A16z Crypto met en garde contre le risque que les États-Unis prennent du retard par rapport au MiCA alors que la commission sénatoriale fait avancer le CLARITY Act

A16z Crypto soutient le CLARITY Act après le vote de la commission sénatoriale

Le vote de « markup » de la commission a fait avancer le projet de loi sur une base bipartisane. Miles Jennings, directeur juridique et responsable des politiques chez A16z Crypto, a qualifié cela d’étape historique pour le secteur. Le projet de loi se dirige désormais vers un vote en séance plénière du Sénat, où la version de la commission bancaire du Sénat et la partie correspondante de la commission de l’agriculture du Sénat seront fusionnées en un seul et même ensemble.

Si le projet de loi combiné est adopté par l'ensemble du Sénat, il sera soumis à la Chambre des représentants pour approbation. Une version de la Chambre du CLARITY Act, désignée HR 3633, a été adoptée en juillet 2025 par 294 voix pour et 134 contre, dont 78 démocrates. La signature du président suffirait à lui donner force de loi. Le CLARITY Act s'appuie sur des années de travail législatif préparatoire. Les sénateurs Lummis et Gillibrand ont présenté le premier cadre bipartite en juin 2022. La loi antérieure sur l’innovation financière et la technologie pour le XXIe siècle, connue sous le nom de FIT21, a été adoptée par la Chambre en 2024 par 279 voix, dont 71 démocrates. Chaque étape a créé une dynamique qui a poussé le Sénat à accélérer ses propres projets jusqu’à la fin de 2025 et en 2026.

L'un des problèmes fondamentaux visés par la législation est l'absence de frontières claires entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). En l'absence d'une juridiction clairement définie, les développeurs ont été confrontés pendant des années à des interprétations changeantes de l'application de la loi. M. Jennings a décrit l'approche actuelle comme une « réglementation par l'application de la loi » qui a ouvert la voie à des acteurs malveillants tout en pénalisant les développeurs responsables.

La loi CLARITY vise à définir quand un actif numérique est un titre et quand il s’agit d’une matière première. Elle établit également des règles de surveillance pour les bourses de cryptomonnaies et renforce la protection des consommateurs dans le cadre du trading d’actifs numériques, des domaines pour lesquels la législation existante offrait peu de directives spécifiques.

Jennings a établi une distinction nette entre les entreprises et les réseaux blockchain. Les entreprises fonctionnent selon un contrôle centralisé. Les réseaux, de par leur conception, coordonnent les participants via des règles partagées sans qu’aucune partie ne détienne le contrôle exclusif. Selon lui, lorsque les cadres juridiques des entreprises sont appliqués aux réseaux, des intermédiaires apparaissent et s’approprient une valeur qui, autrement, reviendrait aux utilisateurs.

Cette dynamique définit déjà une grande partie de l’économie numérique. A16z Crypto cite le covoiturage et la musique en streaming comme exemples où les opérateurs de plateformes perçoivent la majorité des revenus tandis que les personnes qui génèrent de la valeur n’en reçoivent qu’une fraction. Les réseaux blockchain, écrit Jennings, offrent une structure différente : une infrastructure régie par des règles transparentes, détenue et exploitée par les participants, où la valeur peut atteindre les extrémités du réseau plutôt que de se concentrer au centre.

La loi GENIUS, qui a créé un cadre réglementaire pour les stablecoins et a été adoptée en juillet 2025, a fourni un exemple concret de ce qu’une législation spécifique aux cryptomonnaies peut permettre. Jennings a déclaré que son adoption avait entraîné des gains mesurables en termes d’adoption et avait positionné les stablecoins au sein d’applications grand public, y compris des intégrations avec des agents IA.

Jennings a clairement exposé les enjeux mondiaux. La réglementation MiCA de l'Union européenne et les règles britanniques en matière de cryptomonnaies devancent déjà les États-Unis en proposant des cadres bien définis. Aucune juridiction concurrente n'a encore mis en place un régime idéal, mais il a averti que des règles bien calibrées ailleurs finiront par détourner l'activité des start-ups, les capitaux et les emplois des États-Unis.

La loi CLARITY vise à empêcher ce scénario en offrant aux développeurs une base juridique pour lancer des réseaux blockchain au niveau national, lever des capitaux à l'intérieur des frontières américaines et opérer sans les compromis structurels que l'incertitude réglementaire leur impose depuis plus d'une décennie.

A16z Crypto a déclaré qu'elle publierait une analyse plus détaillée de ce que la loi CLARITY couvre et ne couvre pas pour les développeurs une fois que le projet de loi aura été soumis au Sénat et que les amendements finaux auront été apportés.