Bitcoinin kurssi vakiintuu 77 000 dollarin tuntumaan, kun 3,7 miljardin dollarin optiot erääntyvät ”Max Pain” -alueella

Bitcoin-futuurien avoimet positiot pysyvät 54,9 miljardissa dollarissa, edelleen kaukana vuoden 2025 huipusta

Maanantaina kaikkien seurattujen pörssien bitcoin-futuurien avoimen position (OI) kokonaismäärä oli 710 150 BTC, arvoltaan 54,94 miljardia dollaria, Coinglassin tietojen mukaan. CME oli dollarimääräisesti ykkönen 9,33 miljardilla dollarilla, mikä edustaa 16,97 % kokonaismarkkinasta huolimatta siitä, että sen avoimissa sopimuksissa oli vain 120 570 BTC. Binance seurasi tiiviisti perässä 10,41 miljardilla dollarilla ja 134 570 BTC:llä, mikä antoi sille suurimman osuuden kolikoiden lukumäärällä mitattuna, 18,94 %.

OKX, Bybit, Gate ja Hyperliquid täydensivät kuuden parhaan joukkoa, ja koko markkinan 24 tunnin avoimen positiomäärän muutos oli -0,59 %. Futuurien avoimet positiot dollareina mitattuna saavuttivat huippunsa lokakuun lopussa 2025 lähellä 100 miljardia dollaria, kun bitcoinin hinta lähestyi 126 000 dollaria, ja laskivat sitten jyrkästi hinnan korjautuessa vuoden 2025 lopulla ja vuoden 2026 alussa.

Tilastot osoittavat merkittävän pohjan helmikuussa 2026, ennen mitattua elpymistä, joka toi avoimen positiomäärän takaisin 55–65 miljardin dollarin välille samalla, kun spot-hinta elpyi kohti 80 000 dollaria. Nykyinen taso on noin 30 miljardia dollaria alle syklin huipun, vaikka hinta onkin palautunut 70 000 dollarin puoliväliin.

CME:n Bitcoin-optiot ovat edelleen put-painotteisia, ja suurin tappio keskittyy 29. toukokuuta erääntyviin optioihin

Optioiden osalta call-optioilla oli maanantaiaamuna 56,79 %:n etumatka put-optioihin nähden avoimen kiinnostuksen perusteella, kun call-optioiden avoin kiinnostus oli 267 983,95 BTC ja put-optioiden 203 904,95 BTC kaikilla seuratuilla markkinapaikoilla. 24 tunnin volyymijakauma oli lähes tasainen. Käytännössä call-optioiden osuus oli 50,15 % ja put-optioiden 49,85 %, mikä viittaa siihen, että lyhyen aikavälin suuntausvarmuus on heikko, vaikka pidemmän aikavälin kirjanpito viittaa nousuun.

Deribitin aktiivisimmin vaihdettu avoin positio oli 29. toukokuuta erääntyvä 80 000 dollarin call-optio, jonka arvo oli 7 856 BTC. Toteutushinta on noin 2 657 dollaria nykyistä spot-hintaa korkeampi, mikä tekee siitä out-of-the-money-optio perjantain erääntymispäivänä. Joulukuun 2026 120 000 dollarin call-optio sijoittui toiseksi 7 063,3 BTC:n osuudella, mikä viittaa siihen, että jotkut kauppiaat panostavat merkittävään hintaliikkeeseen ennen vuoden loppua.
Joulukuun 2026 60 000 dollarin put-optio oli kolmanneksi suurin positio 6 496,2 BTC:n osuudella, mikä heijastaa vakavaa suojausaktiviteettia laskuskenaariota vastaan. Pörssien väliset max pain -laskelmat osoittavat huomattavaa yhdenmukaisuutta. Deribitin max pain -käyrä sijoittuu 76 000–79 000 dollarin välille 29. toukokuuta erääntyvälle sopimukselle, jonka nimellisarvo on 3,7 miljardia dollaria ja joka erääntyy torstaina. Binance näyttää samanlaisen lyhyen aikavälin max pain -arvon 76 000–78 000 dollarin välillä, ennen kuin se nousee jyrkästi kohti 80 000 dollaria 26. kesäkuuta erääntyvälle sopimukselle. OKX:n käyrä nousee tasaisesti kesäkuuhun 2026 asti, ennen kuin se vetäytyy ja nousee sitten jyrkästi lähelle 80 000 dollaria maaliskuun 2027 erääntymispäivänä, jolloin nimellisarvo lähestyy 1,2 miljardia dollaria.
Deribitin 24 tunnin volyymitilastot osoittivat, että aktiivisin kaupankäynti keskittyi lyhyen aikavälin Bybit-sopimuksiin. Bybitin BTC-26MAY26-$78,500-C-USDT johti kaikkia pareja 309,85 BTC:n volyymilla, jota seurasivat 78 000 dollarin call 306,26 BTC:llä ja 77 500 dollarin call 299,79 BTC:llä. Bybitin 76 000 dollarin put-optio sijoittui neljänneksi 290,08 BTC:n volyymilla, ja Deribitin 26. kesäkuuta erääntyvä 85 000 dollarin call-optio sijoittui viidenneksi 279,5 BTC:n volyymilla. Keskittyminen nykyisten spot-tasojen läheisyyteen vahvistaa, että kauppiaat seuraavat tarkasti 77 000–79 000 dollarin vaihteluväliä.

CME:n optiorakenne kertoo eri tarinan kuin vähittäiskauppavetoiset alustat. CryptoQuant-tietojen mukaan CME:n optioiden avoimet positiot (OI) erääntymisajankohdan mukaan ryhmiteltynä ovat supistuneet jyrkästi marraskuun 2025 huipustaan, joka oli noin 70 000 BTC, ja lyhyen aikavälin 1–2 kuukauden erääntymisajankohdat hallitsevat nyt jäljellä olevaa osuutta. Positioittain tarkasteltuna put-optiot ovat jatkuvasti ylittäneet call-optiot CME:n kirjanpidossa koko vuoden 2025 ja vuoden 2026 alkupuolella. Tämä kuvio heijastaa sitä, että institutionaaliset kauppiaat käyttävät optioita ensisijaisesti suojautumiseen laskusuhdanteita vastaan pikemminkin kuin spekulatiiviseen vipuvaikutukseen.

Kucoinilla oli äärimmäisin avoimen position ja volyymin suhde, 6,6362, mikä tarkoittaa, että sen 24 tunnin volyymi oli yli kuusi kertaa avoimen position suuruinen. Tämä on merkki korkeasta lyhytaikaisesta vaihtuvuudesta suhteessa pidettyihin positioihin. BingX:llä oli jyrkin 24 tunnin avoimen position lasku, -23,09 %, kun taas Bybit erottui 2,65 %:n 24 tunnin avoimen position kasvulla, joka oli suurin nousu suurimpien pörssien joukossa.

Spot-hinnan ollessa 77 343 dollaria ja max pain -tason ollessa juuri tuossa vyöhykkeessä 29. toukokuuta lähestyvän erääntymispäivän alla, optioiden myyjillä on syytä pysyä vakaana. Pysyykö tämä vetovoima voimassa torstaihin asti, vai rikkooko jokin katalyytti tämän vaihteluvälin ja pakottaako se kiireiseen toimintaan, on kysymys, jonka kauppiaat hinnoittelevat jokaiseen call- ja put-optioon pörssitiedotteissa.