تام لی می‌گوید اتریوم زیرساخت سیستم مالی جهانی بعدی خواهد بود

بنیان‌گذار فاندسترت و رئیس بیت‌ماین، تام لی، دلایل خود برای آینده‌ای مبتنی بر اتریوم را مطرح می‌کند

تام لی، استراتژیست کهنه‌کار وال استریت که نقش‌های مرکزی در فاندسترت و بیت‌ماین دارد، به فرخ سرمد در رادیو راغ پیوست و در مورد فناوری‌های نوظهور، «ابرچرخه» رمزنگاری، خانواده‌اش، سال‌های اولیه تجارتش و این که چرا اتریوم (ETH) در مرکز نظریه بلندمدتش قرار دارد، صادقانه صحبت کرد.

بحث از تحول صنعت ارتباطات در دهه 1990 تا اولین تماس‌های سهامی 100 برابری او راشامل می‌شد و در نهایت به این رسید چرا او معتقد است که اتریوم (ETH) آماده است تا مبنای یک زیرساخت مالی کاملاً جدید باشد. لی ریشه‌های خودش در بازار را به وارتون و روزهای اولیه تحقیق‌های سهامی ردیابی کرد، جایی که او به خاطر شناسایی فناوری‌های نادرست درک شده قبل از رسیدن آن‌ها به آستانه عموم معروف شد.

او به یاد آورد که سهام 27 سنتی را ارتقاء داد که بعداً به 21 دلار صعود کرد و رویکرد تحلیلی را تجزیه و تحلیل کرد که بعداً مدل استراتژی مبتنی بر شواهد فاندسترت را شکل داد. نظریه او امروز نمایشگر همان طرح‌ریزی است: تغییرات فناوری عمده از لبه‌ها شروع می‌شوند، به آرامی کامل می‌شوند، و سپس سیستم‌های اقتصادی کامل را بازنویس می‌کنند. به نظر او، رمزنگاری دقیقاً در آن نقطه وسط قرار دارد – توسط کهنه‌کارانی که احساس «خستگی» می‌کنند نادرست تفسیر می‌شود، اما فقط شروع به منحنی پذیرش واقعی خود کرده است.

لی به میزبان رادیو راغ گفت که اکثر شرکت‌کنندگان اولیه در صنعت به سادگی پیر شده‌اند، نه فناوری. او استدلال کرد که آینده در موج بعدی کاربران جهانی نهفته است که در حال کشف دارایی‌های دیجیتال برای اولین بار هستند. اعتقاد او به ETH ناشی از تغییری ساختاری است که به گفته او وال استریت قبلاً انجام داده است. سرمایه‌گذاران دیگر استیبل‌کوین‌ها را به عنوان تازه‌های نظر نمی‌بینند؛ آنها زیرساخت می‌بینند. و اکنون که مؤسسات مالی بزرگ در حال توکن‌سازی دارایی‌ها هستند، زنجیره‌ای را انتخاب می‌کنند که قابلیت اطمینان، نهایی‌سازی، و سابقه عملیاتی ده ساله را ارائه می‌دهد.

او اشاره کرد که بر روی «زنجیره آزمایشی یا L1 تازه راه‌اندازی شده» ساخته نمی‌شود. حتی اگر زنجیره‌های جایگزین به نوآوری ادامه دهند، لی باور دارد که اثرات شبکه‌ای اتریوم و سابقه کاری آن، پیش‌فرض مؤسسه است. او تأکید کرد که ارزش فعلی اتریوم منعکس‌کننده نسخه تخفیف‌خورده‌ای از بازاری به مراتب بزرگ‌تر در آینده است. توکن‌سازی دلارها فقط گام اول بود؛ مرز بعدی شامل سهام، اوراق قرضه، املاک و مستغلات، مالکیت فکری و موارد دیگر است – بازارهایی که نه در تریلیون‌ها بلکه در کوادریلیون‌ها اندازه‌گیری می‌شوند.

در آن جهان، نقش اتریوم به عنوان لایه تسویه حساب جهانی بدیهی می‌شود. اتریوم در 3000 دلار یا 5000 دلار فقط نقطه شروع است، او پیشنهاد داد، ضمن اشاره به مدل‌های بلندمدتی که ارزش بالقوه ETH را بسیار بالاتر از زمان مقایسه با بیت‌کوین یا زیرساخت مالی جهانی مکان می‌دهند. لی همچنین به روایت نوسان با شانه‌ای بی‌توجهی برخورد کرد. برای او، نوسانات قیمت فرصت را منعکس می‌کند – نه ناکارآمدی.

