Real Visionin toimitusjohtaja Raoul Pal totesi, että bitcoinin ja maailmanlaajuisen likviditeetin välillä on 87 prosentin korrelaatio, ja väitti, että kyseinen sijoitusinstrumentti seuraa pikemminkin rahoitusjärjestelmän läpi kulkevan rahan määrää kuin yritysten tuloksia tai uutiskierrosta.
Raoul Pal: Bitcoinin 87 prosentin korrelaatio maailmanlaajuiseen likviditeettiin on merkittävämpi kuin tulosluvut ja uutisotsikot
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset johtopäätökset
- Raoul Pal totesi, että bitcoinin korrelaatio globaalin likviditeetin kanssa on 87 %.
- Pal arvioi Nasdaqin korrelaatioksi 97 % ja totesi, että rahavirrat ovat merkittävämpiä kuin tulokset tai uutiset.
- Palin toukokuussa 2026 esittämä ennuste tavoitteli 450 000 dollarin bitcoin-hintaa, jos keskuspankkien likviditeetti kasvaa vuoden loppuun mennessä.
Yksityiskohtainen selitys
Pal, finanssialan media-alustan Real Visionin perustaja ja eläkkeellä oleva Goldman Sachsin hedge-rahastonhoitaja, on yksi kryptovaluutta-alan seuratuimmista makrotalouden asiantuntijoista. Hän on viettänyt suuren osan viimeisistä seitsemästä kuukaudesta väittäen, että digitaalisten omaisuuserien hintoja ohjaavat likviditeettiolosuhteet, eivät perustiedot. X:ssä julkaistussa viestissä Pal selitti:
”Bitcoinin ja globaalin likviditeetin välinen korrelaatio on 87 %. Nasdaqin korrelaatio on 97 %. Tämä kertoo jotain, mitä useimmat ihmiset eivät koskaan tajua. Näiden omaisuuserien kauppa ei todellisuudessa perustu tuloksiin, uutisiin tai mihinkään viikon ajankohtaiseen aiheeseen. Ne seuraavat järjestelmässä olevan rahan määrää.”
Globaalilla likviditeetillä tarkoitetaan rahoitusmarkkinoille virtaamaan käytettävissä olevaa rahan kokonaismäärää, jota mitataan tyypillisesti keskuspankkien taseiden, globaalin M2-rahan (laaja rahan tarjonta) ja pankkien luottokannan kasvun avulla.
Kryptomarkkinan markkinatakaaja Keyrockin analyytikot ovat rakentaneet kahdeksan kuukauden viiveellä toimivan mallin, joka seuraa, miten valtion lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku vaikuttaa bitcoinin tuottoihin – tämä malli tukee Palin korrelaatioväitettä. Yrityksen nettolikviditeettimittari, joka määritellään Yhdysvaltain keskuspankin taseesta vähennettynä valtionkassan käteisvarat ja käänteisrepo-saldot, on suunniteltu erittelemään, kuinka paljon kulutuskapasiteettia tosiasiallisesti päätyy markkinoille tiettynä ajankohtana.
Tuttu teoria, päivitetyt luvut
Palin luvut perustuvat kantaan, jonka hän esitti yksityiskohtaisemmin toukokuussa, kun hän kertoi Real Visionin katsojille, että bitcoinilla on noin 90 prosentin korrelaatio maailmanlaajuiseen rahan tarjontaan, ja väitti, että hallitusten riippuvuus lyhytaikaisesta velkakirjojen liikkeeseenlaskusta pakottaa keskuspankit syöttämään likviditeettiä toistuvassa syklissä.
”Neljän vuoden välein maailmanlaajuinen velka uusitaan, ja keskuspankit joutuvat pumppaamaan likviditeettiä järjestelmän romahtamisen estämiseksi”, Pal sanoi tuolloin. Tämä teoria tukee hänen 450 000 dollarin bitcoin-hintatavoitettaan, jonka hän on sanonut riippuvan siitä, että keskuspankit lisäävät likviditeettiä merkittävästi ennen vuoden loppua.
Nasdaqin vielä tiiviimpi korrelaatio
Palin julkaisun silmiinpistävin luku saattaa olla 97 prosentin korrelaatio, jonka hän määritteli Nasdaqille, teknologiapainotteiselle yhdysvaltalaiselle osakeindeksille. Niin tiukka korrelaatio viittaisi siihen, että bitcoin ja suurten markkina-arvojen teknologiaosakkeet käyvät nyt kauppaa lähes identtisinä samojen likviditeettiolosuhteiden indikaattoreina sen sijaan, että ne olisivat erillisiä omaisuusluokkia, jotka reagoivat erilaisiin katalyytteihin. Tämä näkemys on ristiriidassa sen ajatuksen kanssa, että bitcoinin kauppa perustuu ensisijaisesti sen omaan tarjontadynamiikkaan, puoliintumissykleihin tai käyttöönottoa koskeviin uutisiin.
Pal ei ole ainoa, joka esittää tämän väitteen, sillä Strategy Inc:n (Nasdaq: MSTR) :n toimitusjohtaja Michael Saylor totesi aiemmin tässä kuussa, että bitcoinin perinteinen nelivuotinen, puolittumiseen perustuva sykli ei ole ”enää hallitseva malli”, vaan hän nimesi sen sijaan ETF-rahastoihin virtaavat varat, yritysten kassavarojen keräämisen, valtioiden valuuttavarannot ja globaalit likviditeettiolosuhteet merkittävimmiksi ajureiksi. Hän lisäsi:
Seuraavan vuosikymmenen aikana bitcoinin kehityssuuntaa ohjaavat vähemmän louhijoiden liikkeeseenlaskut ja enemmän pääomavirrat.
Tästä huolimatta Palin tai hänen julkaisussaan esitettyjen korrelaatiolukujen taustalla ei ole tietokantaa tai julkaistua menetelmää, ja bitcoinin ja likviditeetin välisen suhteen vahvuus on vaihdellut vuoden 2026 aikana likviditeettivaihteluiden myötä. Keyrockin oman seurannan mukaan bitcoinin reaktio valtion joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskuun viivästyy noin kahdeksalla kuukaudella, mikä tarkoittaa, että nykyiset korrelaatiolukemat heijastavat todennäköisesti kuukausia aiemmin vallinneita likviditeettitilanteita eivätkä reaaliaikaista tilannetta.
Seuraava merkittävä tekijä, joka voi kumota Real Visionin perustajan teesin, on se, toteuttavatko keskuspankit taseen laajennuksen, jota hän pitää välttämättömänä 450 000 dollarin tavoitetason säilyttämiseksi.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
