Yhdysvaltain rahan tarjonta nousee ennätykselliseen 23 biljoonaan dollariin, ja kriitikot näkevät siinä uuden, keskuspankin ruokkiman kuplan

Federal Reserven tuoreimmat luvut

Eilen julkaistun Yhdysvaltain keskuspankin H.6-rahavarastotilaston mukaan kausitasoitettu M2-rahan tarjonta oli toukokuussa 23 052,3 miljardia dollaria, kun se huhtikuussa oli 22 804,5 miljardia dollaria (kuukauden nousu 247,8 miljardia dollaria). M2 on laajin yleisesti käytetty Yhdysvaltain rahan mittari, joka kattaa käteisen, sekkitilit, säästötilit ja vähittäisrahoitusmarkkinarahastot.

Indikaattori on noussut tänä vuonna joka kuukausi, ja se on noussut tammikuun 22 429,3 miljardista dollarista, mikä tarkoittaa noin 623 miljardin dollarin kasvua neljän kuukauden aikana. Mittakaavasta voidaan mainita, että pelkästään tämä neljän kuukauden kasvu lähestyy keskikokoisen eurooppalaisen maan vuotuista taloudellista tuotantoa.

Tämä merkkipaalu on kiristänyt keskustelua kasvun merkityksestä, sillä Mises-instituutti (itävaltalaisen taloustieteen ajatushautomo ja Fedin pitkäaikainen kriitikko) kirjoitti äskettäin, että rahan tarjonnan kasvu on vuonna 2026 noussut monivuotiseen ennätykseen, kun keskuspankki ”pumppaa uutta QE:tä”, viitaten määrälliseen keventämiseen (QE), joka on käytäntö, jossa Fedin tase laajennetaan ostamalla arvopapereita.

Fed itse julkaisee luvut ilman kommentteja, ja valtavirran taloustieteilijät huomauttavat, että rahan tarjonta kasvaa yleensä talouden mukana. M2-rahan tarjonta supistui vuosina 2022 ja 2023, mikä oli jyrkin lasku sitten suuren laman aikojen, ennen kuin kasvu jatkui. Näin ollen osa nykyisestä noususta edustaa paluuta trendiin eikä pelkästään elvytystoimia. Nousun vauhti on kuitenkin se, mikä on saanut kovan rahan kannattajat varuillaan.

Rahan arvon heikkenemiseen perustuva sijoitusstrategia saa uutta ammuksia

Bitcoin-sijoittajille 23 biljoonan dollarin lukema on pikemminkin teesi kuin pelkkä tilastotieto, sillä johtavan kryptovaluutan tarjonta on rajattu 21 miljoonaan kolikkoon, ja sen vankin sijoitusperuste (eli suoja valuutan arvon heikkenemistä vastaan) vahvistuu joka kerta, kun rahan tarjonta saavuttaa uuden ennätyksen. Monet analyytikot väittävät, että bitcoinin monivuotiset syklit ovat historiallisesti seuranneet globaalia likviditeetin kasvua, vaikka aiempi korrelaatio ei takaa sen toistumista.

Keskuspankit itse käyttäytyvät kuin rahan arvon heikkenemistä vastaan suojautuvia sijoittajia. World Gold Councilin mukaan viralliset instituutiot lisäsivät toukokuussa kultavarantojaan nettomääräisesti 41 tonnia, jatkaen neljän vuoden putkea, jonka aikana vuotuiset ostot ovat olleet noin 1 000 tonnia. Ennätysmäiset 45 prosenttia varantovastaavista suunnittelee lisää ostoksia.

Devere Groupin toimitusjohtaja Nigel Green on todennut, että tästä seurannut kullan nousu on herättänyt uusia epäilyjä Yhdysvaltain keskuspankin seuraavasta liikkeestä, ja hän on kertonut sijoittajille, että kullan vahvuus viittaa luottamuksen heikkenemiseen fiat-valuuttojen vakauteen. Lisäksi fyysisiin omaisuuseriin liittyvä infrastruktuuri laajenee samassa tahdissa: Coinbase tarjoaa nyt ympäri vuorokauden käyntiä Yhdysvalloissa kulta- ja hopeafutuureilla, mikä on tuotepäätös, joka heijastaa sitä, kuinka inflaatiosuojauskysyntä on siirtynyt kryptovaluuttoihin erikoistuneille alustoille.

Seuraava H.6-julkaisu, joka kattaa kesäkuun, on määrä julkaista heinäkuun lopulla, ja se paljastaa, jatkuuko kuukausittainen nousuputki jo kuudetta kertaa peräkkäin. Markkinat seuraavat myös Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan suuntaa, sillä heikommat Yhdysvaltain työmarkkinatiedot ovat vahvistaneet odotuksia rahapolitiikan keventämisestä syksyyn mennessä, mikä todennäköisesti kiihdyttäisi rahan kasvua entisestään.