Bitcoin-kauppiaat ovat hiljaa keränneet yli 41 miljardia dollaria futuurisopimuksiin, kun taas optiomarkkinat osoittavat hintatavoitteita, jotka ovat tuhansia dollareita korkeammalla kuin bitcoinin todellinen kaupankäyntikurssi. 5. elokuuta 64 711 dollarin tasolla bitcoinin spot-hinta näyttää melkein halvalta verrattuna johdannaismarkkinoilla kertyviin panostuksiin.
Bitcoin-optiot osoittavat 80 000 dollarin ”Max Pain” -tason, kun Wall Street kasvattaa positioitaan
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät kohdat
- Binance johti 41 miljardin dollarin arvoisia BTC-futuurikauppoja, kun CME:n avoimet positiot nousivat 6,82 % 5. elokuuta.
- Newhedge.io:n mukaan BTC-futuurien basis palautui 4,3 %:iin; seuraavaksi kannattaa seurata CME:n erääntyviä futuureja.
- Deribitin ja Binancen max pain pysyi yli 69 000 dollarin tasolla; elokuun erääntymiset saattavat koetella nousupainotteisia panostuksia.
Binance hallitsee futuurimarkkinoita
Coinglass.comin keskiviikkona kirjaamien futuuritilastojen mukaan Binance hallitsee suurinta osaa bitcoinin futuurien avoimesta positiosta. Vielä voimassa olevien sopimusten kokonaisarvo on 148 500 BTC:tä, eli 9,61 miljardia dollaria. CME on toisella sijalla 102 840 BTC:llä eli 6,66 miljardilla dollarilla, kun sen avoimet sopimukset kasvoivat 6,82 % vain yhden päivän aikana. MEXC seuraa perässä 6,12 miljardilla dollarilla, kun taas kryptoplatformit Bybit ja Gate ovat kumpikin lähellä 4,5 miljardin dollarin rajaa.
CME:n nousu paljastaa, kuka on hiljaa palaamassa
CME käy kauppaa säännellyllä yhdysvaltalaisella pörssillä, mikä tekee siitä institutionaalisen pääoman suosiman kauppapaikan. Sen päivittäinen kasvu ylitti lähes kaikkien suurten kilpailijoiden kasvun, mikä on tyypillistä silloin, kun suuret kaupankäyntiyksiköt alkavat jälleen kasvattaa positioitaan. Tämä erottuu selvästi, kun futuurien avoimen position kokonaismäärä pörsseissä romahti noin 90 miljardista dollarista viime syyskuussa ja lokakuussa 2025 – jolloin bitcoinin kurssi oli yli 120 000 dollaria – noin 43 miljardiin dollariin kesäkuuhun mennessä.
Bitcoin-analyysiyritys Newhedge.io:n keräämien uusimpien lukujen mukaan kolmen kuukauden vuositasolla laskettu futuurien preemio – eli futuurien hinta suhteessa spot-hintaan – on noussut noin 4,3 prosenttiin Binancella, Deribitillä ja OKX:llä. Tämä on jyrkkä elpyminen huhtikuun lopun noin 0,3 prosentin tasosta. Tällaiset preemiot osoittavat yleensä, että kauppiaat maksavat enemmän varmistaakseen tulevan sijoitusaltistuksensa, mikä viittaa luottamuksen vahvistumiseen ilman, että saavutettaisiin täysimittaisten nousumarkkinoiden aikana nähtyjä ylikuumentuneita kaksinumeroisia tasoja.
Optioiden bullit ovat etulyöntiasemassa, mutta vakaumus vaikuttaa heikolta
Bitcoin (BTC) -optioiden markkinoilla call-sopimusten, joista saadaan voittoa bitcoinin noustessa, avoin positio on yhteensä 254 394 BTC, kun taas put-sopimusten avoin positio on 156 227 BTC, mikä luo nousupuolelle 62–38-etumatkan. Tuoreet positioinnit antavat toisenlaisen kuvan. Viimeisten 24 tunnin aikana osto- ja myyntioptioiden volyymit ovat jakautuneet lähes tasan, mikä osoittaa, että uusi pääoma on epäröivää, vaikka vanhemmat positiot ovat edelleen noususuuntaisia.
Bitcoin-optioiden avoimen positiomäärän kokonaismäärä pörsseissä on palautunut kohti 36 miljardia dollaria, mutta CME:n oma toiminta kertoo toisenlaisen tarinan. Sen optioiden nimellisarvo on laskenut viime marraskuun noin 290 miljoonasta dollarista noin 50 miljoonaan dollariin, kun taas myyntioptioiden määrä on jatkuvasti ylittänyt osto-optioiden määrän. Suurin osa positioista keskittyy myös 1–2 kuukauden erääntymisaikoihin, mikä viittaa siihen, että kauppiaat jatkavat lyhytaikaisten panostusten pidentämistä sen sijaan, että siirtyisivät kauemmas tulevaisuuteen.
Max pain -taso osoittaa edelleen spot-hintaa korkeammalle
Max pain on hinta, jolla suurin osa optioista erääntyy arvottomiksi, ja se vetää usein hintoja kohti sitä erääntymisen lähestyessä, koska optioiden myyjät hyötyvät siitä eniten. Tilastot osoittavat tällä hetkellä, että digitaalivaluuttapörssi OKX sijoittaa syyskuun ja joulukuun max pain -arvon lähelle 69 000 dollaria.
Binance nostaa tämän tavoitteen vieläkin korkeammalle, lähestyen 80 000 dollaria 25. joulukuuta tapahtuvan erääntymisen aikoihin. Deribit näyttää syyskuun ja joulukuun huippuarvojen olevan lähellä 69 700 dollaria, ennen kuin ne laskevat kohti 60 000 dollaria vuoden 2027 puoliväliin mennessä. Kaikki merkittävät optiomarkkinapaikat osoittavat edelleen bitcoinin nykyistä 64 711 dollarin hintaa korkeammalle.
Vipuvaikutusta käyttävät kauppiaat ruokkivat edelleen markkinoita
Likvidaatioita tapahtuu, kun vipuvaikutteiset positiot suljetaan pakolla, koska tappiot ylittävät käytettävissä olevan vakuuden. Viimeisen kuukauden aikana newhedge.io:n tilastojen mukaan Binancen pitkät positiot kärsivät suurimmat tappiot: noin 70 miljoonaa dollaria 6. heinäkuuta ja vielä 65 miljoonaa dollaria 14. heinäkuuta. Myös lyhyet positiot joutuivat ahtaalle, kun 9. ja 10. heinäkuuta menetettiin 30–40 miljoonaa dollaria.
1. elokuuta mennessä katosi vielä 50 miljoonaa dollaria pitkistä positioista, mikä vahvistaa samaa opetusta, joka toistuu jokaisen volatiliteettijakson aikana: liiallinen vipuvaikutuksella käyty kauppa tuhoaa jatkuvasti sijoittajia riippumatta markkinasuunnasta.
Seuraavat CME:n viikoittaiset ja kuukausittaiset erääntymispäivät paljastavat, jatkaako ”max pain” nousuaan ja pysyykö futuurien basis yli 4 prosentin vai laskeeko se jälleen. Nämä kaksi signaalia ovat toistuvasti paljastaneet, onko noususuuntautunut positiointi saamassa todellista vauhtia vai valmisteleeko se vain seuraavaa likvidaatiotaaltoa.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
