Yhdysvaltojen velka on ylittänyt 40 biljoonaa dollaria, mikä on lisännyt huolta korkokustannuksista ja pitkän aikavälin lainanottoon kohdistuvasta paineesta. Devere Groupin toimitusjohtaja Nigel Green varoittaa, että tästä syntyvä kierre voi vaikuttaa joukkovelkakirjoihin, osakkeisiin, valuuttoihin ja kotitalouksien rahoitukseen maailmanlaajuisesti.
40 biljoonan dollarin Yhdysvaltain velkakierre uhkaa maailmanmarkkinoita, toimitusjohtaja varoittaa
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset kohdat
- Yhdysvaltain velka pysyi yli 40 biljoonan dollarin tasolla valtiovarainministeriön tuoreimpien tietojen mukaan.
- CBO nosti arviotaan vuoden 2026 budjettivajeesta 2,1 biljoonaan dollariin, mikä on 200 miljardia dollaria enemmän kuin helmikuun ennusteessa.
- Green varoittaa, että korkojen nousu voi levittää taloudellista painetta maailmanlaajuisesti.
Yhdysvaltain velka luo kalliin noidankehän
Liittovaltion korkokustannusten nousu voi kiristää rahoitusmarkkinoiden paineita ilman talouden taantumaa tai uutta hätätilannetta, varoitti Devere Groupin toimitusjohtaja Nigel Green 24. elokuuta. Hän totesi, että nykyisten korkokustannusten rahoittamiseksi tarvittava lainanotto luo suurempia tulevia velvoitteita, kun vanhemmat, edullisemmat velat erääntyvät ja ne joudutaan jälleenrahoittamaan korkeammilla koroilla.
Green selitti:
”Tämä on matematiikkaa, ei mielipidettä. Korot kertyvät nopeammin kuin talous tuottaa tuloja niiden maksamiseen, joten jokainen dollari, joka lainataan viime vuoden korkomenojen kattamiseksi, luo suuremmat korkomenot tänä vuonna riippumatta siitä, kuka istuu Valkoisessa talossa tai mitä Yhdysvaltain keskuspankki päättää seuraavaksi.”
Valtiovarainministeriön virallisten lukujen mukaan julkisen velan kokonaismäärä oli 20. elokuuta noin 40,03 biljoonaa dollaria. Noin 32,28 biljoonaa dollaria oli yleisön, mukaan lukien sijoittajat ja instituutiot, hallussa, kun taas noin 7,75 biljoonaa dollaria oli hallituksen sisäisiä omistuksia, joihin kuuluivat liittovaltion tilit ja sijoitusrahastot.
CBO korottaa vuoden 2026 alijäämäennustettaan
Liittovaltion talousnäkymät ovat heikentyneet sen jälkeen, kun kongressin budjettitoimisto (CBO) julkaisi helmikuun perusennusteensa. Virasto arvioi nyt tilikaudelle 2026 2,1 biljoonan dollarin alijäämää, mikä on 200 miljardia dollaria enemmän kuin 11. helmikuuta ennustettu 1,9 biljoonaa dollaria, sen jälkeen kun se alensi tuloennustettaan heikentyneiden tullitulojen vuoksi.
CBO ilmoitti 20. elokuuta, että 31. heinäkuuta mennessä tehdyt kauppapolitiikan muutokset lisäävät ennustettuja alijäämiä vuosina 2027–2036 vielä 0,9 biljoonalla dollarilla. Helmikuun perusennusteen mukaan julkisen velan osuus bruttokansantuotteesta nousisi tämän vuoden 101 prosentista 120 prosenttiin vuoteen 2036 mennessä, ja vuotuinen alijäämä nousisi 3,1 biljoonaan dollariin – virasto ei ole vielä tarkistanut näitä lukuja.
Yhdysvaltain valtion tilintarkastusvirasto (GAO) ennusti 11. kesäkuuta julkaistussa raportissaan, että julkinen velka nousee 123 prosenttiin BKT:sta vuonna 2036 ja 251 prosenttiin vuoteen 2056 mennessä nykyisen tulo- ja menopolitiikan vallitessa.
Korkeammat viitekorot vaikuttavat kotitalouksiin myös asuntolainojen ja muiden pitkäaikaisten luottojen kautta. Freddie Macin mukaan keskimääräinen 30-vuotisen kiinteäkorkoisen asuntolainan korko oli 20. elokuuta 6,65 %, kun se tammikuussa 2021 oli ennätyksellisen alhaisella 2,65 %:n tasolla. Asuntolainakorot eivät seuraa valtion joukkovelkakirjojen tuottoja pisteestä pisteeseen, mutta molemmat reagoivat inflaatio-odotuksiin, rahapolitiikkaan ja sijoittajien kysyntään pitkäaikaisista velkakirjoista.