بیت‌ماین که اکنون نزدیک به 4% از کل ETH را در اختیار دارد و ذخایر نقدی قابل توجهی را در کنار معماری استیکینگ داخلی خود نگه می‌دارد، حتی در طول روند نزولی بازار نیز به انباشت ادامه می‌دهد. او با شوخی گفت: «خرید ETH در 3000 دلار آسان‌تر از 30000 دلار است»، و موضع بیت‌ماین را تأیید کرد که اتریوم قبلاً در این چرخه به کف خود رسیده است.

او اضافه کرد:

«اتریوم در 5000 دلار و اتریوم در 3000 دلار، هنوز هم قیمت 100,000 دلاری در آینده دارد.»

او به ایده ای که خزانه‌داری‌های دارایی دیجیتال (DATها) بازارها را تحریف می‌کنند، بازگشت. در حالی که 80 DAT در 2025 ظاهر شد، او اشاره کرد که تنها دو—بیت‌ماین و استراتژی—نقدینگی قابل‌توجهی را فرمان می‌دهند. بقیه، او گفت، یک درس کلاسیک از بازار را نشان می‌دهند: سرمایه‌گذاران به سمت قوی‌ترین بازیکنان می‌کشند، نه به سمت ارزان‌ترین‌ها.

بیشتر بخوانید: مایکل سیلور می‌گوید بیت‌کوین انقلاب اعتبار دیجیتال در خاورمیانه را خواهد قدرت داد

لی همچنین استدلال کرد که تمرکز صنعت بر چرخه‌های چهار‌ساله باید کنار گذاشته شود. او گفت همان تجزیه و تحلیل آماری که در تولید و کالاها اتفاق افتاد، اکنون در رمزنگاری اتفاق می‌افتد. اگر بیت‌کوین تا 31 ژانویه به قله جدیدی برسد، او می‌گوید، روایت «چرخه» رسماً کهنه می‌شود.

به آینده 2026 نگاه کرده، لی گفت سال پیش رو ممکن است یکی از قوی‌ترین سال‌ها برای دارایی‌های دیجیتال باشد. توکن‌سازی، جنبش توسعه‌دهندگان، و مشارکت مؤسسه‌ای – نه نوستالژی نصفه شدن – بازار را پیش برده خواهد بود. او انتظار دارد L1ها بدرخشند، با اتریوم که پایه‌ریزی توسعه را انجام می‌دهد.

تا پایان مصاحبه، یک موضوع غالب بود: اعتقادی که در طول دهه‌ها شکل گرفته است. خواه در بخش ارتباطات در دهه 1990 باشد، یا رمزنگاری اولیه، یا فشار فعلی برای توکن‌سازی، پیام لی یک‌دست باقی ماند – تحولات بزرگ تنها برای کسانی که توجه خود را از دست می‌دهند کسل‌کننده به نظر می‌رسند. دهه آینده، او استدلال کرد، توسط کسانی تعریف نمی‌شود که زود وارد شدند، بلکه توسط کسانی که متمرکز ماندند.

پرسش‌های متداول 🎤

• چرا تام لی اتریوم را برای رشد بلندمدت ترجیح می‌دهد؟
  او معتقد است موج توکن‌سازی وال استریت به مقیاس و قابلیت اطمینان اتریوم نیاز دارد.
• امروز بیت‌ماین چقدر اتریوم در اختیار دارد؟
  بیت‌ماین نزدیک به 4% از عرضه ETH را کنترل می‌کند و به انباشت ادامه می‌دهد.
• آیا تام لی هنوز به چرخه‌های چهارساله رمزنگاری اعتقاد دارد؟
  خیر، او استدلال می‌کند که این الگوها شکسته شده و انتظار دارد اوج جدیدی بر این امر صحه بگذارد.
• لی چه موضوعی را در سال 2026 پیش‌بینی می‌کند؟
  او می‌گوید توکن‌سازی و پذیرش L1 رشد رمزنگاری سال آینده را تعریف خواهند کرد.