EKP:n Schnabelin mukaan keskuspankin raha ”on siirrettävä lohkoketjuun”

Schnabelin näkemys

Isabel Schnabel ei säästellyt sanojaan, vaan totesi yksiselitteisesti, että vakaavaluutoilta puuttuu ”itsenäinen kyky laajentaa likviditeettiä nopeasti rahoituskriisin aikana” – aukko, jonka vain keskuspankki voi täyttää.

Hänen ratkaisunsa näyttää perustuvan tokenisointiin, ja hän lisäsi, että teknologia voi tehdä rahoitustransaktioista nopeampia, turvallisempia ja ohjelmoitavampia, mutta vain jos järjestelmän turvallisin omaisuuserä (kuten keskuspankkiraha) todella toimii samalla alustalla kuin kaikki muu tokenisoitava.

Tämä on merkittävä myöntö eurojärjestelmän sisältä, sillä vuosien ajan Euroopan keskuspankin virkamiehet ovat pitäneet hajautettua tilikirjatekniikkaa (DLT) pikemminkin stabiilivaluuttojen ja kryptomarkkinoiden sääntelyn kohteena kuin suoraan käyttöön otettavana infrastruktuurina.

Pontes-projekti käynnistyy

Tämän suunnitelman lähitulevaisuuden osa on Pontes-projekti, jonka EKP odottaa käynnistävänsä syyskuussa. Pontes synkronoi aluksi EKP:n nykyiset TARGET-palvelut (maksuinfrastruktuuri, jota euroalueen pankit jo käyttävät eurotransaktioiden selvitykseen) markkinaosapuolten ylläpitämien DLT-alustojen kanssa.

Schnabelin mukaan Pontes on suunniteltu tukemaan ajan mittaan maksujen lopullisuutta suoraan eurojärjestelmän ylläpitämällä DLT-alustalla, joka sisältää älykkäiden sopimusten toiminnallisuuden ja lopulta toimii ympäri vuorokauden.

News.bitcoin.com raportoi maaliskuussa, että Euroopan keskuspankki oli jo esittänyt laajan etenemissuunnitelman, jossa Pontesin johtokunnan jäsen Piero Cipollone asetti tavoitteeksi ”yhtenäisen digitaalisen rahoitusmarkkinan rakentamisen” euron rinnalle.

Appia on pitkän tähtäimen hanke

Jos Pontes on silta, Project Appia on määränpää. Appian tehtävänä on kartoittaa pidemmän aikavälin arkkitehtuuri, tekniset standardit ja oikeudellinen kehys, joita aito eurooppalainen tokenisoitujen omaisuuserien markkina tarvitsisi. Täydellisen suunnitelman odotetaan valmistuvan vuoteen 2028 mennessä. Kahden vuoden aikataulu heijastaa sitä, kuinka ratkaisemattomia taustalla olevat kysymykset vielä ovat.

Tästä huolimatta DLT-alustojen ja olemassa olevien selvitysjärjestelmien yhteentoimivuutta testaavissa kokeiluissa on käsitelty noin 1,6 miljardia euroa 64 osallistujan kesken yhdeksässä lainkäyttöalueella, ja eurooppalaiset liikkeeseenlaskijat ovat sijoittaneet lähes 4 miljardia euroa DLT-pohjaisiin instrumentteihin vuodesta 2021 lähtien. Maaliskuusta 2026 lähtien EKP on myös hyväksynyt DLT-pohjaiset varat kelpoisiksi vakuuksiksi omissa luotto-operaatioissaan.

Miksi tämä ulottuu Euroopan ulkopuolelle

Mikään tästä ei suoraan määrää bitcoinin hintaa, mutta se osuu markkinoille, joilla instituutiot käyttävät jo lohkoketjujärjestelmiä siirtääkseen biljoonia tokenisoitua arvoa, ja joissa jokainen merkki siitä, että G7-keskuspankki on valmis selvittämään omat varansa lohkoketjussa, lisää legitimiteettiä infrastruktuurille, jolla kryptomarkkinat ovat toimineet jo yli vuosikymmenen ajan.

Jos EKP (instituutio, joka on perustettu toimimaan varovaisesti rahapolitiikan perusrakenteiden suhteen) pyrkii kiireesti välttämään joutumista yksityisen tokenisoinnin ”välittäjättömäksi”, se on muistutus siitä, että keskustelu, jota kryptovaluuttakauppiaat seuraavat bitcoinin hinnan ja stablecoinien volyymien kautta, on sama, joka käydään nyt keskuspankkien johtokunnissa.