernière.

Avec l’administration poussant pour une législation rapide, les sénateurs subissent une pression croissante pour résoudre la bataille des récompenses de stablecoins. La menace de Coinbase de retirer son soutien souligne les enjeux : des milliards de revenus, l’avenir de l’adoption des stablecoins, et l’équilibre des pouvoirs entre les banques et les plateformes crypto.

FAQ ❓

• Que se passe-t-il à Washington ? Le Congrès doit dévoiler un projet de loi sur la structure du marché crypto le 12 janvier.
• Pourquoi cela importe-t-il pour Coinbase ? Le projet de loi pourrait restreindre les récompenses de stablecoins, une source de revenus de 1,3 milliard de dollars pour la plateforme.
• Quelle est la position de l’industrie bancaire ? Les banques souhaitent que les récompenses soient limitées aux institutions agréées, avertissant d’une fuite des dépôts des prêteurs communautaires.
• Comment cela pourrait-il impacter la compétition mondiale ? Les entreprises crypto soutiennent que les interdictions affaibliraient le leadership des États-Unis alors que la Chine commence à payer des intérêts sur son yuan numérique.