Arthur Hayes fustige le CME et l'ICE alors que le cours du HYPE chute de près de 9 % à la suite d'une campagne de lobbying

Les bourses traditionnelles tirent la sonnette d'alarme en matière de sécurité nationale

Dans ce qui s'annonce comme un affrontement entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi), le CME Group et Intercontinental Exchange Inc. (ICE) font pression sur les autorités américaines pour qu'elles prennent des mesures contre Hyperliquid. Selon un rapport de Bloomberg, ils souhaitent imposer une surveillance fédérale à cette bourse décentralisée de produits dérivés, qui a gagné en popularité en proposant des contrats à terme perpétuels sur la chaîne de blocs, 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, liés à des matières premières, notamment le pétrole brut.

CME et ICE, qui dominent le marché mondial des dérivés et traitent chaque année des milliers de milliards de dollars en valeur notionnelle, affirment qu’Hyperliquid opère dans un environnement de trading largement offshore et très peu réglementé. Ils ajoutent que l’architecture anonyme de la plateforme présente de graves risques de manipulation du marché, de wash trading et de spoofing.

Les deux opérateurs boursiers ont également tiré la sonnette d'alarme concernant la sécurité nationale et l'intégrité des prix à l'échelle mondiale. Alors que les tensions au Moyen-Orient font grimper les prix du pétrole au-delà de 100 dollars le baril, le CME et l'ICE affirment qu'une plateforme opaque, accessible 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, permettant aux utilisateurs de spéculer massivement sur le Brent et le WTI, pourrait fausser la formation traditionnelle des prix. En outre, ils ont averti Washington que les plateformes anonymes offrent une faille permettant à des entités sanctionnées ou à des acteurs soutenus par des États d’influencer des indices de référence énergétiques critiques en dehors du périmètre réglementaire américain. En s’enregistrant auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en tant que plateforme d’exécution de swaps ou marché à terme, Hyperliquid serait contrainte d’appliquer des programmes stricts d’identification « Know Your Customer » (KYC) et de mettre en place une surveillance des transactions. Il est intéressant de noter que le CME Group poursuit ses projets d'élargissement de son offre de cryptomonnaies, notamment avec des contrats à terme sur la volatilité du bitcoin et des contrats à terme sur l'indice Nasdaq CME Crypto. Le modèle de trading d'Hyperliquid lui confère toutefois un avantage distinct, en permettant aux capitaux particuliers et institutionnels de négocier des événements macroéconomiques pendant les week-ends, lorsque les marchés traditionnels sont fermés.

La communauté crypto riposte

Le rapport a quant à lui suscité une réaction immédiate de la part de la communauté crypto, qui a perçu cette initiative comme une manœuvre défensive anticoncurrentielle de la part de monopoles bien établis. Le Hyperliquid Policy Center a réfuté ces allégations, arguant que les opérateurs d’échanges traditionnels fonctionnent de manière fondamentalement différente des carnets d’ordres décentralisés sur la blockchain.

Les partisans du protocole ont souligné que, comme Hyperliquid fonctionne entièrement sur une blockchain publique, chaque enregistrement de transaction est totalement transparent, rendant obsolètes les préoccupations traditionnelles concernant les manipulations cachées et les délits d’initiés opaques. Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, s’est immédiatement exprimé sur X, enjoignant le CME et l’ICE d’aller « se faire foutre ». « Vive HYPE. »

Dans des commentaires antérieurs concernant les pics de volume du pétrole liés à des facteurs macroéconomiques, Hayes avait noté que des plateformes comme Hyperliquid représentaient une évolution financière. Les défenseurs de la crypto se sont ralliés à son opinion, arguant que la véritable manipulation des prix du pétrole lors de conflits géopolitiques se produit derrière les portes closes des marchés traditionnels, et non sur des registres publics et transparents.

D'autres commentateurs du secteur ont fait écho à l'idée selon laquelle la finance traditionnelle (TradFi) « utilise de plus en plus la réglementation comme une arme » pour étouffer l'innovation. Ils ont établi un parallèle avec les tentatives antérieures des bourses mondiales visant à restreindre les actions tokenisées, soulignant que la tendance des acteurs en place à tenter d'éliminer par la voie législative leurs concurrents décentralisés s'accélère.

À la suite de ce rapport, le token d’Hyperliquid, HYPE, qui avait bondi de 17 % à l’annonce d’une collaboration entre Coinbase et Circle, a chuté d’environ 46 $ à un plus bas de 41,49 $ le 16 mai à 3 h 05 du matin (heure de l’Est). Cette baisse de près de 9 % a fait passer la capitalisation boursière de HYPE de juste en dessous de 11 milliards de dollars à 9,9 milliards de dollars.