Kullan Arvo on Kasvanut Yli Hyödykkeen Luokituksen, Sanoo Jalometallien Toimitusjohtaja

Wheatonin 3 miljardin dollarin sotakassa valmistaa tietä seuraaville metallistreamille

Puhuessaan Kitco News:n kanssa VRIC 2026:ssa Vancouverissa, Smallwood väitti, että kiinteähintaiset stream-sopimukset suojaavat Wheatonia inflaatiopaineilta, jotka nyt rasittavat kaivosoperaattoreita maailmanlaajuisesti.

Kun kullan ja hopean hinnat nousevat, kaivosyhtiöt käsittelevät yhä enemmän heikkolaatuista malmia, joka oli aiemmin kannattamatonta. Vaikka korkeammat hinnat tekevät tästä materiaalista kannattavaa, ne myös nostavat kustannuksia unssia kohden. Smallwoodin mukaan tämä dynamiikka luo kasvavan eron stream-yritysten ja perinteisten tuottajien välille. ”Me otamme investoinnista kustannusriskin pois”, hän sanoi selittäen, miksi Wheatonin katteet pysyvät vakaina, vaikka operaattoreilla on kasvavat kulut.

Tiistaina 27. tammikuuta hienon kullan unssin hinta on 5 084 dollaria unssilta, kun taas hopea kauppaa 107,70 dollarilla. Stream-sopimukset lukitsevat Wheatonin maksamat hinnat metalleista etukäteen, suojaten yhtiön työvoima-, polttoaine- ja jalostuskustannusten inflaatiolta. Smallwood sanoi, että tämä etu korostuu korkeahintaisissa ympäristöissä, kun kaivosyhtiöihin kohdistuu paineita puristaa enemmän marginaalista materiaalia yksinkertaisesti siksi, että se on nyt kannattavaa.

”Tuo paine tulee todella vaikuttamaan laajempiin kaivosyhtiöihin seuraavien kahden tai kolmen vuoden aikana”, hän sanoi lisäten, että Wheaton välttää tämän altistuksen kokonaan.

Smallwood viittasi Wheatonin äskettäin hankittuun Helo-kultastreamiin selvänä esimerkkinä siitä, miten malli toimii käytännössä. Hän kuvaili omaisuutta “kanadalaiseksi legendaksi”, huomauttaen, että se oli ollut alihinnoiteltu suurempien operaattorien hallussa, joille se ei ollut keskipisteessä. Wheaton rakensi 300 miljoonan dollarin streamin, joka arvostaa itse metallin osakkeiden sijaan, säilyttäen osakkeenomistajien nousun tarjoten samalla kehityspääomaa.

Toisin kuin osakerahoitus, joka tulee usein alennuksella omaisuuden nettoarvosta, Smallwood sanoi, että streaming maksaa täyden nettoarvon metallista. Tämä ero on merkittävä pääomakeskeisessä ympäristössä, etenkin kun hallitukset ja strategiset sijoittajat lisäävät osallistumistaan kaivossektorille. “Stream maksaa täyden nettoarvon”, Smallwood sanoi, kutsuen sitä yhä houkuttelevammaksi vaihtoehdoksi laimenemiselle.

Tulevaisuutta katsoen, Smallwood sanoi, että Wheaton odottaa tuottavansa yli 3 miljardia dollaria kassavirtaa vuonna 2026, antaen yhtiölle merkittävän joustavuuden rahoittaa uusia kulta-, hopea- ja kuparistreamia. Hän kertoi, että kehitystoiminta kiihtyy koko alalla, kun korkeat hinnat parantavat projektien taloudellisuutta. ”Se on kolme miljardia, joka meidän on laitettava töihin”, hän sanoi lisäten, että yhtiö arvioi jo mahdollisuuksia.

Wheatonin fokus pysyy myöhäisvaiheen projekteissa, joilla on valmiit toteutettavuustutkimukset ja luvat kunnossa. Smallwood sanoi, että streaming-malli luonnollisesti rajaa lupien riskiä, koska pääoma sijoitetaan vähitellen rakentamisen aikana eikä etukäteen. Hän lisäsi, että yhtiö välttää poliittista riskiä aina mahdollisuuksien mukaan, jättäen alueelliset haasteet operaattoreille, jotka ovat paremmin valmiita hoitamaan ne.

Lue myös: Polymarketin kauppiaat pohtivat hopean kattoa ja kullan pysyvyyttä vuoteen 2026

Taloudellisen rakenteen ulkopuolella Smallwood painotti yhteistyösuhteiden merkitystä. Wheaton on toistuvasti sijoittunut maailman kestävimpien yritysten joukkoon, ja hän sanoi, että tämä heijastaa pitkän aikavälin investointia yhteisöohjelmiin yhteistyökaivoksissa. Vahvat kumppanuudet, hän huomasi, vähentävät operatiivisia häiriöitä ja tukevat johdonmukaisten metallien toimituksia ajan mittaan.

Smallwood käsitteli myös laajempia markkinamurroksia, väittäen, ettei kulta enää kauppaa perinteisen tavaran tavoin. “Se on oikeastaan valuutta”, hän sanoi osoittaen keskuspankkien jatkuvaan kysyntään ja kullan rooliin poliittisesti neutraalina arvon säilyttäjänä. Hänen mielestään tämä muutos auttaa selittämään metallien kestävyyttä ja vahvistaa jalometallistreamien pitkän aikavälin tapausta.

Hopean suhteen Smallwood myönsi sen volatiliteetin, mutta säilytti rakentavan näkemyksen. Hän kutsui hopeaa kriittiseksi teollisuusmetalliksi, jonka rakenteellinen kysyntä liittyy sähköistämiseen ja teknologiaan, vaikka se kauppaa yhä enemmän kullan rinnalla jalometallina. Wheatonin salkun hän sanoi olevan asemassa hyötymään ilman, että se ottaa tuottajien kohtaamia kustannusriskien vastaan.

Uusien kupariprojektien pääomavaatimusten ollessa miljardeissa, Smallwood sanoi, että streaming voi olla kasvava rooli seuraavan sukupolven kaivosten rahoituksessa. Wheatonille tämä tarkoittaa kurinalaisuutta samalla, kun hyödynnetään tasetta markkinoilla, jotka löytävät uudelleen vakaiden, sopimusperustaisten metallien arvon.

FAQ ❓

• Mikä on Wheaton Precious Metalsin streaming-malli?
  Wheaton tarjoaa etukäteen pääomaa kaivosprojekteille kiinteähintaisten metallistreamien vaihdossa, välttäen käyttökustannusten inflaatiota.
• Miksi Wheaton odottaa menestyvänsä kaivosyhtiöitä paremmin?
  Kiinteät streaming-sopimukset suojaavat Wheatonia kasvavilta kustannuksilta, kun kaivosyhtiöt käsittelevät heikkolaatuista materiaalia.
• Mikä on Helo-kultastream?
  Helo on vastikään hankittu kanadalainen kultastream, jota Smallwood kutsui pitkään alihiotettuna, korkean potentiaalin omaisuutena.
• Kuinka paljon kassavirtaa Wheaton odottaa vuonna 2026?
  Yhtiö odottaa yli 3 miljardia dollaria kassavirtaa, Smallwoodin mukaan.