Cryptoquant: BTC:stä altcoineihin suuntautuva sijoitusten siirtyminen on pysähtynyt, ja altcoin-kausi saattaa olla ohi

Kierto, joka lakkasi pyörimästä

Vuosien ajan kryptomarkkinat ovat toimineet tutussa rytmissä: ensin bitcoin nousee, varhaiset voitot kierrätetään sitten etheriin ja lopulta riskikäyrää pitkin pienempiin tokeneihin. Tämän jälkeen seuraa lähes kellontarkasti ”alt-kausi” – malli, jonka Cryptoquantin perustaja Ki Young Ju uskoo nyt pysähtyneen. Hän korosti:

”Bitcoinista altcoineihin suuntautuva varojen kierrätys, joka aikoinaan ruokki alt-kausia, on käytännössä kadonnut. BTC-parien altcoin-kaupankäyntivolyymi on romahtanut vuodesta 2021 lähtien. Aika, jolloin ’altit nousivat vain siksi, että BTC nousi’, saattaa olla ohi.”

Väitettä tukevat heikkenevät ketjussa mitattavat indikaattorit: Cryptoquantin mukaan altcoinien myynti spot-pörsseissä on äskettäin saavuttanut viiden vuoden ennätyksen, ja nettomyyntipaine on jatkunut jo kuukausia.

Ki Young Ju on todennut, että altcoin-markkinat ”eivät ole juuri kasvaneet vuoden 2021 huippulukemansa yli, kun taas Bitcoin on imenyt ulkoista likviditeettiä perinteisestä rahoitusalalta” – tämä dynamiikka johtuu siitä, että pörssinoteeratut rahastot (ETF:t) ja yritysten rahastot ohjaavat uutta rahaa bitcoiniin pikemminkin kuin lukuisille pienemmille tokeneille.

Tuloksena on markkina, jossa pääoma keskittyy huipulle sen sijaan, että se jakautuisi laajemmin. Bitcoin.com News raportoi aiemmin tässä kuussa, että altcoin-kauden indeksi oli äskettäin 49:ssä, mikä on

edelleen selvästi alle 75:n, jota tarvitaan todellisen altcoin-kauden vahvistamiseksi (bitcoinin markkinaosuus oli samana ajanjaksona noin 58 %).

Ei kuollut, mutta raa’an valikoiva

Ki Young Ju väittää, että altcoinien selviytymiskynnys on noussut jyrkästi, ja varoittaa, että ”99,9 % altcoineista tulisi hylätä”. Hänen viitekehyksessään säilyttämisen arvoiset tokenit jakautuvat kolmeen kapeaan ryhmään: globaaleihin internet-yrityksiin sidotut varat, jotka rakentavat tokenisoituja markkinakerroksia; todellista tuloa tuottavat hajautetun rahoituksen (DeFi) protokollat; sekä suurempiin taloudellisiin muutoksiin liittyvät projektit, kuten stablecoinit, tokenisoidut osakkeet ja reaalimaailman varat (RWA:t).

Tämä on kaukana aiempien syklien valikoimattomista nousuista, jolloin lähes mikä tahansa token, jolla oli logo ja etenemissuunnitelma, saattoi kolminkertaistaa arvonsa viikossa. Kaiken tämän viesti sijoittajille näyttää olevan suoraviivainen: aiemmin markkinoilla vallinnut yleinen nousuaalto, joka nosti kaikki altcoinit kerralla, on nyt ohi, ja jatkossa perustiedot (kuten tulot, käyttöönotto ja todellinen hyöty) ratkaisevat, mitkä projektit selviävät.

Miksi vanha toimintamalli petti

Useat tekijät näyttävät yhdistyneen katkaistakseen tämän kiertokulun. Ensinnäkin bitcoin-ETF:ien kautta markkinoille tulevat institutionaaliset sijoittajat näyttävät nyt pysyvän mieluummin BTC:n parissa kuin jahtaavan riskikäyrää, kuten kryptovaluuttoihin erikoistuneet sijoittajat aikoinaan tekivät. Vastaavasti likviditeetin kiristyminen on tehnyt spekulaattoreista valikoivampia, sillä tokenien valtava määrä on hajauttanut huomion siinä määrin, että laajapohjaisia nousuja on lähes mahdotonta ylläpitää.

Bitcoin.com News on seurannut tätä muutosta ja julkaissut analyyseja siitä, miksi odotettua vuoden 2025 altseasonia ei koskaan tullut, vaikka bitcoin rikkoi ennätyksiä. Tätä taustaa vasten Ki Young Jun viimeisimmät kommentit laajentavat tämän teesin yksittäisestä puuttuvasta syklistä rakenteelliseksi muutokseksi siinä, miten markkinat toimivat nyt ja tulevaisuudessa.