Strategian mukaan MSTR on ylittänyt bitcoinin jokaisella neljän vuoden sijoitusjaksolla

Strategy vertaa MSTR:n tulosta bitcoiniin

Strategy Inc:n (Nasdaq: MSTR) toimitusjohtaja Phong Le kertoi 3. elokuuta, että MSTR on ylittänyt bitcoinin jokaisella neljän vuoden jaksolla sen jälkeen, kun se otti käyttöön bitcoinstrategiansa. Yhtiö vertasi elokuun 2020 ja elokuun 2022 välisenä aikana tehtyjen sijoitusten vuosituottoja, ja tulokset osoittivat, että osake tuotti parempia tuottoja kuin bitcoin jokaisella nelivuotisella sijoitusjaksolla.

Le totesi:

”MSTR on ylittänyt BTC:n tuoton jokaisella neljän vuoden pitojaksolla siitä lähtien, kun bitcoin-strategia otettiin käyttöön. Tämä on tarkoituksellista ja linjassa pitkän aikavälin tavoitteidemme kanssa.”

Liukuvat pitoajat vertaavat tuottoja useista eri aloituspäivistä sen sijaan, että ne perustuisi yhteen ainoaan ostopisteeseen, mikä tarjoaa laajemman näkymän pitkän aikavälin tuloksesta. Bitcoinin historiallinen nelivuotissykli liitetään usein puolittumistapahtumiin, minkä vuoksi Strategyn liukuvan ikkunan analyysi tarjoaa erilaisen tavan arvioida pitkän aikavälin tuottoja.

Le:n kommentit ovat myös linjassa Strategyn toimitusjohtajan Michael Saylorin näkemyksen kanssa, jonka mukaan institutionaalinen pääoma, pörssinoteeratut rahastot ja yritysten kassanhallinnan käyttöönotto ovat muuttamassa bitcoinin historiallisia kaupankäyntimalleja. Hänen viimeaikaisissa kommenteissaan hän kuvaa markkinaa, jota ohjaa yhä enemmän jatkuva kysyntä perinteisten nelivuotissyklien sijaan.

Institutionaalinen omistus kasvaa edelleen

Institutionaaliset sijoittajat jatkoivat MSTR-osakkeiden ostamista ensimmäisen vuosineljänneksen aikana, ja Strategyn 15 suurimmasta osakkeenomistajasta 13 kasvatti yhteenlaskettua omistustaan 27 prosentilla. Capital Group, Vanguard, Blackrock, Fidelity ja State Street olivat suurimpia yrityksiä, jotka kasvattivat omistustaan, kuten käy ilmi Le:n 20. toukokuuta julkaisemasta päivityksestä ensimmäisen vuosineljänneksen institutionaalisista omistuksista.

Nämä omistukset edistävät laajempaa epäsuoraa bitcoin-altistusta sijoitusrahastojen, eläkejärjestelmien, eläketilien ja pörssinoteerattujen rahastojen (ETF:ien) kautta, jotka palvelevat miljoonia sijoittajia.

Sijoittajat ovat arvostaneet MSTR:ää yhä enemmän sen bitcoin-omistusten markkinahinnan yli, mikä heijastaa Strategyn kykyä laskea liikkeeseen osakkeita ja etuoikeutettuja arvopapereita, hankkia pääomaa tehokkaasti ja käyttää näitä tuottoja uusien bitcoinien hankkimiseen. Yhtiö väittää, että nämä rahoitusvalmiudet luovat arvoa, joka ylittää sen omaisuuden arvon.

Toisen vuosineljänneksen tulokset osoittavat Strategyn pääomamarkkinamittakaavan

Toisen vuosineljänneksen tulosjulkistuksessaan Strategy ilmoitti omistavansa 843 775 bitcoinia 27. heinäkuuta mennessä, 4,5 prosentin BTC-tuoton vuoden alusta 26. heinäkuuta mennessä sekä 17,06 miljardin dollarin pääoman keräämisen pääomahankkeidensa kautta vuonna 2026.

Yhtiön rahoitusmalliin liittyy tase- ja laimennusriskejä sen lisäksi, että se voi lisätä bitcoinin osuutta osaketta kohden. Yhtiön viimeisimmässä Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaiselle (SEC) toimitetussa ilmoituksessa todetaan, että muutokset bitcoinin hinnoissa, pääomamarkkinaolosuhteissa, rahoituskustannuksissa ja tulevissa arvopaperitarjouksissa voivat vaikuttaa olennaisesti yhtiön taloudellisiin tuloksiin ja osakkeenomistajiin.

Sijoittajat voivat seurata BTC-tuottoa, BTC-voittoa, bitcoinia laimennettua osaketta kohden, velkaantumisastetta ja nettovarallisuusarvon preemiota arvioidakseen, lisääkö yhtiön rahoitusstrategia bitcoin-altistusta ajan myötä. Uusimmat tulosmittarit päivitetään samanaikaisesti yhtiön bitcoin-kassan ja pääomarakenteen muutosten kanssa.

Bitcoin-myynnit kiihdyttävät keskustelua etuoikeutetuista rahoitusmuodoista

Toisen vuosineljänneksen tilannekatsauksen jälkeen Strategy saattoi päätökseen vuoden 2026 kolmannen bitcoin-myyntinsä täyttääkseen etuoikeutettuihin arvopapereihin liittyvät velvoitteensa. Kauppa pienensi yhtiön bitcoin-varantoa 843 775 bitcoinista 842 138 bitcoiniin säilyttäen kuitenkin suurimman osan yhtiön kertyneistä omistuksista.

Tämä varojen käyttö on kiristänyt etuoikeutettuihin osakkeisiin, osakeantiin ja bitcoinilla tuettuun pääoman kohdentamiseen perustuvan rahoitusmallin tarkastelua. Taloustieteilijä Peter Schiff väittää, että bitcoinin myyminen etuoikeutettujen osinkojen rahoittamiseksi siirtää arvoa pois MSTR:n osakkeenomistajilta, mikä kyseenalaistaa johdon väitteen, jonka mukaan monipuolinen rahoitus tukee kassavarojen pitkän aikavälin kasvua.

Nykyiset velvoitteet osoittavat, kuinka yhtiön etuoikeutetut arvopaperit voivat vaikuttaa pääoman kohdentamiseen, vaikka sillä onkin edelleen huomattava bitcoin-varanto. Etuoikeutettujen osinkojen maksut taataan 3,75 miljardin dollarin varannolla, joka kattaa yli 2,1 vuoden osingot ja korot. Strategy hyväksyi myös erilliset 1 miljardin dollarin takaisinosto-ohjelmat MSTR:lle ja sen digitaalisille luottovakuudellisille arvopapereille, vaikka MSTR:n ohjelmaa ei ollut käytetty 26. heinäkuuta mennessä.