Ethereumin ehdotettu päivitys saattaisi vaikeuttaa validaattoreiden toiminnan jäljittämistä, mikä ratkaisisi institutionaalisten stakerien pitkään esittämän huolenaiheen. Lisääntynyt tietosuoja saattaa kuitenkin tuoda mukanaan korkeampia toimintakustannuksia, hitaampia työnkulkuja ja uusia sääntelyyn liittyviä haasteita.
Ethereumin institutionaaliset stakerit punnitsevat nopeuden ja yksityisyyden välistä kompromissia EIP-8222:n puitteissa
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät johtopäätökset
- Ethereumin EIP-8222-ehdotus voisi piilottaa validaattoreiden linkit, kun noin kolmasosa ETH:sta on edelleen stakattuna.
- Sygnumin mukaan parempi yksityisyys voi houkutella institutionaalisia sijoittajia, mutta aiheuttaa viivästyksiä, kustannuksia ja sääntelyyn liittyvää työtä.
- EIP-8222:lle ei ole vielä vahvistettu käyttöönottopäivää; Ethereumin on löydettävä tasapaino nimettömyyden ja säänneltyjen yritysten valvontavaatimusten välillä.
Sygnumin Dubuis varoittaa, että yksityisyyden parantaminen voi nostaa institutionaalisten sijoittajien toteutuskustannuksia
Ethereumin staking-markkinat ovat lähestymässä ennätystasoa, sillä noin kolmasosa kaikesta etheristä on lukittu validoijiin. Institutionaalinen osallistuminen on jatkunut myös heikommista markkinaolosuhteista huolimatta. Verkosto paljastaa kuitenkin tietoja, jotka monet ammattisijoittajat haluaisivat pitää salaisina.
Stakerin talletusosoite, validaattori ja nostotiedot muodostavat tällä hetkellä näkyvän jäljen. Blockchain-analyysiyritykset voivat käyttää näitä linkkejä arvioidakseen instituution positiokokoa, markkinoille tulon ajankohtaa ja staking-strategiaa.
”Institutionaaliselle sijoittajalle tämä tarkoittaa, että positioiden koko, ajoitus ja strategia ovat käytännössä julkisia”, sanoi Thibault Dubuis, Sygnum Bankin staking- ja hajautetun rahoituksen tuotepäällikkö.
EIP-8222 tähtää validoijien jäljitettävyyteen
Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, joka tunnetaan nimellä ”Lean Staking”, pyrkii ratkaisemaan tämän ongelman protokollatasolla. Ehdotuksessa käytettäisiin STARK-pohjaista salausta talletusten ja nostojen erottamiseen sekä validoijien anonymisoimiseen uudelleen.
Se on osa laajempaa Lean Ethereum -uudistusta. Jos ehdotus hyväksytään, järjestelmä voisi mahdollistaa sen, että instituutiot voivat stakata paljastamatta koko toimintaansa markkinoille.
Pankit ja säännellyt säilytysyhteisöt voivat jo nyt tarjota rajoitettua yksityisyyttä yhdistämällä asiakkaiden varat omnibus-lompakkoihin. Stakingiin käytetty lompakko pysyy kuitenkin tyypillisesti julkisesti yhteydessä validaattoriin ja sen nostotunnuksiin.
”Juuri tämä tekee EIP-8222:sta merkittävän”, Dubuis sanoi. ”Käytännössä se antaisi laitokselle mahdollisuuden osallistua stakingiin ilman, että sen kirjanpitoa julkistettaisiin muulle markkinalle.”
Ehdotusta käsitellään edelleen, eikä sen käyttöönottoa ole vielä aikataulutettu. Tämän mittakaavan muutokset edellyttäisivät laajaa yksimielisyyttä Ethereumin kehittäjien ja sidosryhmien keskuudessa.
Yksityisyys tuo mukanaan toiminnallisia kompromisseja
Suunnittelu voisi myös aiheuttaa hankaluuksia institutionaalisille käyttäjille.
Kiinteät talletussummat voivat parantaa nimettömyyttä sijoittamalla transaktiot suurempaan, samankaltaisista summista koostuvaan pooliin. Ne voivat kuitenkin vaikeuttaa instituutioiden mahdollisuuksia stakata tai nostaa tarkkoja summia, mikä vähentää Ethereumin Pectra-päivityksestä saatavaa pääoman tehokkuutta.
Käyttäjien saattaa myös joutua odottamaan ennen varojen lunastamista, jotta transaktioita ei voida yhdistää toisiinsa. Tämä voisi aiheuttaa viivästyksiä ja monimutkaisuutta yritysten välisissä työnkuluissa.
Yksityisyys ei poistaisi muita institutionaaliseen stakingiin liittyviä riskejä. Yritysten tulisi edelleen hallinnoida validaattorien avaimia, säilytysjärjestelyjä, slashing-riskiä, sääntelyraportointia ja sisäisiä kontrolleja.
Tilintarkastajat saattavat myös vaatia todisteita siitä, että varoja voidaan nostaa ainoastaan laitoksen tai sen asiakkaiden hallinnoimiin lompakkoihin. Protokollan nimettömyyden on siksi toimittava rinnakkain ketjun ulkopuolisen vastuun kanssa.
”Tietosuoja madaltaa markkinoille pääsyn kynnystä, mutta nostaa toteutuksen kynnystä”, Dubuis lisäsi.
Institutionaalisille sijoittajille Lean Staking voisi poistaa merkittävän esteen. Sen menestys riippuu kuitenkin siitä, pystyykö Ethereum suojelemaan kaupankäyntistrategioita heikentämättä säänneltyjen yritysten toiminnan edellyttämiä valvontamenettelyjä.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
