در روز دوشنبه، فعالیت در بخشهای زیادی از وال استریت و بازارهای سهام آمریکا کاهشی بود، در حالی که فلزات گرانبها مانند نقره و طلا افزایش یافتند. در همان زمان، ین ژاپن به شدت نسبت به دلار آمریکا تقویت شد، زیرا بازارها به افزایش انتظارات از هماهنگیهای ارزی توسط مقامات ژاپنی و آمریکایی واکنش نشان دادند.
ین ژاپن به بالاترین سطح ۲ ماهه رسید زیرا صحبتها درباره مداخله، بازارهای ارزی را متلاطم کرد
نویسنده
اشتراک
نظارت بر ارز: چرا ناگهان ین تجار را نگران کرده است
پیشرفت شدید ین ژاپن در برابر دلار آمریکا عمدتاً توسط دو توسعه مهم مرتبط با بانکهای مرکزی بزرگ تغذیه شد. اولی یک گام تاکتیکی توسط فدرال رزرو نیویورک بود که یک “بررسی نرخ” با بانکهای بزرگ به نیابت از خزانهداری آمریکا انجام داد.
عملاً، این مانور شامل مقامات رسمی است که با بانکهای پیشرو تماس میگیرند تا قیمت خرید و فروش آنها برای ین را درخواست کنند و یک دید مستقیم به نقدینگی بازار ارائه میدهند. در دورههای حرکت ناگهانی ارز، تجار و تحلیلگران بطور گستردهای این نوع تماس را به عنوان یک سیگنال اولیه اینکه دخالت در نرخ ارز خارجی در حال بررسی است، میبینند.
دیدگاه غالب در بازارها این است که نظارت نزدیک مقامات همراه با آمادگی برای دخالت به عنوان یک عاملی که مانع از موقعیتهای سوداگرانه در برابر ین میشود عمل میکند — حداقل فعلاً. عامل مهم دوم بر تمرکز بانک ژاپن (BOJ) در آخرین موضع سیاستی خود است. در حالی که BOJ نرخ بهره مرجع خود را در 0.75% ثابت نگه داشت، راهنمایی آیندهنگر این بانک نشان داد که شرایط مالی حمایتی “برای این دوره باقی خواهد ماند.”
با وصف کلی، انتظار معتبر مداخله مستقیم ارزی و انتظار کوچک شدن فاصله نرخ بهره با ایالات متحده، یک باد پشت قدرتمند را ایجاد کرد که ین را به بالاترین سطح دو ماهه رساند. در همان زمان، بازار اوراق قرضه دولت ژاپن (JGB) واکنش قابل توجه و پیچیدهای را ثبت کرد، به گونهای که قیمتها افزایش و بازدهیها در آن روز کاهش یافتند.
مکانیک نزدیکمدتی که پشت این حرکت بود، بسیار ساده بود: بازدهیها در محدودهای از سررسیدها کاهش یافت. این بازگشت پس از یک هفته پرنوسان و کلی برای JGBها رخ داد که قبلاً توسط یک فروش شدید که یکی از بدترینها برای اوراق قرضه سی ساله توصیف شد، تحت تأثیر قرار گرفت. بسیاری اکنون معتقدند که BOJ تحت فشار است که از دههها کنترل منحنی بازده فاصله بگیرد. بنیانگذار و میزبان پادکست Metals and Miners YT، گری بوهوم، معتقد است که BOJ باید رویکرد خود برای دفاع از ین را تجدیدنظر کند.
“برای دفاع از ین و جلوگیری از فروپاشی کامل بازار اوراق خود، موسسات مالی ژاپنی مجبور خواهند شد سرمایه خود را بازگشت دهند,” بوهوم توضیح داد در X. “آنها نیاز دارند تا داراییهای خارجی خود را بفروشند و پول را به خانه بیاورند تا JGBها بخرند و یک تقاضای داخلی برای جایگزینی تأثیر رو به کاهش BoJ ایجاد کنند.”
او افزود:
“و بزرگترین و نقدپذیرترین دارایی خارجی که توسط موسسات ژاپنی نگهداری میشود چیست؟ اوراق خزانهداری ایالات متحده. ژاپن بزرگترین دارنده خارجی بدهی دولت ایالات متحده است و بیش از ۱.۱ تریلیون دلار در خزانه خود دارد.”
همچنین بخوانید: تجار پلیمارکت سقف نقره و قدرت پایداری طلا تا سال ۲۰۲۶ را ارزیابی میکنند
تا امروز، صعود ین از بیش از صرفاً موقعیتگیری کوتاهمدت نشأت میگیرد و ترکیبی از سیگنالهای سیاستی، ریسک معتبر دخالت و تغییرات در دینامیک اوراق قرضه است. با افزایش فشار بر BOJ برای تطبیق و اختلافات نرخ جهانی در حال دگرگونی، بازار ارز و اوراق قرضه به نظر میرسد به شدت به یکدیگر مرتبط هستند. فعلا، هوشیاری بانکهای مرکزی نیروی تعیینکنندهای است که روند بازار مالی ژاپن را شکل میدهد.
پرسشهای متداول 🇯🇵
- چرا ین ژاپن در برابر دلار آمریکا تقویت شد؟
ین به علت واکنش بازارها به سیگنالهای دخالت از سوی مقامات آمریکا و ژاپن و تغییر انتظارها در زمینه سیاست نرخ بهره تقویت شد. - فدرال رزرو نیویورک چه نقشی ایفا کرد؟
فدرال رزرو نیویورک یک “بررسی نرخ” برای ین اجرا کرد که به طور گستردهای بهعنوان یک گام مقدماتی بهسوی دخالت محتمل در نرخ ارز خارجی دیده میشود. - بانک ژاپن چگونه بر بازارها تأثیر گذاشت؟
BOJ نرخها را در 0.75% ثابت نگه داشت و نشان داد که شرایط حمایتی برای مدتی ادامه خواهد داشت. - چرا اوراق قرضه دولتی ژاپنی بخشی از داستان است؟
قیمت JGBها به دلیل افزایش بازدهیها و بازنگری بازار به علت فشار و انتظار اینکه سرمایه داخلی ممکن است به ژاپن بازگردانده شود، افزایش یافت.
