Ray Dalio tukee bitcoinin käyttöä, sillä Yhdysvaltain velka voi kiihtyä 60 biljoonaan dollariin

Dalio tukee bitcoinia velkariskien kasvaessa

Bridgewater Associatesin perustaja Ray Dalio sanoi, että kasvava velka, valtion joukkovelkakirjojen kysynnän heikkeneminen ja rahan tarjonnan kasvu voivat heikentää valuuttoja ja samalla tukea niukkoja omaisuuseriä. Hän totesi 21. elokuuta julkaistussa LinkedIn-analyysissään:

”Odotan, että kulta ja bitcoin kaltaiset muut kuin valtion tuottamat rahavarat pärjäävät suhteellisen hyvin.”

Bitcoinin potentiaalinen rooli perustuu osittain sen ennalta määrättyyn liikkeeseenlaskuun ja 21 miljoonan kolikon enimmäistarjontaan. Sen arvon säilyttäjänä toimiviin ominaisuuksiin kuuluvat niukkuus, siirrettävyys, itsesäilytys ja vastustuskyky rahan arvon heikkenemiselle, vaikka huomattava volatiliteetti estää sitä tarjoamasta johdonmukaista lyhytaikaista vakautta.

Dalion tuki on edelleen maltillista eikä ehdottomatonta, mikä heijastaa hänen jatkuvaa mieltymystään kultaan vakiintuneempana rahamarkkinavaroina. Toukokuussa hän totesi, että bitcoinin korrelaatio teknologiayhtiöiden osakkeiden kanssa heikentää sen vetovoimaa turvasatamana, kun sijoittajat myyvät volatiliteettisia sijoituksiaan kattaakseen muualla syntyneitä tappioita.

Yhdysvaltain velka voi nousta 60 biljoonaan dollariin

Liittovaltion talous heijastaa jo useita paineita, joita Dalio on korostanut velkasyklin viitekehyksessään, mukaan lukien jatkuvat alijäämät ja nousevat korkokustannukset. Kongressin budjettitoimisto ennusti 1,9 biljoonan dollarin alijäämää tilikaudelle 2026, jolloin liittovaltion menot ovat 7,4 biljoonaa dollaria, tulot 5,6 biljoonaa dollaria ja julkisen velan osuus bruttokansantuotteesta nousee 120 prosenttiin vuoteen 2036 mennessä.

Yhdysvaltojen velan kasvu on jatkunut nopeana, mikä vahvistaa näkemyksiä siitä, että harvinaiset omaisuuserät voisivat tarjota suojaa valuutan pitkän aikavälin arvon heikkenemistä vastaan. Julkisen velan kokonaismäärä oli 40,05 biljoonaa dollaria 18. elokuuta pörssipäivän päättyessä, ylittäen ensimmäistä kertaa 40 biljoonan dollarin rajan, kuten valtiovarainministeriön 19. elokuuta julkaisemista luvuista kävi ilmi.

Velan kasvu oli ollut nopeaa jo ennen tätä merkkipaalua, ja se kasvoi lähes 1 biljoonalla dollarilla viiden kuukauden aikana. Dalio totesi, että nykyiset ennusteet viittaavat toiseen merkittävään kasvuun tulevan vuosikymmenen aikana, sillä alijäämät edellyttävät jatkuvaa lainanottoa ja korkokulut syövät yhä suuremman osan liittovaltion tuloista. Sijoittaja kirjoitti:

”Kun otetaan huomioon äskettäin hyväksytty budjettisovittelulaki, useimmat tilannetta arvioivat riippumattomat asiantuntijat ennustavat, että velka on 10 vuoden kuluttua 55–60 biljoonaa dollaria.”

Dalio arvioi, että täysimittainen velkakriisi voi puhkeaa kolmen vuoden kuluttua, plus tai miinus kaksi vuotta, ellei maan finanssipolitiikan suuntaa muuteta. Hän esitti tämän aikataulun yhdessä velkaennusteen kanssa kirjansa ”How Countries Go Broke: The Big Cycle” yhteenvedossa.

Valtion joukkovelkakirjojen takaisinostot vahvistavat huolta velkakierrosta

Yhdysvaltain valtiovarainministeriö antoi uuden signaalin, kun se laajensi pitkäaikaisia likviditeettiä tukevia takaisinostoja 19. elokuuta. Ministeriö korotti tiettyjen 10–30-vuotisten arvopapereiden enimmäisostomäärän 2 miljardista dollarista vähintään 4 miljardiin dollariin per operaatio, ja muutos oli voimassa 9. syyskuuta – 4. marraskuuta.

Laajennus herätti uudelleen keskustelua ”debasement trade” -ilmiöstä, jossa sijoittajat vähentävät valuuttoihin ja joukkovelkakirjoihin kohdistuvaa altistumistaan ja suosivat sen sijaan niukkoja omaisuuseriä. Bitcoinin arvo nousi, kun valtiovarainministeriön takaisinostotiedote kiinnitti huomiota dollarin heikkouteen, vaikka valtiovarainministeriön takaisinostot eivät olekaan Yhdysvaltain keskuspankin määrällistä keventämistä eivätkä ne itsessään luo rahaa.

Missä Dalio näkee bitcoinin jäävän kultaa jälkeen

Dalio tunnistaa myös riskit, jotka saattavat rajoittaa bitcoinin roolia rahana sen kiinteästä tarjonnasta ja rajattomasta verkostosta huolimatta. Hän on tunnistanut potentiaalisia heikkouksia bitcoinin koodissa, hallitusten sääntelyssä, transaktioiden läpinäkyvyydessä sekä siinä mahdollisuudessa, että keskuspankit eivät vieläkään ole halukkaita kohtelemaan sitä varantovaroina.

Hänen nykyinen kantansa edustaa muutosta vuoteen 2020 verrattuna, jolloin hän kyseenalaisti bitcoinin hyödyllisyyden rahana ja varoitti, että hallitukset saattaisivat rajoittaa sitä, jos siitä tulisi uhka kansallisille valuutoille. Dalio myönsi kuitenkin, että hän voi olla väärässä bitcoinin suhteen, ja kehotti sen kannattajia vastaamaan hänen huoliinsa.

Bridgewater Associatesin perustaja suosii viime kädessä laajaa hajauttamista samalla kun vähennetään altistumista velkavaroille ja osoitetaan osa pääomasta muihin kuin valtion rahaan. Hän neuvoi:

”Yleisenä neuvona ehdotan sijoitusten monipuolistamista omaisuusluokkiin ja maihin, joilla on vahvat tuloslaskelmat ja taseet ja joissa ei ole suuria sisäpoliittisia tai ulkoisia geopoliittisia konflikteja, samalla kun velkavaroja, kuten joukkovelkakirjoja, painotetaan vähemmän ja kultaa sekä hieman bitcoinia painotetaan enemmän.”

”Pieni osuus – ehkä 10–15 % – varoista kullassa voi vähentää salkun riskiä, ja mielestäni se myös nostaisi sen tuottoa”, hän totesi lopuksi.