نشانه‌های خرید نهنگ‌ها حاکی از کف بیت‌کوین پس از بدترین ماه از سال ۲۰۲۲ است — ۳ سیگنال برای زیر نظر داشتن

آیا خرید نهنگ‌ها نشانه کف بود یا فقط یک شروع کاذب دیگر؟

طبق گزارش ۲۱Shares با تاریخ ۷ ژوئیه ۲۰۲۶ و عنوان «بیت‌کوین بدترین ماه خود را در سال‌های اخیر داشت. آیا این کف است؟»، فروش سنگین ژوئنِ بیت‌کوین در حالی رخ داد که دارندگان بزرگ به خرید در روند نزولی ادامه دادند. قیمت‌ها به‌شدت تضعیف شد، با این حال شاخصی که رصد می‌کند آیا دارندگان بزرگ خالصاً خریدار هستند یا نه، انباشت قوی را در زمانی نشان داد که بیت‌کوین بین ۶۰,۰۰۰ تا ۶۴,۰۰۰ دلار معامله می‌شد.

این انباشت از آن جهت برجسته بود که سهم سرمایه‌گذارانی که در سود بودند به زیر ۵۰٪ سقوط کرد. تحلیل، این وضعیت را با دو دوره بحران پیشین مقایسه کرد: سقوط کووید-۱۹ در مارس ۲۰۲۰ و فروپاشی FTX در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۲. همان‌طور که شرکت اشاره کرد:

“آخرین باری که این دو سیگنال هم‌زمان شدند (در سقوط کووید مارس ۲۰۲۰ و فروپاشی FTX در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۲)، بازار در کف چرخه یا نزدیک آن بود؛ هر دو نقاط ورود قابل‌توجهی بودند.”

این سیگنال ثابت نمی‌کند که بیت‌کوین حتماً به کف رسیده است، اما نشان می‌دهد که دارندگان بزرگ در حال خرید بودند در حالی که مشارکت‌کنندگان ضعیف‌تر بازار با زیان مواجه شدند. همین تمایز، استدلال کلی را شکل داد: افت ژوئن کمتر شبیه فروپاشی باور بلندمدت به بازار بود و بیشتر شبیه ترکیبی از فشارهای کلان، جابه‌جایی اجباری موقعیت‌ها و تنش نهادی.

کدام ۳ سیگنال می‌تواند مشخص کند آیا کف حفظ می‌شود؟

این تحلیل نسبت به اتکا صرف به قیمت هشدار داد و گفت:

“سه چیز بیش از هر حرکت قیمتیِ منفرد به شما اطلاعات می‌دهد.”

اولین مورد، گزارش تورم اواخر ژوئیه است. عددی پایین‌تر، به‌ویژه در هزینه‌های انرژی، استدلال برای کاهش سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو در ادامه ۲۰۲۶ را تقویت می‌کند و یکی از بادهای مخالف اصلی برای دارایی‌های پرریسک را کاهش می‌دهد.

دوم، این است که آیا بیت‌کوین محدوده ۵۹,۰۰۰ تا ۶۲,۰۰۰ دلار را حفظ می‌کند؛ جایی که میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای آن با سطوح خرید تاریخی هم‌راستا می‌شود. بسته‌شدن هفتگی زیر آن محدوده، نشانه افزایش ریسک نزولی خواهد بود.

سومین مورد، انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر است. تحلیل اشاره کرد که بیت‌کوین از اواسط ۲۰۲۵ تاکنون همبستگی معکوسِ -0.79 با احتمال «پیروزی قاطع دموکرات‌ها» در Polymarket نشان داده است.

انباشت نهنگ‌ها نشان می‌دهد بیت‌کوین ممکن است نزدیک کف چرخه باشد، اما شواهد همچنان کامل نیست. تورم، حمایت تکنیکال، موقعیت‌گیری برای انتخابات میان‌دوره‌ای و افشاگری‌های Strategy تعیین خواهند کرد که ژوئن یک «تسویه/واش‌اوت» بوده یا نشانه فشار عمیق‌تر. در ۲۹ ژوئن، Strategy مجوز داد تا سقف ۱.۲۵ میلیارد دلار بیت‌کوین بفروشد تا ذخیره نقدی خود را تامین مالی کند و از آن زمان فروش‌ها را گزارش کرده است؛ بنابراین، پرونده‌ها و افشاگری‌های بعدی برای رصد فروش‌های احتمالی بیشتر کلیدی خواهد بود.

چرا بدترین افت ژوئن از ۲۰۲۲ بزرگ‌تر از خود بیت‌کوین بود

افت بیت‌کوین در جریان یک حرکت گسترده «گریز از ریسک» رخ داد؛ پس از آنکه انقباض تهاجمی بانک‌های مرکزی و یک شوک انرژی، انتظارات تورمی را بالا برد. نزدک در ژوئن ۱.۱۳ تریلیون دلار از ارزش بازار خود را از دست داد، در حالی که S&P 500 حدود ۵۶۰ میلیارد دلار افت کرد و دارایی‌های دیجیتال ۳۸۰ میلیارد دلار کاهش یافتند.

بزرگ‌ترین رمزارز همچنین با فشار فروش ناشی از ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا مواجه شد؛ ETFهایی که در ژوئن بیش از ۲.۵ میلیارد دلار خروج سرمایه داشتند. بخش زیادی از این موضوع به «معامله مبنا» مرتبط بود، زیرا معامله‌گران موقعیت‌های بین ETFهای اسپات و قراردادهای آتی بیت‌کوین را باز می‌کردند. داده‌های CME نشان داد صندوق‌های اهرمی، موقعیت‌های شورت را از حدود ۱۰۰,۰۰۰ BTC به ۶۳,۰۰۰ BTC کاهش دادند، یا حدود ۲.۳ میلیارد دلار؛ که بیشتر به معنای جمع‌کردن آربیتراژ است تا اینکه سرمایه‌گذاران بلندمدت بیت‌کوین را رها کرده باشند.

تحلیل در پایان گفت:

“تز بلندمدت برای این طبقه دارایی همچنان پابرجاست و بنیادها، اگر چیزی باشد، در جریان این افت بهتر هم شده‌اند. این یادآوری است از اینکه در ماهی مثل ژوئن، اندازه‌گذاری موقعیت (position sizing) بسیار مهم‌تر از ماه‌هایی است که قیمت‌ها فقط بالا می‌روند.”