Ulkomaiset sijoittajat jakavat valtion joukkovelkakirjamarkkinoiden riskin
Kansainväliset sijoittajat ovat edelleen alttiina Yhdysvaltain tuottojen muutoksille laajojen valtiovarainministeriön arvopaperi- ja muiden dollarimääräisten varojen omistustensa kautta. 17. elokuuta julkaistujen Treasury International Capitalin tietojen mukaan ulkomailla asuvat tekivät kesäkuun aikana 207,1 miljardin dollarin netto-ostoja pitkäaikaisista yhdysvaltalaisista arvopapereista. Valtiovarainministeriö varoittaa, että säilytysjärjestelyjen vuoksi tilastoista ei voida täysin tarkasti tunnistaa kunkin maan lopullista omistusta.
Valtiovarainministeriön viimeaikaiset interventiot osoittavat, millaiseen paineeseen pitkäaikaiset valtion arvopaperit joutuvat lainanottotarpeiden kasvaessa. Ministeriö korotti tiettyjen 10–30-vuotisten joukkovelkakirjojen takaisinostotoimien volyymia 2 miljardista dollarista vähintään 4 miljardiin dollariin per toimi, ja tämä korotus on voimassa 9. syyskuuta alkaen 4. marraskuuta asti. Ostot voivat tukea likviditeettiä ja vähentää lyhyen aikavälin tuottoihin kohdistuvaa painetta, mutta ne eivät poista velkaa eivätkä ne ole osa Yhdysvaltain keskuspankin määrällistä keventämistä.
Korkeammat tuotot painavat osakkeita ja joukkovelkakirjoja
Tämä velan kierre ulottuu valtion rahoituksen ulkopuolelle, sillä valtiovarainministeriön tuotot muodostavat perustason asuntolainoille, yrityslainoille ja yritysten joukkovelkakirjoille. 40 biljoonan dollarin velkamaali on lisännyt huolta siitä, että korkeammat jälleenrahoituskustannukset voivat kasvattaa korkokuluja, laajentaa alijäämiä ja vaatia lisää valtiovarainministeriön joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskua. Uuden valtion lainanoton on myös kilpailtava yritysten joukkovelkakirjojen kanssa sijoittajien pääomasta.
Korkeammat diskonttokorot voivat alentaa nykyarvoa, jonka sijoittajat antavat yrityksille, joiden odotetut tulot ovat kauempana tulevaisuudessa. Viimeaikaiset liikkeet bitcoinin, osakkeiden, kullan ja joukkovelkakirjojen markkinoilla osoittivat, kuinka pitkän aikavälin tuottojen muutokset voivat vaikuttaa samanaikaisesti useisiin omaisuusluokkiin. Green varoitti:
”Salkut, jotka on rakennettu matalien ja vakaiden tuottojen varaan, sisältävät nyt riskejä, joita useimmat sijoittajat eivät ole ottaneet huomioon.”
Bitcoin astuu velkakeskusteluun
Jotkut sijoittajat reagoivat finanssi- ja valuuttahuoliin harkitsemalla perinteisten sijoitussalkkujen ohella myös niukkoja omaisuusluokkia. Bridgewater Associatesin perustaja Ray Dalio varoitti, että Yhdysvaltain velka voi nousta 55–60 biljoonaan dollariin kymmenen vuoden kuluessa. Hän suosii kultaa ja pienempää bitcoin-allokaatiota sekä suosittelee velkavaroihin kohdistuvan altistumisen vähentämistä, vaikka hänen ennusteensa onkin pikemminkin arvio kuin virallinen hallituksen ennuste.
Bitcoinin ohjelmoitu niukkuus tukee sen pitkän aikavälin valuutan arvon heikkenemistä koskevaa argumenttia, mutta sen lyhyen aikavälin kehitys on edelleen erittäin epävakaata. BTC:n kiinteä 21 miljoonan kolikon tarjonta erottaa sen valtioiden liikkeeseen laskemista valuutoista. Sen kehitys inflaatiokriisien aikana on kuitenkin ollut vaihtelevaa, mikä tekee siitä pikemminkin perustellun pitkän aikavälin suojan niukkuutta vastaan kuin luotettavan lyhyen aikavälin turvasataman.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
