پرچم‌های ثبت SEC مالیِ مبتنی بر هوش مصنوعی، پس از کاهش توکن WLFI، خطر تداوم فعالیت را هشدار می‌دهند

AI Financial Corp هشدار تداوم فعالیت مرتبط با خرید ۱.۴۶ میلیارد دلاری توکن WLFI ثبت کرد

AI Financial Corp. (Nasdaq: AIFC) که پیش‌تر با نام Alt5 Sigma Corporation شناخته می‌شد، در اوت ۲۰۲۵ حدود ۱.۵ میلیارد دلار جذب سرمایه کرد تا یک موقعیت بزرگ در WLFI، توکن حاکمیتی مرتبط با پروتکل امور مالی غیرمتمرکز World Liberty Financial وابسته به خانواده ترامپ، به دست آورد. دو بخش از خرید با قیمت ۰.۲۰ دلار به ازای هر توکن انجام شد که برای AI Financial بهای تمام‌شده‌ای در حدود ۱.۴۶ میلیارد دلار ایجاد کرد.

تا ۲۸ مارس ۲۰۲۶، همان توکن‌ها ۷۰۶.۴ میلیون دلار ارزش‌گذاری شدند که نشان‌دهنده زیان تحقق‌نیافته ۳۴۸.۳ میلیون دلاری تنها در سه‌ماهه اول سال مالی است. بر اساس گزارش اخیر شرکت نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، مجموع دارایی‌ها به ۹۵۹.۷ میلیون دلار کاهش یافت؛ در حالی که در سه‌ماهه قبل ۱.۲۲ میلیارد دلار بود.

شرکت برای دوره ۱۳ هفته‌ای منتهی به ۲۸ مارس ۲۰۲۶ زیان خالص ۲۷۱.۵ میلیون دلاری گزارش کرد. این رقم تقریباً به‌طور کامل ناشی از افت ارزش توکن‌ها بود، در حالی که درآمدهای عملیاتی با ۴.۷ میلیون دلار ثابت ماند و نسبت به سال قبل در کسب‌وکار پردازش فین‌تک تقریباً بدون تغییر بود.

وجه نقد در اختیار در پایان سه‌ماهه ۱۰.۵ میلیون دلار بود. حدود ۳.۵ میلیون دلار از این مبلغ از پیش برای یک پرونده حقوقی در حال رسیدگی کنار گذاشته شده بود و شرکت را با سرمایه در گردش محدودی مواجه می‌کرد. مجموع بدهی‌های جاری ۳۹.۱ میلیون دلار از دارایی‌های جاری ۳۲.۲ میلیون دلار پیشی گرفت و کسری سرمایه در گردش حدود ۵.۵ میلیون دلار ایجاد شد.

جریان نقد عملیاتی در این سه‌ماهه منفی ۱۲.۳ میلیون دلار بود. مدیریت به وام تضمین‌شده ۱۵ میلیون دلاری از خود WLFI که در ژانویه ۲۰۲۶ منعقد شد، به‌عنوان راهکار کوتاه‌مدت نقدینگی اشاره کرد؛ با خالص عواید حدود ۱۴.۲ میلیون دلار پس از کسر بهره پیش‌پرداخت‌شده و هزینه‌های وام‌دهنده. این وام با توکن‌های WLFI وثیقه‌گذاری شده و نرخ بهره سالانه ۴.۵٪ دارد.

رابطه میان AIFC و WLFI عمیق است. Zachary Witkoff، رئیس هیئت‌مدیره AIFC، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل WLFI نیز هست. عضو هیئت‌مدیره، Zachary Folkman، هم‌بنیان‌گذار WLFI است. WLFI از طریق سهام و وارانت‌ها حدود ۴۶٪ از حقوق مالکانه کاملاً رقیق‌شده AI Financial را در اختیار دارد؛ بنابراین هم طلبکار و هم سهام‌دار عمده شرکتی است که به آن توکن فروخته است.

تمام ۷.۲۸ میلیارد توکن WLFI همچنان قفل هستند. یک بخش حدوداً ۳.۵۳ میلیارد توکنی به مدت ۱۲ ماه غیرقابل انتقال است، با استثناهای محدود برای وثیقه‌گذاری و استیکینگ. بخش دیگر ۳.۷۵ میلیارد توکنی نیازمند تأیید سهام‌داران، اصلاحات اساسنامه، و تکمیل ثبت‌نام فروش مجدد است تا قابلیت انتقال پیدا کند. هیچ آزادسازی زودهنگامی اعطا نشده است.

مدیریت، نگهداری توکن‌ها، رشد بالقوه بخش فین‌تک و امکان جذب سرمایه‌های بیشتر را به‌عنوان مسیرهای پیشِ رو ذکر کرد. در این گزارش آمده است شرکت ممکن است بخشی از توکن‌های خود را «مشروط به شرایط بازار» به پول نقد تبدیل کند، اما هیچ تضمینی درباره زمان‌بندی یا قیمت ارائه نمی‌دهد.

شرکت همچنین از ضعف‌های بااهمیت در کنترل‌های داخلی پرده برداشت، از جمله خطاهایی که مستلزم ارائه مجدد صورت‌های مالی ۲۰۲۴ شد. کنترل‌های افشا تا تاریخ ۲۸ مارس ۲۰۲۶ ناکارآمد ارزیابی شد.

سهام AIFC روز سه‌شنبه هم‌زمان با انتشار افشای تداوم فعالیت، در محدوده ۰.۹۱ تا ۰.۹۰۸ دلار معامله شد و حدود ۹.۶٪ کاهش یافت. تا اواسط مه ۲۰۲۶، ۱۳۹.۸ میلیون سهم عادی منتشرشده وجود داشت. شرکت از آن زمان Block Street Corp. را خریداری کرده و همچنین نامه قصد (LOI) برای خرید Dectec، یک شرکت فناوری‌های غیرمتمرکز، امضا کرده است؛ اقداماتی با هدف گسترش عملیات فین‌تک.

این وضعیت یک ریسک مشخص در راهبردهای خزانه‌داری کریپتو را نشان می‌دهد: یک شرکت می‌تواند روی کاغذ صدها میلیون دلار دارایی دیجیتال داشته باشد، اما برای پوشش هزینه‌های روزمره با کمبود نقدینگی مواجه شود؛ به‌ویژه زمانی که آن دارایی‌ها قفل، غیرنقدشونده و در حال افت قیمت باشند.