Inflaatio hidastuu, bitcoinin nousu pysähtyy, kun Fed joutuu seuraavaan suureen koitokseensa

Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi heinäkuussa kausitasoitettuna 0,1 %, raportoi työvoimatilastovirasto (Bureau of Labor Statistics) 12. elokuuta. Luku vastasi tarkalleen odotuksia ja laski vuosittaisen inflaation 3,5 prosentista kesäkuussa 3,4 prosenttiin. Ydin-CPI, josta on poistettu vaihtelevat elintarvike- ja energian hinnat, nousi kuukauden aikana 0,2 % ja edellisvuodesta 2,5 %. Yhdysvaltain osakkeet saivat uutisen myötä välittömästi kysyntää ennen markkinoiden avaamista.

Inflaatio on laskenut kevään huipustaan

Tuorein lukema jatkaa toukokuusta alkanutta laskua, jolloin vuotuinen inflaatio nousi 4,2 prosenttiin energiakriisin aikana. Inflaatio laski 3,5 prosenttiin kesäkuussa ennen kuin se hidastui jälleen heinäkuussa, antaen päätöksentekijöille kaksi peräkkäistä maltillisempaa lukemaa kuukausien hintojen nousupaineen jälkeen.

Asuminen on edelleen yksi inflaation vaikeimmin ratkaistavista ongelmista. Asumiskustannukset nousivat heinäkuussa 0,1 % ja muodostivat noin kaksi kolmasosaa kuluttajahintaindeksin kuukausittaisesta noususta. Vuokrat ja omistajien vastaavat vuokrat – joilla arvioidaan, mitä asunnon omistajat maksaisivat vuokratessaan kiinteistöjään – nousivat molemmat 0,3 %.

Elintarvikkeiden hinnat nousivat 0,1 %, ja ravintoloiden sekä muiden kodin ulkopuolella nautittavien ruokien hinnat nousivat 0,3 %. Ruokakauppojen hinnat laskivat 0,1 %. Energia kehittyi päinvastaisesti ja laski heinäkuussa 1,5 %, kun bensiinin hinnat laskivat kausitasoitettuna 2,9 %.

Bensiinin 24,6 prosentin hinnanousun ansiosta inflaation sytytyslanka pysyy palamassa

Tämä kuukausittainen hengähdystauko ei suinkaan tarkoita, että energiaongelmat olisivat ohi. Energian hinnat olivat edelleen 14,7 % korkeammat kuin vuosi sitten, kun taas bensiinin hinta oli noussut 24,6 %. Nämä luvut kantavat jälkiä aiemmasta öljyn hintashokista, joka liittyi Lähi-idän jännitteisiin ja toimitushäiriöihin vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla. Brent-raakaöljyn hinta on kirjoitushetkellä 91 dollaria barrelilta, kun taas West Texas Intermediate -raakaöljyn (WTI) hinta on 83 dollaria.

Ydininflaatio antoi selkeämmän signaalin. Sen 2,5 prosentin vuosivauhti on yksi alhaisimmista lukemista vuoden 2021 alkupuoliskon jälkeen, vaikka useat palvelualat jatkoivat nousuaan. Terveydenhuollon hinnat nousivat heinäkuussa 0,4 %, lentoliput kallistuivat 2,2 %, käytettyjen autojen ja kuorma-autojen hinnat nousivat 0,4 % ja uusien ajoneuvojen hinnat 0,1 %.

Fed saa hengähdystauon, mutta voittoon on vielä pitkä matka

Yhdysvaltain keskuspankin kannalta tuorein kuluttajahintaindeksi (CPI) -raportti antaa aikaa sen sijaan, että se pakottaisi välittömiin toimia rahapolitiikassa. Keskuspankki piti federaalisten varojen tavoitevälin 3,50–3,75 prosentissa heinäkuun lopussa, vaikka kolme päätöksentekijää oli eri mieltä ja kannatti itse asiassa korkojen nostamista. Viranomaiset ovat tehneet selväksi, että tarvitaan useita viileämpiä kuukausia, ennen kuin inflaation voidaan todeta olevan vakaasti palaamassa kohti 2 prosentin tasoa.

Heinäkuun inflaatioluku lieventää hieman paineita uuteen koronnostoon, mutta energia on edelleen ilmeinen kompastuskivi. Uusi öljykriisi tai sitkeä palvelualojen inflaatio saattaisivat tuoda tiukemman rahapolitiikan jälleen esille myöhemmin tänä vuonna, varsinkin jos asumiskustannusten lasku pysähtyy.

Rahoitusmarkkinat olivat pääosin varautuneet heikompaan lukemaan, mikä vaimensi osakkeiden ja muiden riskipitoisten sijoituskohteiden avausreaktiota. Myös reaalisten keskimääräisten tuntipalkkojen kehitys osoitti lievää painetta, sillä kuluttajahinnat ylittivät palkkojen kasvun joissakin mittareissa.

Bitcoin pysyttelee lähellä 64 000 dollaria, kun kuluttajahintaindeksi ei herättänyt suuria reaktioita

Bitcoin oli yhtä rauhallinen raportin julkaisun yhteydessä, mutta laski noin 0,4 % viimeisen tunnin aikana. Johtava kryptovaluutta kävi kauppaa noin 63 800–64 300 dollarin välillä kuluttajahintaindeksin julkaisua edeltävillä ja seuraavilla tunneilla, sen jälkeen kun se oli aiemmin istunnon aikana liukunut 63 000 dollarin alarajalle.

Bitcoin on viime viikkoina liikkunut 60 000 dollarin alarajan ja keskivaiheen välillä, eikä inflaatioluku ole aiheuttanut sellaista rajua volatiliteettia, jota nähtiin aiempien makrotaloudellisen epävarmuuden jaksojen aikana.

Seuraava tilannearvio on 11. syyskuuta, jolloin hallituksen on määrä julkaista elokuun kuluttajahintaindeksitiedot. Sijoittajat ja Fedin virkamiehet tarkastelevat tarkasti energia-, asumis- ja ydinpalveluiden hintoja etsiäkseen todisteita siitä, että heinäkuun hidastuminen on kehittymässä pysyväksi ilmiöksi eikä ole vain väliaikainen tauko inflaatiossa.